由新浪財經主辦的“新征程 新使命—新浪金麒麟論壇”于2019年11月28日在北京JW萬豪酒店隆重舉行。當日下午，新浪財經ESG頻道組織“ESG投資助力可持續發展之路”分論壇（ESG峰會），聚焦責任投資發展現狀，展望中國可持續發展目標的實現路徑，為在ESG領域探索的行業領袖搭建知識共享、經驗互惠的交流平臺。

　　此次峰會，新浪財經邀請在國際資管巨頭、知名指數和ESG評級機構、國內頭部基金公司等擔任要職人士參會，通過主旨演講、圓桌討論等形式分享ESG與可持續發展方面的真知灼見。

　　在本次論壇中，富蘭克林鄧普頓董事總經理/多元資產方案團隊客戶投資方案亞太區負責人Subash Pillai先生應邀出席，發表了以“機構投資者如何擁抱責任投資”為主題的演講。

　　2019年11月28日，富蘭克林鄧普頓董事總經理、多元資產方案團隊客戶投資方案亞太區負責人Subash Pillai先生出席2019新浪金麒麟論壇·ESG峰會，發表題為“How Institutional Investors Embrace Responsible Investing”的主題演講（圖片來源：新浪財經）

　　在會議間隙，新浪財經ESG頻道與Subash Pillai先生進行了面對面交流。

　　以下為本次對話實錄：

　　新浪財經：發達國家長期以來一直踐行可持續發展和負責任投資的理念。在中國，環境保護、社會責任和公司治理等與企業社會責任相關的話題在商界也變得越來越重要。根據富蘭克林鄧普頓（Franklin Templeton）的NMG ESG調查，與亞太地區/全球其他國家相比，中國在ESG方面取得了哪些進展？

　　Subash Pillai：中國正在迅速接受ESG，投資者也開始意識到將ESG納入投資組合的好處。我們感到鼓舞的是，ESG也得到了中國政策方面的支持，例如要求上市公司和債券發行人披露ESG風險。

　　根據富蘭克林鄧普頓NMG ESG的調查，在中國，80%的資產所有者表示正在制定具體的、有組織的ESG政策，高于全球平均水平（70%）。ESG在大中華區新近“熱”起來，44%的投資者在過去的一到三年內引入了ESG政策，另有44%的投資者在三到五年前引入了ESG政策。

　　我們發現全球采用ESG投資方法的時間要早于中國。然而，在中國，這種快速采用ESG的趨勢并不是因為預期收益會提高。57%的中國受訪者認為ESG可以提高回報率，52%認為可以降低風險。這兩個數字實際上都低于全球平均水平（分別為60%和69%）。相反，48%的中國投資者更容易受到信托原因的影響，而全球受訪者的平均水平只有38%。因此，信托原因與監管的加強有關，還和投資者希望與不斷提高的國際標準保持同步有關。

　　新浪財經：數據顯示，ESG因素對投資組合回報的積極影響在新興/發達市場更為明顯。你對此怎么看？ESG在發達市場和發展中市場的實施有什么不同？

　　Subash Pillai：這是個很有趣的問題，但我們并沒有看到數據上的明顯差異。因此，關于ESG分析是否能夠增加價值，尤其是在回報方面，以及哪個市場、資產類別和行業受益最大，在這些領域仍然存在著爭論。

　　然而，如果我們簡化ESG整合的目標，并將其視為一種理解基金發行者可持續性狀況的方法，那么在風險和回報兩方面ESG都將成為一種附加價值。通過ESG分析，我們可以把握經濟增長的機遇，例如一些基金發行方準備向低碳經濟轉型從而受益。在富蘭克林鄧普頓，我們著眼于對發行方商業模型有意義的ESG經濟問題，從而調整風險，以獲得更好的回報。

　　事實上，我們發現最流行的ESG整合方法在整個亞洲幾乎是相同的。我們發現84%的亞太地區受訪者著眼于將ESG因素納入基礎分析。這與全球平均水平（71%）和歐洲的數據（82%）形成了對比。

　　因此，排除罪惡股的影響，最流行且有效的ESG分析方法就是充分融入其他組成部分的研究，包括傳統的經濟分析，并進行實地訪問。事實上，我們發現這種方法在新興市場和發達市場是普遍且有用的，在所有債券市場及股票市場也有價值。

　　新浪財經：正如您所說，數據標準化被視為進一步深入采用ESG的關鍵催化劑，您認為這將在多大程度上實現？ESG數據標準化和ESG評分的障礙是什么？

　　Subash Pillai：一個巨大的障礙是，不同的數據供應商對相同的證券會產生不同的ESG評分和結論。例如，歐洲和北美的資產所有者發現，三家不同的評級機構以三種不同的方式對電動汽車生產商特斯拉（Tesla）進行評級，且得出了不同的結論。

　　這給投資人帶來了挑戰，也為他們增添了困擾，因為他們需要分辨不同層級的評分組織。如何為母公司、子公司、相關投資基金和控股公司評分？

　　資產所有者也在審查潛在的投資候選人，包括他們的供應商，以確保他們符合ESG的目標并且可以實現目標。在某些情況下，他們會發現公司的業務運作與其ESG目標之間存在差異。目前審查最重要的是要超越既定的政策，并且真正做到實地考察。

　　總的來說，我們認為數據標準化對于ESG的進一步深入采用是完全必要的。數據透明度肯定也會有所幫助。

　　全行業都認為，人們需要更好的ESG投資方法。但這種想法需要改變，企業信息披露也需要改進。自發的ESG倡議是不夠的，在我們看來，地方和國際監管和執行也非常必要。

　　新浪財經：你說你在“E”、“S”和“G”中看到了一些不平衡，你認為這三個因素應該被同等對待或重視嗎？每個因素的重要性是否取決于困難的情況（或行業/國家）？

　　Subash Pillai：是的。這是一個非常明顯的趨勢。我們發現到目前為止，對于歐洲、澳大利亞、新西蘭和北美的投資者來說，氣候變化和可持續性是ESG最重要的優先事項，這可能是因為他們比世界其他地區更能感受到全球變暖的影響。

　　然而，對于亞太地區的資產所有者而言，公司治理會排在環境可持續性之前。這可能是因為亞太地區的投資者（澳大利亞和新西蘭除外）經常大量投資于新興亞洲市場，那里的信息披露和公司治理標準不如世界其他地區發達。對他們來說，在責任投資原則發揮作用之前，加強公司治理十分必要，且是一個長期存在的問題。

　　社會問題也讓投資者左右為難。資產所有者，尤其是歐洲和北美的資產所有者，表達了考慮人權、多樣性和法治等問題的愿望。

　　總體而言，歐洲資產所有者關注的是更廣泛的ESG問題，這反映了該地區在責任投資方面發展的時間較長，而亞太地區的ESG采納者則往往關注的范圍較為狹窄。（完）

新浪財經-ESG頻道對話Subash Pillai先生（右）

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責任編輯：李濤