專題：2023全球財富管理論壇

　　“2023全球財富管理論壇”于12月7日-8日在北京舉行。中國國際經(jīng)濟交流中心副理事長、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任王一鳴出席并演講。

　　王一鳴指出，經(jīng)濟進一步下降的空間在明顯收窄。隨著疫情影響的消退，我國經(jīng)濟增速正在向潛在增長水平回歸。

　　當(dāng)前，中國經(jīng)濟正進入高速轉(zhuǎn)向中速的下半場。其主要任務(wù)是提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，同時在保持經(jīng)濟穩(wěn)定運行中有效防范和化解轉(zhuǎn)型過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。

　　以下為演講實錄：

　　王一鳴：尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)，各位來賓，非常榮幸有機會參加今年的財富論壇。大家都很關(guān)心現(xiàn)在的形勢，我今天就以這個話題“新功能開啟新一輪增長周期”跟大家做個交流。

　　我想圍繞三個方面：一、我們要把當(dāng)前的形勢放在更長的區(qū)段去觀察，中國經(jīng)濟增長階段性變化呈現(xiàn)哪些新的趨勢，新的特征。二、如何挖掘培育新動能來推動經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展。三、怎么樣為新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)提供高質(zhì)量的金融服務(wù)。

　　首先是新趨勢新特征，每個話題都講五點，都是對應(yīng)的關(guān)系。

　　中國經(jīng)濟正在由高速增長向中速收斂，這種變化也有它特有的背景，就是中國的房地產(chǎn)市場的供需正在發(fā)生重大的變化。我們傳統(tǒng)的制造業(yè)也在達峰以后進入一個平臺期，基礎(chǔ)設(shè)施，特別是大規(guī)模的大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的空間逐步收窄，傳統(tǒng)的動能，驅(qū)動著中國經(jīng)濟高速增長正在放緩。

　　這張圖就可以看到，2010年中國還是兩位數(shù)的增長，10.6%，2010年以后逐年下降，今年前三季度是5.2%的水平，今年能夠?qū)崿F(xiàn)略高于5%的增速，但這是在去年比較低的基數(shù)下實現(xiàn)的，兩年的平均也就是4%左右，低于十四五時期5%到5.5%的潛在增長率。經(jīng)濟還會不會往下下降？我覺得進一步下降的空間在明顯收窄，從國際經(jīng)驗來看，東亞經(jīng)濟體日本、韓國從高速轉(zhuǎn)為中速，增速大體下降了40%，就會穩(wěn)定一個階段。中國經(jīng)濟由2010年的10.6%逐步回落到疫情前，2019年是6%，已經(jīng)降了40%，疫情三年帶來的沖擊，年均增速只有4.5%，隨著疫情影響的消退，經(jīng)濟增速正在向潛在的增長水平回歸，這肯定是個趨勢性的，所以進一步下降的空間是會收窄的。

　　如果我們把高速轉(zhuǎn)向中速分為上下兩個半場，可以說現(xiàn)在正在進入下半場，上半場主要的特征，就是經(jīng)濟增速逐年下降，逐年回落，同時伴隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深刻的變化。進入下半程，它的主要任務(wù)應(yīng)該是提高經(jīng)濟增長的質(zhì)量和效益，同時在保持經(jīng)濟穩(wěn)定運行中有效防范和化解轉(zhuǎn)型過程中可能出現(xiàn)的各種風(fēng)險。

　　這張圖顯示的是全要素生產(chǎn)率，中國是個紅線，如果美國是1，我們差不多相當(dāng)于美國40%，日本、韓國相當(dāng)于美國60%多，所以我們要提高經(jīng)濟增長質(zhì)量很重要的第一步能不能達到日本和韓國全要素生產(chǎn)率的水平。

　　經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正在發(fā)生重大變化，我們增速放緩的時候，結(jié)構(gòu)也在加快調(diào)整。從新舊動能轉(zhuǎn)換看，房地產(chǎn)基建投資傳統(tǒng)動能對經(jīng)濟增長的拉動作用明顯減弱，房地產(chǎn)多大的規(guī)模，2021年峰值18億平米，去年降到12億平米左右，這個降幅挺大的。而新動能拿什么替代它呢？短期內(nèi)還難以完全替代傳統(tǒng)動能的衰減。從經(jīng)濟增速和增長質(zhì)量看，經(jīng)濟增速明顯放緩，但增長質(zhì)量和效益還沒有根本性好轉(zhuǎn)。從穩(wěn)增長與促改革的關(guān)系看，傳統(tǒng)的穩(wěn)增長的政策邊際效益在遞減，我們以前比較習(xí)慣用擴張性的政策，而改革釋放新增長動力的潛能還有待進一步釋放。

　　我們結(jié)構(gòu)也有非常積極的變化，就是這一輪數(shù)字化轉(zhuǎn)型，數(shù)字智能技術(shù)正在驅(qū)動產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重塑。信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)與制造業(yè)的深度融合，先進的傳感技術(shù)，機器人智能控制系統(tǒng)日趨廣泛應(yīng)用，人機共融的制造模式正在逐步展開，它也推動了產(chǎn)業(yè)生態(tài)的革命性變化，特別是5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)融入到制造過程當(dāng)中，所以制造業(yè)的生產(chǎn)方式正在發(fā)生革命性的變化。

　　我說的第三點變化是人口和經(jīng)濟的空間聚集度在提高，我們城鎮(zhèn)化的速率在放緩。過去年均城市化率提高大體是1個百分點到1.2個百分點，十四五大體年均會提高0.5個百分點，因為基數(shù)很大，城鎮(zhèn)規(guī)模的擴大還是很快的。我們城鎮(zhèn)化從高速向中速轉(zhuǎn)變，城市從規(guī)模擴張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升為主基調(diào)，這對我們的城市發(fā)展提出新的更高的要求，也會帶來更大的投資空間。這種集聚使得大都市圈和城市群的地位會進一步提升，這種變化是由于綜合立體交通網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，包括5G通信網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，還有增長極+大通道的模式將主導(dǎo)未來的區(qū)域發(fā)展格局。

　　而你會發(fā)現(xiàn)，高端的要素，知識和技術(shù)密集度高的產(chǎn)業(yè)不斷向城市大都市群集聚，通州就是這個案例，現(xiàn)在大城市都在搞新區(qū)建設(shè)，這意味著什么？大都市圈為核心的區(qū)域?qū)⒓鄹喈a(chǎn)業(yè)、更多資本、更多人口，所以中心城市和大都市圈在空間配置中的地位會上升，當(dāng)然也會帶來中小城市人口的凈流出。

　　第四，能源資源消耗和環(huán)境排放的拐點在疊加出現(xiàn)。能源正在逐步達到需求峰值，估計2030年到2040年，而可再生能源，風(fēng)能、光能的份額在大幅度提升，這使得我們能源的結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻變化。而主要污染物陸續(xù)進入峰值期會形成疊加，進入峰值以后會進入一個平臺，它會疊加，比如二氧化硫已經(jīng)達峰了，二氧化碳到2023年達峰，水污染也會陸續(xù)達峰，這種峰值的疊加在這個階段形成特殊的疊加效應(yīng)，會增大我們資源環(huán)境的壓力。

　　第五，中國對全球經(jīng)濟的外溢效應(yīng)在增大。中國占全球的份額在持續(xù)提升，去年按美元年均匯率計算已經(jīng)達到18.1，不僅在供給端，中國成為一個全球的供應(yīng)鏈中心，在需求端，也是140多個國家的最大貿(mào)易伙伴，世界多數(shù)經(jīng)濟體對中國市場的依賴度在明顯提高，這使得中國經(jīng)濟與全球交付影響在明顯增大，外溢效應(yīng)，而且邊際的影響也在增大。

　　我們可以看到，2000年的時候東亞地區(qū)的供應(yīng)鏈中心是日本，中國大陸是很小的，不起眼的，但是到2019年，我們已經(jīng)成為全球最主要的供應(yīng)鏈中心，麥肯錫做了180種貿(mào)易品的統(tǒng)計，70%生產(chǎn)都集中在中國，這就使得中國正在成為一個全球最重要的生產(chǎn)組織中心，它也會帶來要素的集聚。

　　這種階段性變化對我們培育新動能提出了什么要求呢？我們未來可以在哪些領(lǐng)域挖掘中國經(jīng)濟的新動能？首先，科技創(chuàng)新是未來最重要的新動能，因為我們要提高全要素生產(chǎn)率關(guān)鍵在科技創(chuàng)新。

　　去年我們的研發(fā)投入已經(jīng)超過3萬億，連續(xù)七年保持兩位數(shù)增長，研發(fā)強度達到了2.54%，正是這種科技創(chuàng)新，帶來了新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式迅速的成長。比如今年以來，芯片和人工智能等領(lǐng)域的相關(guān)生產(chǎn)設(shè)備呈現(xiàn)快速發(fā)展趨勢，10月份半導(dǎo)體的專用設(shè)備制造業(yè)增加值33.9%，世界知識產(chǎn)權(quán)對中國科技創(chuàng)新指數(shù)排名，過去這些年也在逐步提升，去年已經(jīng)達到了第10余位。

　　當(dāng)然我們科技創(chuàng)新也有短板，最突出的是三個短板：一是基礎(chǔ)研究占R&D的比重相對低，去年是6.32%，OECD國家平均是15%到25%的水平。二是由于基礎(chǔ)研究的不足，關(guān)鍵核心技術(shù)的儲備相對不足，所以在一些領(lǐng)域就受制于人。三是我們科技領(lǐng)軍人才偏少，這也對我們高等教育的發(fā)展提出更高的要求。這種短板正是我們未來經(jīng)濟增長的動能，彌補這些短板，就會對經(jīng)濟帶來巨大的動力。所以我們要從過去的技術(shù)追趕模式，怎么樣轉(zhuǎn)向一個局部領(lǐng)先的模式，怎么樣形成一個非對稱的反制，對有些國家動不動脫鉤斷鏈，動不動搞科技打壓，我們形成一個非對稱的反制。我們也要從過去終端產(chǎn)品的集成創(chuàng)新，更多轉(zhuǎn)向關(guān)鍵零部件、元器件這些中間品的創(chuàng)新，怎么樣從過去的集成創(chuàng)新模式轉(zhuǎn)成原始創(chuàng)新，這都會為我們新的經(jīng)濟發(fā)展帶來新的動能。

　　針對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變化怎么樣推動產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)升級包括傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化、智能化改造，我們的鋼鐵、石化、建材、輕工紡織都是全球最大的產(chǎn)業(yè)，它的智能化、數(shù)字化改造會帶來巨大增長空間，包括提升我們已經(jīng)領(lǐng)先的產(chǎn)業(yè)，比如軌道交通、船舶、電力裝備、通信設(shè)備、動力電池，也包括我們培育一些新興的領(lǐng)域，比如集成電路、5G、智能網(wǎng)聯(lián)汽車、新能源新材料、高端裝備、生物醫(yī)藥，也包括前瞻性布局未來的產(chǎn)業(yè)，人工智能、人形機器人、元宇宙、下一代互聯(lián)網(wǎng)、6G、量子信息、生物制造。每一個領(lǐng)域都會帶來巨大的增量，最近這些年新能源汽車、動力電池都帶來了巨大的增量。

　　有人說我們能不能完全靠自己推動新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從國際經(jīng)驗來看，各國越是具有競爭力的產(chǎn)業(yè)，它對國外進口的中間品的依賴相對會高，而且隨著價值鏈的提升，它的依賴度會進一步增高，這就告訴我們一個基本道理，我們要提升這些產(chǎn)業(yè)，使它成為經(jīng)濟增長的動力源，一定要堅持開放。

　　城市的格局也在發(fā)生變化，城市化會帶來什么新動能呢？要素，高端要素，特別是人才，資金向城市的集聚，它是伴隨著城市結(jié)構(gòu)的變化，城市的結(jié)構(gòu)是什么特征？就是服務(wù)化，服務(wù)業(yè)的發(fā)展，特別是生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)的發(fā)展，而制造業(yè)的增值主要在生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，沒有一個發(fā)達的生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)，制造業(yè)一定是中低端的。從國際經(jīng)驗來看，服務(wù)環(huán)節(jié)的增值占制造業(yè)比重60%，我們怎么來推動生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)與新型城鎮(zhèn)化良性的互動，使得城市的產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施體系、公共服務(wù)體系與產(chǎn)業(yè)的集群耦合發(fā)展，形成以都市圈為中心之外圍的梯次結(jié)構(gòu)，這會帶來巨大的投資空間。

　　需求端，現(xiàn)在轉(zhuǎn)移到城市的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口接近3個億，而這3個億就是我們常住人口和戶籍人口城鎮(zhèn)化率的一個缺口，大體是18個百分點，將近3個億人口。這些人口給他基本的公共服務(wù)，給他城市的戶籍，他的消費水平會提高30%，這個會孕育巨大的消費需求，這里面也孕育著很大的改革空間。

　　綠色轉(zhuǎn)型新動能，今年上半年，我們可再生能源的裝機已經(jīng)達到13.22億千瓦，中國的新能源裝機占全球1/3以上，風(fēng)電、光電、水電、生物質(zhì)發(fā)電裝機都是世界第一，而且我們已經(jīng)成為全球風(fēng)電、光伏和動力電池的重要生產(chǎn)國，而且也是技術(shù)的領(lǐng)先國，今年新能源汽車產(chǎn)銷規(guī)模能夠達到900萬輛，市場占有率會超過30%，新能源汽車、鋰電池、太陽能電池正在成為出口的新三樣，今年我們出口新能源車大體會達到100萬輛，前10個月已經(jīng)超過90萬輛，汽車的出口能達到450萬輛，超過日本，成為第一大出口國。我們的新能源已經(jīng)具有市場競爭力，它的技術(shù)發(fā)展還有很大空間，所以它未來，競爭力會更強，因為傳統(tǒng)能源的技術(shù)空間已經(jīng)沒有了。

　　擴大開放的新動能，我們現(xiàn)在叫高水平開放核心是制度性開放，這會對改革帶來巨大的推動作用，以開放促改革促發(fā)展，促創(chuàng)新是中國過去三十多年最重要的經(jīng)驗，我們怎么樣通過擴大開放培育中國經(jīng)濟發(fā)展的新動能，我覺得也有很大的空間。

　　我們怎么為這五個新動能服務(wù)呢？首先，培育科技創(chuàng)新的新動能，要發(fā)展科創(chuàng)金融，而中國以間接融資為主的金融體系不完全適應(yīng)科創(chuàng)的發(fā)展，我們銀行體系追求本金的安全和收益的確定性，與創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化存在不確定性之間是不完全匹配的。金融資本注重當(dāng)期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，注重短錢，與科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化需要長周期的投入也不匹配，金融體系習(xí)慣服務(wù)于大企業(yè)大項目，與科創(chuàng)用小錢也不匹配，科技企業(yè)重研發(fā)輕資產(chǎn)的特點與銀行部門需要抵押品也不完全匹配，這就給科創(chuàng)金融創(chuàng)新帶來了很大的空間。

　　怎么拓展銀行直接參與股權(quán)投資來支持科技創(chuàng)新的空間，怎么釋放銀行體系支持科創(chuàng)的這種能力，怎么樣加快發(fā)展多層次資本市場，鼓勵更多社會資本參與創(chuàng)新投資，投小、投早、投硬科技，來滿足不同生命周期科創(chuàng)企業(yè)的資金需求，為科創(chuàng)企業(yè)提供精準(zhǔn)服務(wù)，怎么樣發(fā)揮財政資金對科創(chuàng)的引導(dǎo)和擔(dān)保作用，使得財政資金和金融資本更有效組合來推動科創(chuàng)。這些未來都是金融服務(wù)里面面對的課題。

　　發(fā)展產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融。產(chǎn)業(yè)金融，過去銀行用對公業(yè)務(wù)1.0時代轉(zhuǎn)向供應(yīng)鏈金融2.0時代，現(xiàn)在正在轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融3.0時代，產(chǎn)業(yè)數(shù)字金融就是基于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，通過把產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和金融跟它更有效的對接起來，利用云計算、區(qū)塊鏈、大數(shù)據(jù)、風(fēng)控這些金融科技能量構(gòu)建科技產(chǎn)業(yè)金融的數(shù)字化連接模式，它未來有什么樣的前景？我覺得會系統(tǒng)性解決中小微企業(yè)的融資難問題，它可以跟信用數(shù)據(jù)更加對稱，能夠促進金融服務(wù)，原來只講企業(yè)的信用，從主體信用轉(zhuǎn)向交易信用，為實體經(jīng)營企業(yè)帶來顯著的降本增效，而且能夠有效控制金融風(fēng)險，因為它信息能夠?qū)ΨQ。這對金融業(yè)的創(chuàng)新，怎么樣重構(gòu)一個科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)金融共贏的產(chǎn)業(yè)生態(tài)提供了一個巨大空間。

　　發(fā)展普惠金融，大概念的普惠金融也包括養(yǎng)老金融，現(xiàn)在大都市城市群越來越多的企業(yè)、越來越多人多要素集聚，會有各種各樣的金融需求，不光是大企業(yè)，大量的小微企業(yè)、個體工商戶、老年人都是我們的金融服務(wù)對象，怎么開發(fā)適合不同主體的金融產(chǎn)品，我覺得還有很大空間，所以我們要持續(xù)完善金融支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的功能，怎么樣研發(fā)更多產(chǎn)品，使得它更具安全性、收益性、流動性，能夠滿足城市各類主體的金融需求。

　　發(fā)展綠色金融，這是北京城市副中心希望打造的。中國的綠色金融需求會很大，因為綠色產(chǎn)業(yè)的投入資金量大，回報周期長，僅碳減排一項，2030年前每年需要投入2.2萬億元，到了2030年以后要投入3.9萬億元，所以這些投入靠財政是不行的，一定要有市場化的手段激勵社會資本參與。比如今年前三季度，綠色貸款余額三季度末已經(jīng)達到28.58億元，全球首位。綠色債券1.98萬億元，全球第二，下一步綠色金融的空間會非常大，下一步怎么樣建立一個規(guī)范的強制性信息披露制度，要覆蓋各類金融機構(gòu)和融資主體，統(tǒng)一披露標(biāo)準(zhǔn)，增加綠色金融產(chǎn)品和服務(wù)的供給，支持清潔能源、節(jié)能環(huán)保、減排技術(shù)等領(lǐng)域的發(fā)展。

　　發(fā)展跨境金融，隨著國際化水平的提高，特別是北京、上海這樣的大都市，特別是制度性開放、金融開放是我們高水平開放的重要組成部分，怎么積極對接國際高標(biāo)準(zhǔn)，提升跨境投資融資的便利化，吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)，支持股權(quán)投資基金跨境投資，允許更多符合條件的外國投資者對境內(nèi)上市公司進行戰(zhàn)略投資。這些都需要跨境金融，為跨境金融的發(fā)展來提供空間，它也會對人民幣資產(chǎn)的需求形成更大的需求，衍生出對人民幣資產(chǎn)風(fēng)險管理金融人才的需求，而大都市圈最有條件滿足這些需求。

　　我們要通過培育新動能開啟新一輪的增長周期，中國經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了趨勢性好轉(zhuǎn)，盡管還面臨一些困難和挑戰(zhàn)，但我們經(jīng)濟的發(fā)展不能走老路，要在轉(zhuǎn)型過程中開辟出一條新路，一定是更加具有光明前景的新路。

　　謝謝各位！  

　　張燕冬：趁這個機會請教王主任一個問題，您剛才談到經(jīng)濟增長階段性的一些變化的特征，從高速向中速收斂，但這個口子在收窄。另外，您談到了新動能，怎么著力挖掘新動能，最后是新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)當(dāng)中金融的作用，有很多啟發(fā)，我想問的是，從高速向中速的收斂，大家知道現(xiàn)在傳統(tǒng)性的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)在規(guī)模性下滑，但新動能，科技也好，產(chǎn)業(yè)升級也好，綠色轉(zhuǎn)型，擴大開放，有一些新興戰(zhàn)略性行業(yè)，我們已經(jīng)看到了它的潛能和動能的驅(qū)動，但它不可能一下子填補規(guī)模性的下滑，這時候最大的難度是什么？

　　王一鳴：我開始提到了，比如房地產(chǎn)從18萬億銷售額，比如降到12萬億，就是6萬億。有人說汽車能替代嗎？汽車類的產(chǎn)品，包括整車、零部件，大體銷售額去年是3.9萬億，關(guān)鍵它減的是8萬億，要增量替代它，不是存量，短期內(nèi)確實新舊動能轉(zhuǎn)換會出現(xiàn)青黃不接，但如果我的新動能非常多，每個都提供一萬億的增量，有8個就能有8萬億，能對沖掉它。我們怎么樣使更多創(chuàng)新科技產(chǎn)業(yè)化，每個領(lǐng)域形成一個足夠的增量，加在一起就能替代傳統(tǒng)動能衰減。再出現(xiàn)一個房地產(chǎn)這樣體量的產(chǎn)品，短期內(nèi)不可能，但希望更多的領(lǐng)域出現(xiàn)新的增量，累加在一起就能替代，當(dāng)然這需要一個過程，但我們要向這個方向走。

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責(zé)任編輯：梁斌 SF055