專題：中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議定下“積極”主基調(diào) 機(jī)構(gòu)稱A股有望進(jìn)入盈利上行期
炒股就看金麒麟分析師研報(bào)，權(quán)威，專業(yè)，及時(shí)，全面，助您挖掘潛力主題機(jī)會(huì)！
原標(biāo)題 資本市場有望吸引更多“長錢”
來源 經(jīng)濟(jì)日報(bào)
今年以來，我國經(jīng)濟(jì)回升向好，高質(zhì)量發(fā)展扎實(shí)推進(jìn)。但當(dāng)前，國內(nèi)周期性和結(jié)構(gòu)性矛盾疊加，國際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不利因素增多，我國發(fā)展面臨的形勢錯(cuò)綜復(fù)雜。近期，券商2024年度策略會(huì)密集舉行，機(jī)構(gòu)如何看待2024年投資市場？
市場信心待加強(qiáng)
“資本市場牽一發(fā)而動(dòng)全身，反映的是預(yù)期，體現(xiàn)的是信心?！?span id=stock_sh600030>中信證券總經(jīng)理?xiàng)蠲鬏x表示，當(dāng)下，A股市場上一些投資者對于地緣形勢、宏觀經(jīng)濟(jì)、政策實(shí)施、產(chǎn)業(yè)升級(jí)等問題的認(rèn)知偏悲觀。展望2024年，中國經(jīng)濟(jì)堅(jiān)持高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展之路，有力的政策部署將扭轉(zhuǎn)社會(huì)預(yù)期，激發(fā)經(jīng)濟(jì)活力。申萬宏源集團(tuán)和證券公司黨委書記、董事長劉健認(rèn)為，今年7月24日中共中央政治局會(huì)議提出“活躍資本市場”以來，一系列支持政策陸續(xù)推出落地，投資端、融資端和交易端等各方面舉措齊頭并進(jìn)，引入源頭活水更好地塑造資本市場的新生態(tài)。
中信證券認(rèn)為，展望2024年，市場信心將得到提振。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活力再現(xiàn)、A股盈利周期穩(wěn)步回升，是信心重聚的根本基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)2024年國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步修復(fù)，活力再現(xiàn)。美元加息周期結(jié)束，國內(nèi)貨幣政策空間打開，是信心重聚的催化因素。以引入長期資金為代表的投資端改革，是信心重聚的制度保障。
機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年資本市場政策仍將繼續(xù)穩(wěn)定市場流動(dòng)性預(yù)期，資本市場改革預(yù)計(jì)將從融資端為主轉(zhuǎn)向更重視投資者體驗(yàn)的投資端改革，資本市場投資端改革行動(dòng)方案漸行漸近。專家表示，方案的看點(diǎn)之一是加大中長期資金引入力度，包括優(yōu)化會(huì)計(jì)處理，建立長周期考核機(jī)制，通過稅收優(yōu)惠擴(kuò)大養(yǎng)老第二、三支柱覆蓋面等；看點(diǎn)之二是繼續(xù)推動(dòng)公募基金結(jié)構(gòu)優(yōu)化，重點(diǎn)發(fā)展ETF等被動(dòng)投資產(chǎn)品。
增量資金可期待
增量資金是促進(jìn)A股市場回暖的重要因素。展望2024年，多家機(jī)構(gòu)表示，明年國內(nèi)流動(dòng)性或維持寬松，海外流動(dòng)性將迎來拐點(diǎn)，權(quán)益市場有望吸引更多中長期資金。
中信證券認(rèn)為，2024年四類投資者行為變化將為市場帶來增量資金，其中長期配置型資金是主力。變化一，主動(dòng)公募調(diào)倉增配低位復(fù)蘇板塊，ETF承接增量資金入市。變化二，主觀多頭私募加倉空間較大，量化私募監(jiān)管持續(xù)優(yōu)化。根據(jù)對中信證券渠道調(diào)研，中小型活躍私募倉位今年從4月最高的82%左右持續(xù)下滑至9月中旬的65%，截至10月末一直保持在低于70%的水平，活躍機(jī)構(gòu)資金一直保持著觀望，隨著A股市場信心逐步恢復(fù)和悲觀情緒扭轉(zhuǎn)，此類資金2024年加倉空間較大。變化三，交易型外資邊際轉(zhuǎn)向積極，配置型外資仍在等待入場時(shí)機(jī)。中信證券認(rèn)為，明年隨著國內(nèi)政策發(fā)力持續(xù)性和國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證強(qiáng)化，配置型資金將重新恢復(fù)增量流入。變化四，保險(xiǎn)等中長期資金穩(wěn)步入場將成為壓艙石。當(dāng)前A股核心資產(chǎn)整體估值較低，公募前100大重倉股動(dòng)態(tài)估值處于2010年以來18%的低分位，保險(xiǎn)類資金入場配置的窗口已經(jīng)打開。
光大證券（維權(quán)）認(rèn)為，2024年，隨著美國經(jīng)濟(jì)降溫、通脹逐步回落，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策或逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，海外流?dòng)性拐點(diǎn)或?qū)⒊霈F(xiàn)；國內(nèi)方面，預(yù)計(jì)貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)中偏松態(tài)勢，流動(dòng)性或?qū)⒈３趾侠沓湓！ｋS著我國經(jīng)濟(jì)逐步回升，海外投資者對我國經(jīng)濟(jì)和權(quán)益市場的看法或?qū)⒏臃e極。此外，預(yù)計(jì)2024年保險(xiǎn)資金將流入約1900億元，社保資金將流入約400億元，公募基金等資金與杠桿資金將持續(xù)流入。
東北證券也表示，2023年股市資金變動(dòng)在于機(jī)構(gòu)資金規(guī)模的萎縮，但偏債基金和ETF規(guī)模占比提升、外資的流出更多在于美債壓力。2024年，基金、外資和散戶資金流入有望改善。
“證券公司要以國家戰(zhàn)略為導(dǎo)向，更有效發(fā)揮在連接實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場中的樞紐作用，圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求提供更高質(zhì)量、更有效率的金融服務(wù)，并引導(dǎo)社會(huì)資本更多流向科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全、綠色發(fā)展、中小微企業(yè)、共同富裕等領(lǐng)域，在支持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略、新型工業(yè)化建設(shè)等過程中發(fā)揮更大作用，助力國家不斷塑造發(fā)展新動(dòng)能新優(yōu)勢?！?span id=stock_sh601995>中金公司黨委書記、董事長陳亮（金麒麟分析師）表示。
風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)勿放松
日前，外資機(jī)構(gòu)高盛調(diào)高了對中國2024年GDP增長的預(yù)期，認(rèn)為中國穩(wěn)定的消費(fèi)前景和財(cái)政支持將發(fā)揮作用，并維持對2024年超配A股的建議。
申萬宏源研究策略首席分析師傅靜濤（金麒麟分析師）認(rèn)為，2024年A股具有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，A股市場還不具備增量博弈的基礎(chǔ)；我國經(jīng)濟(jì)新范式和老范式共存的過渡期可能會(huì)持續(xù)一段時(shí)間；外循環(huán)面臨激烈的競爭，2024年下半年開始，美日韓投資的新能源和半導(dǎo)體進(jìn)入產(chǎn)能落地的加速釋放期，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)面臨較大壓力。
華泰證券認(rèn)為，核心資產(chǎn)可能率先反彈。全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍處于周期上行通道，而國內(nèi)增長因素也呈上升態(tài)勢，預(yù)計(jì)A股有望企穩(wěn)回升，同時(shí)港股也存在一定投資機(jī)會(huì)。
光大證券表示，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)恢復(fù)，2024年增速目標(biāo)預(yù)計(jì)在5%左右。預(yù)測房地產(chǎn)投資有望在明年三季度回正。方正證券預(yù)測，2024年大盤波動(dòng)空間將大于本年，外部因素?cái)_動(dòng)具有一定不確定性。
不過，各大券商也提醒，明年的一些潛在風(fēng)險(xiǎn)因素不可忽視。比如，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)方面，地產(chǎn)信用修復(fù)速度值得關(guān)注。海外方面，2024年是海外“超級(jí)大選年”，各地大選帶來的擾動(dòng)影響可能超預(yù)期等。楊明輝認(rèn)為，當(dāng)前，世界百年未有之大變局加速演進(jìn)，我國發(fā)展進(jìn)入戰(zhàn)略機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)并存的時(shí)期，國際環(huán)境面臨重大挑戰(zhàn)。
責(zé)任編輯：王涵
VIP課程推薦
APP專享直播
熱門推薦
收起
24小時(shí)滾動(dòng)播報(bào)最新的財(cái)經(jīng)資訊和視頻，更多粉絲福利掃描二維碼關(guān)注（sinafinance）
