萬達降速減配這一年

　　2018年1月20日，萬達2017年年會現(xiàn)場，當王健林在讀著各個業(yè)務(wù)板塊的營收，利潤以及業(yè)績完成度的時候，不知道在場的高管和員工作何感想。

　　過去，因為業(yè)績不佳而被剝離出萬達體系的新聞屢被爆出，而這一次經(jīng)歷劫難的萬達又將迎來新的整合，勢必會有新的資產(chǎn)被擺上貨架。

　　果不其然，2018年成了萬達減重、甩賣資產(chǎn)最頻繁的一年。這一年，萬達清空了英國、澳大利亞、美國、西班牙等多處海外資產(chǎn)，并將絕大多數(shù)業(yè)務(wù)放回國內(nèi)，又進行新的調(diào)整，將萬達集團劃分為商管、文化、地產(chǎn)、金融四大集團。

　　在年會上遭點名批評的萬達網(wǎng)科被降格，回到金融集團旗下。不久前，萬達又將文化集團下的文旅集團整體出讓給融創(chuàng)，文化集團僅剩下影視、寶貝王、體育三大集團。

　　經(jīng)歷一系列調(diào)整后，萬達廣場成為目前萬達最核心的資產(chǎn)。不過，原有的商業(yè)地產(chǎn)集團已不存在，分拆為商管集團與地產(chǎn)集團。其中商管集團是一個純粹的商業(yè)物業(yè)持有和運營管理商，以輕資產(chǎn)為主、重資產(chǎn)持有為輔，主要依靠租金收入。

　　對于一直想擺脫地產(chǎn)商形象的萬達來說，地產(chǎn)集團在新的業(yè)務(wù)架構(gòu)中被弱化了。根據(jù)王健林的規(guī)劃，萬達地產(chǎn)集團主要負責消化商管集團的地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但利潤歸商管，同時，要開發(fā)萬達廣場重資產(chǎn)，也不排除純粹搞一些住宅開發(fā)。另外還可以輸出品牌管理，地產(chǎn)集團不求做大，主要看利潤。

　　“萬達集團給新成立的地產(chǎn)集團一個債務(wù)上限，這個上限是很低的，地產(chǎn)集團要在負債上限下考慮業(yè)務(wù)發(fā)展，不要求做多大規(guī)模。地產(chǎn)集團的主要任務(wù)就是建萬達廣場，另外捎帶搞點業(yè)務(wù)就行。”致力于輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型的王健林對地產(chǎn)集團的定調(diào)是不希望其突出，2017年，房地產(chǎn)收入831.7億元，完成年計劃的104%，同比減少23.7%。

　　根據(jù)2017年王健林的講話，在轉(zhuǎn)讓了文旅項目與酒店資產(chǎn)后，商業(yè)地產(chǎn)收入1125.4億元，租金收入255.2億元，新開店數(shù)占總開業(yè)店數(shù)的21%，其中還有24個輕資產(chǎn)項目萬達只分成部分租金，而總租金增長30.3%。新開業(yè)廣場49個，萬達茂1個，萬達旅游小鎮(zhèn)1個。其中開業(yè)輕資產(chǎn)廣場24個，開業(yè)重資產(chǎn)廣場26個，新增持有物業(yè)面積329.6萬平方米。

　　而根據(jù)萬達官網(wǎng)顯示，截至2017年底，已在全國開業(yè)235座萬達廣場，持有物業(yè)面積3151萬平方米，年客流31.9億人次。2018年計劃開業(yè)52個萬達廣場。

　　酒店方面，萬達官網(wǎng)此前稱自己是“中國最大的五星級酒店投資及管理企業(yè)”。已開業(yè)北京萬達索菲特、上海萬達瑞華、合肥萬達文華等102家高星級酒店，客房32400間。不過，這些酒店并非都是萬達持有，有一小半為外管酒店。再加上富力以199.06億元拿下了萬達的77家酒店，萬達持有、管理的酒店已大大減少。特別是持有方面，將所剩無幾。

　　根據(jù)2017年萬達年會王健林的發(fā)言顯示，在出售文旅資產(chǎn)與酒店后，文化集團收入637.8億元，完成年計劃的100.1%，同比增長32.6%。

　　而近期在將文旅集團整體出讓給融創(chuàng)后，萬達在文旅版塊的資源已經(jīng)很有限了，存留以及未來意向的多數(shù)項目還未落地。最新的項目是，11月8日上午與蘭州市簽訂的投資300億元建設(shè)萬達城，但這可以理解為萬科會布局一些“一帶一路”沿線城市和紅色旅游。

　　此前大量的文旅資產(chǎn)讓萬達背負了沉重的負債壓力。王健林曾表示：“萬達十幾個文旅項目疊加在一起每年凈增1000億元負債，壓力相當大，”未來，萬達將如何重組文旅產(chǎn)業(yè)目前還存在變數(shù)。2018年文旅集團收入目標30.7億元，在整個文化集團中占比僅僅高于寶貝王集團。

　　在文化集團剩下的業(yè)務(wù)版塊中，影視集團無疑是至關(guān)重要的一環(huán)，下轄萬達電影、影視公司、五洲發(fā)行、青島東方影都管理公司、AMC、傳奇影業(yè)、圣汐游艇等，2017年收入達到532億元，占文化集團總收入的83%。不過，影視集團的收入并未完成全年任務(wù)，主要的原因在于海外公司。

　　目前A股上市的萬達電影正處與萬達影視的重組之中，最新的方案是萬達電影以106.5億元收購萬達影視的96.8262%股權(quán)，這一交易對價較此前方案有所下降，并取消了對王健林父子的現(xiàn)金補償。

　　萬達電影主要涉及院線業(yè)務(wù)，包含電影放映、電影廣告?zhèn)髅健㈦娪罢蠣I銷、電影衍生品銷售，線上直播平臺的多元化業(yè)務(wù)板塊。2017年，萬達電影的總資產(chǎn)達到231億元，營收達到132億元，影院數(shù)量達到516家，屏幕數(shù)量為4571塊，仍舊保持行業(yè)龍頭地位。

　　隨著重組方案的公布，萬達電影股價在復(fù)牌后連續(xù)遭遇跌停，下跌近40%，目前的市值已經(jīng)縮水至約406億元，1年多前，這一數(shù)字還是608.75億元。

　　萬達電影將要收購的標的公司萬達影視，主要包括電影制作的萬達影視，電視劇制作公司新媒誠品、游戲制作公司互愛互動，以及發(fā)行公司五洲發(fā)行等。

　　根據(jù)萬達電影近期回復(fù)深交所問詢的公告顯示，萬達影視2017年主營業(yè)務(wù)電影收入為8.3億元、電視劇收入為3.7億元、游戲收入為8.2億元，合計20.2億元。而五洲發(fā)行2017年營收為6.5億元，與2016年相比下降近50%。

　　另外，萬達影視2016年收購的青島影視投資有限公司在當年12月就已經(jīng)轉(zhuǎn)讓給萬達商管集團。

　　除了以上兩大資產(chǎn)外，萬達近兩年在海外頻繁收購，形成了龐大的影視帝國。

　　萬達控股的美國AMC影院公司，這是美國和世界規(guī)模領(lǐng)先的單一院線，擁有661家影院、8200塊屏幕，占有美國24%的市場份額，而AMC影院公司控股的多家院線也在全球占據(jù)市場領(lǐng)先地位，其中美國卡麥克院線是美國第四大院線，擁有276家影院、2594塊屏幕；歐典院線是歐洲領(lǐng)先的電影院線，擁有244家影院、2200塊屏幕，占據(jù)歐洲約20%的票房市場份額；北歐院線集團在北歐地區(qū)擁有118家影院、664塊屏幕。

　　另外，萬達電影控股的HOYTS院線是大洋洲排名第二的院線，在澳大利亞和新西蘭擁有52家影院、424塊屏幕。萬達并購的傳奇影業(yè)是美國著名影視制作企業(yè)，業(yè)務(wù)包括電影、電視、數(shù)字媒體以及動漫等，已在全球累計獲得超過120億美元的票房。

　　而東方影都此前已經(jīng)出讓給融創(chuàng)，并于近期文旅集團轉(zhuǎn)讓后，也交由融創(chuàng)運營。

　　兒童娛樂產(chǎn)業(yè)的萬達寶貝王集團是以IP創(chuàng)作、傳播、衍生品為核心，集兒童教育、游樂、美食、零售于一體，已在全國開業(yè)182家寶貝王樂園、51家早教中心。2017年，寶貝王集團收入14.4億元，完成年計劃的97%，同比增長176%。

　　萬達文化集團另一項重要業(yè)務(wù)是體育，2017年，萬達體育集團收入為71.8億元。萬達大部分的體育資產(chǎn)是并購得來，包括了10.5億歐元并購了全球最大的體育媒體制作及轉(zhuǎn)播公司之一瑞士盈方體育傳媒。盈方的媒體轉(zhuǎn)播權(quán)涵蓋25個體育項目，在足球和冬季運動領(lǐng)域全球排名第一，曾以6.5億美元并購了美國世界鐵人公司（WTC）等。

　　目前，萬達已成為國際足聯(lián)、國際籃聯(lián)等十多個世界體育組織全球或中國獨家商業(yè)伙伴，在全球超過20個國家運營足球、冰雪、自行車、籃球、鐵人三項等二十多項體育運動。旗下的萬達體育中國公司，負責承辦萬達體育在中國的各項賽事，包括“鐵人” 三項、“中國杯”國際足球錦標賽、環(huán)廣西公路自行車賽、小輪車世錦賽和2019年籃球世錦賽等。

　　今年1月份，有消息稱萬達集團正考慮將旗下體育資產(chǎn)打包在港交所上市，還有消息稱，萬達考慮出售其在2013年花費3.2億英鎊（約合30.62億元人民幣）收購的英國圣汐游艇公司。但目前這些動作仍未有新的進展。

　　萬達最后一大集團是金融集團，這也是萬達進行諸多次調(diào)整的業(yè)務(wù)版塊，其業(yè)務(wù)包含了保險、投資、資管、網(wǎng)絡(luò)小貸、私募基金等，2017年實現(xiàn)收入321.2億元，完成年計劃的125.5%，凈利潤完成年計劃的1961%，創(chuàng)萬達完成計劃指標的歷史紀錄。此前經(jīng)歷業(yè)務(wù)受阻、裁員風波的網(wǎng)科集團就是從該集團分離出去。目前，網(wǎng)科又再度回到金融集團。

　　根據(jù)工商信息顯示，萬達金融集團對外進行了15項投資，包括了快錢金融服務(wù)公司、上海新飛凡、萬達網(wǎng)科、重慶萬達小額貸款等公司，而大連萬達（上海）金融集團有限公司對外有金粟投資和廣州萬達惠普小額貸款公司。

　　除此之外，萬達金融還擁有一家壽險公司，百年人壽保險，注冊資本77.9億元，總資產(chǎn)超過700億元，擁有省級分公司20家、分支機構(gòu)300余家。

　　金融集團曾被王健林寄予厚望，他在多年前接受媒體采訪時表示，“金融集團成立是萬達的一件大事，我對金融集團有很大期許，認為萬達未來價值最大的就是這一板塊。將來萬達文化集團的總市值和收入跟萬達商業(yè)有得一比，甚至有超過的可能，但我認為萬達金融將來比這兩家都大。”

　　但受整體環(huán)境變化，萬達金融集團的業(yè)務(wù)直至今日并無多大起色，王健林對這一板塊的高期許，或許很難實現(xiàn)。

　　截至2017年底，萬達的總資產(chǎn)仍然高達7000億元。但隨著今年不斷出售資產(chǎn)，萬達不僅落榜世界500強名單，總資產(chǎn)規(guī)模還可能會繼續(xù)降低，不久后召開的萬達年會，或能一窺究竟。

　　通過不斷變換航向以及減重，萬達這艘航母也正漸漸駛向安全海域。

　　而作為萬達香港上市平臺的萬達酒店發(fā)展，此前的業(yè)務(wù)包括英國倫敦、歐洲大陸及西班牙馬德里、美洲大陸及美國芝加哥、澳大利亞、中國桂林萬達廣場項目及中國福州恒力城等。

　　這一平臺在今年也是頻繁出售資產(chǎn)，海外資產(chǎn)已經(jīng)出售殆盡，目前還持有恒力城剩余物業(yè)、以8.78億港元從萬達香港手中收購的萬達酒店管理（香港）公司，以及與萬達香港合資擁有的，位于桂林市的一塊土地。

　　從去年底開始，萬達酒店發(fā)展也開始進行資產(chǎn)整合，有可能被排除出萬達體系成為王健林個人持有的公司。

　　所幸，歷經(jīng)波折的萬達仍保留了不少核心資產(chǎn)，降速減配也是爭取了喘息的機會。是一蹶不振還是會東山再起，市場正在等待王健林的答案。

責任編輯：陳永樂