聯辦財經研究院院長、國務稅務總局原副局長許善達

　　新浪財經訊 由財經雜志主辦的“《財經》年會2019：預測與戰略”于2018年11月13日-14日在北京舉行，聯辦財經研究院院長、國務稅務總局原副局長許善達出席并演講。

　　許善達認為，我國直接融資比重低、間接融資比重高，杠桿率高，是一個長期需要解決的問題。“去杠桿是長期要做的一件事，我不贊成把去杠桿任務停下來。”

　　怎么去杠桿？許善達提出了自己的新思考，他認為，債轉股是去杠桿的一個手段，但也不能迷信債轉股。因為銀行也是企業，它不能把自己的風險完全轉嫁。他建議拿出債權來變成股份，此外，減輕債務是一個方向，補充資本金是另一個方向。

　　許善達提出了補充資本金的幾個措施：

　　1．增值稅的留底稅款改為退稅。2018年已經拿出了1000多億的財政的資源來給很多企業去把原來積存的留底稅款改為退稅。得到這筆資源的企業就可以降低它的融資的量，也就可以降低它融資的成本，它的資產負債率也就相應地有所降低。

　　2．國有資本布局的調整也是一個去杠桿的手段。許善達稱，很多企業的資本布局不合理，比如很多國有資本還沉淀在一些不一定要國有資本去做的領域，而有些只有國有資本才能干的事，國有資本的資本金卻嚴重不足。資本金不足就要借債，所以這些企業的資產負債率很高，杠桿率很高，融資成本也繳得很多。許善達建議，國有資本退出那些不很重要的領域，然后把這些國有資本補充到那些國有資本一定要做的領域。

　　民營企業也存在資本布局不合理現象，一些民營企業把錢質押以后，拿錢做了一些跟他主業沒有關系的東西。許善達認為，這些企業應該退出一些跟你的主業發展關聯度不大的領域，而把資金集中到主業相關聯的地方。如果這樣，我相信在這些領域，它的杠桿率也可以得到明顯的降低。

　　“去杠桿應該是貨幣政策、財政政策、社會資本、國有資本布局的調整，這幾個手段應該是綜合來使用。”許善達認為，我們應該堅持去杠桿這個方向，這樣才能夠減輕融資成本，才能夠使得企業有一個正常的利潤率。

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責任編輯：謝長杉