專題：矛頭直指外資大量非法裸空！韓國(guó)金融監(jiān)管宣布暫停股票做空交易

財(cái)聯(lián)社11月5日訊（編輯 史正丞）韓國(guó)金融監(jiān)管部門周日舉行新聞發(fā)布會(huì)，宣布重啟股票做空交易禁令并立即生效，這項(xiàng)禁令將至少維持到明年6月。

在發(fā)布會(huì)上，韓國(guó)金融服務(wù)委員會(huì)（FSC）的主任Kim Joo-hyun表示，基于擔(dān)憂市場(chǎng)波動(dòng)擴(kuò)大和非法賣空交易行為，可能會(huì)破壞市場(chǎng)穩(wěn)定和公平價(jià)格的形成，F(xiàn)SC決定自即日起直至明年上半年末全面暫停股票賣空交易。韓國(guó)金融監(jiān)督院的負(fù)責(zé)人Lee Bok-hyun也出席了今天的發(fā)布會(huì)。

（Kim Joo-hyun（右）和Lee Bok-hyun（左）來(lái)源：FSC）

大約有10家全球性投行面臨調(diào)查

作為這一狀況的背景，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)（KOPSI）自8月以來(lái)持續(xù)下跌，在剛剛過(guò)去的10月更是錄得年內(nèi)最大的7.59%跌幅，幾乎將年初至今的漲幅全部抹掉。電池、芯片產(chǎn)業(yè)的逆風(fēng)不斷，對(duì)韓國(guó)市場(chǎng)的影響格外明顯。

（KOPSI指數(shù)日線圖，來(lái)源：TradingView）

泥沙俱下之際，外資的表現(xiàn)也令韓國(guó)股民頗為“扎心”——10月凈賣出2.9萬(wàn)億韓元的股票，不僅是連續(xù)第5個(gè)月凈賣出，還是自2022年6月以來(lái)最洶涌的資金流出。

而在這個(gè)節(jié)骨眼上，又爆出“監(jiān)管調(diào)查兩家國(guó)際投行涉嫌裸空560億韓元股票”的消息，引發(fā)下至散戶、上至國(guó)會(huì)議員對(duì)做空行為的激烈聲討。韓國(guó)金融監(jiān)督院已經(jīng)在上周宣布成立特別工作組，調(diào)查所有國(guó)際投行的非法賣空行為。

在韓國(guó)，正常的賣空包含融券和賣出兩個(gè)步驟。裸空則顧名思義，指的是交易者在沒(méi)有融券，或沒(méi)有確認(rèn)可以融券的情況下操作賣空，這種行為在韓國(guó)是被禁止的。

這里還有一層政治因素，韓國(guó)國(guó)會(huì)將在明年4月改選，一些執(zhí)政黨議員也在呼吁政府響應(yīng)股民要求暫停賣空。

Kim Joo-hyun在周日的發(fā)布會(huì)上表示，在市場(chǎng)動(dòng)蕩中，韓國(guó)監(jiān)管發(fā)現(xiàn)國(guó)際投行存在大規(guī)模大量的非法裸賣空行為，以及其他違法活動(dòng)的情況。這是一個(gè)嚴(yán)重的狀況，非法的賣空交易破壞了公平的價(jià)格形成，并損害了市場(chǎng)信心。

金融監(jiān)督院負(fù)責(zé)人Kim Joo-hyun則透露，大約有10家全球性銀行將面臨調(diào)查，這些銀行占據(jù)了韓國(guó)大部分賣空交易。

尋求對(duì)非法裸空加大處罰力度

事實(shí)上，對(duì)于韓國(guó)市場(chǎng)而言，賣空一直是一個(gè)頗為負(fù)面的話題，特別是在市場(chǎng)震蕩之時(shí)。

韓國(guó)金融監(jiān)管曾在2020年3月下達(dá)全面禁止賣空的命令，并在2021年5月解除了涉及KOSPI 200指數(shù)和KOSDAQ 150指數(shù)成分股的賣空命令。所以今天的調(diào)整，只涉及到這三百多只盤(pán)子最大的股票。

Kim Joo-hyun也在周日表示，在未來(lái)幾個(gè)月里，韓國(guó)將尋求“根本性改善”市場(chǎng)環(huán)境，創(chuàng)造一個(gè)對(duì)散戶更公平的市場(chǎng)。當(dāng)局還將繼續(xù)調(diào)查國(guó)際投行的賣空交易，尋求對(duì)非法賣空活動(dòng)施加更嚴(yán)厲的懲罰。

值得一提的是，今年3月韓國(guó)金融監(jiān)管對(duì)UBS和ESK開(kāi)出了合計(jì)60億韓元（約合3300萬(wàn)人民幣）的罰單，這也是按照韓國(guó)《資本市場(chǎng)法案》修訂規(guī)則執(zhí)行的首張裸空罰單。此前賣空行為在韓國(guó)受到的處罰普遍較輕，新規(guī)則將罰金上限升至“不法所得的最高5倍”。在10月披露非法裸空交易時(shí)，韓國(guó)監(jiān)管就表示罰金規(guī)模料將創(chuàng)下紀(jì)錄。

“暫停做空”也有負(fù)面影響

雖然全面禁止做空能夠在短期內(nèi)平息散戶的憤怒，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，這件事情也有副作用。

韓國(guó)這些年來(lái)一直在努力將該國(guó)指數(shù)從MSCI的“新興市場(chǎng)名單”提高至“發(fā)達(dá)國(guó)家名單”。在過(guò)去兩年的評(píng)估中，MSCI都指出韓國(guó)市場(chǎng)存在國(guó)際投資者可及性的問(wèn)題，賣空制度也是其中之一。

根據(jù)交易所數(shù)據(jù)，賣空交易在韓國(guó)接近1.7萬(wàn)億美元的股票市場(chǎng)中所占比例非常小——大約是KOSPI市值的0.6%和Kosdaq的1.6%。

資本市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Smartkarma的分析師Brian Freitas解讀稱，賣空禁令將進(jìn)一步損害韓國(guó)從新興市場(chǎng)轉(zhuǎn)向發(fā)達(dá)市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。Freitas也預(yù)期，股市中受散戶投資者青睞的部分將形成泡沫，因?yàn)橘u空無(wú)法再作為對(duì)荒謬估值的制動(dòng)。

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