新浪財經訊 8月20日下午，由新浪財經主辦的“ESG頻道暨ESG系列指數”上線發布會在新浪總部大廈舉行。來自國際組織、學界、企業、資管機構和交易所等各領域的300多位嘉賓匯聚一堂，就ESG責任投資主題展開熱議，與會者探討了ESG在中國的發展前景，并對中國經濟的可持續發展建言獻策。
8月20日下午，由新浪財經主辦的“ESG頻道暨ESG系列指數”上線發布會在新浪總部大廈舉行。南方基金首席市場官吳增濤發表“履行責任擔當，踐行ESG的理念”主題演講。（圖片來源：新浪財經）南方基金首席市場官吳增濤在主題演講中表示，ESG的投資新理念越來越被國際上的投資機構運用，逐漸成為國際范圍內一個主流的投資方式。其中一個重要原因是，ESG的幾個因素（環境、社會和公司治理）對于回避風險、增加收益發揮很重要的作用。目前，ESG投資規模持續增長，在新興市場的超額收益非常明顯，投資策略不斷豐富，主題基金發展非常迅速。
他還表示，南方基金非常注重在ESG方面投入的原因，就是國家需要，行業要求以及公司內生發展階段的需要。他透露，南方基金有六個方面體現ESG的原則或者是應用。
以下為吳增濤的演講實錄：
尊敬的盧邁理事長，尊敬的慶旭總，首先祝賀新浪財經ESG頻道以及ESG指數的上線發布。
今天是一個非常盛大的場合，我匯報的題目是“履行責任擔當，踐行ESG的理念”。主要是給大家分享兩個方面。
第一，ESG國際上應用的情況。
第二，南方基金作為一個國內第一梯隊的基金管理公司，我們在ESG方面的一些探索和一些做法。
ESG的投資新理念越來越被國際上的投資機構運用，逐漸成為國際范圍內一個主流的投資方式。為什么會出現這樣一個趨勢？主要是三個原因：
原因一，過去20、30年環境問題、社會治理問題、公平公正等一系列的社會問題越來越成為全社會關注的焦點。
原因二，大型的資產管理機構特別是主權財富基金、養老基金的興起。中國有一句古話：倉廩實而知禮節，衣食足而知榮辱。大型的資產管理機構要在社會中發揮重要的作用和影響力，要傳遞他們的價值觀。
原因三，確實ESG的這些因素在投資的過程中發揮重要的作用，對于回避風險、增加收益發揮很重要的作用。
幾個主要的特點：
1、ESG投資規模持續增長。2018年初ESG的資產管理規模已經達到30萬億美金，而且每年還保持15%以上的增長。歐洲的ESG資產管理規模占全球45%。美國雖然起步稍晚，但是發展速度非常快，正在縮小與歐洲的差距，現在已經占到全球ESG投資規模的39%。這兩個加在一起基本上達到了全球ESG資產的85%。但是，我們看到日本也是ESG發展最快的地區，它的增長速度非常高，過去兩年的增長達到360%。我特別就這個問題跟日本方面做了交流，日本前幾名的資產管理公司特意講到，他們內部有一個專門的ESG投資落實部門。為什么要有這個部門呢？最主要是日本政府養老金的推動作用，因為日本養老金非常看重ESG的投資，所以資產管理公司如果在這方面非常重視、加大投入，會優先能夠拿到日本養老金的委托。
根據MSCI測算，未來五年，全球投資規模中有57%會運用ESG的投資理念。現在的30萬億美金規模相當于全球資產管理規模的30%。也就是說未來到57%，還有25、26萬億的資產管理規模逐漸運用ESG的投資理念。
2、ESG在新興市場的超額收益非常明顯。
發達市場應用ESG投資收益與不用ESG的投資收益區別并不是特別大，當然這并不代表ESG的投資沒有它的價值。因為第一，在成熟市場，任何一個投資理念要想獲得超額收益都是非常困難的。第二，雖然它沒有明顯的超額收益，但是我們除了超額收益之外，還可以分析背后的波動率、分紅率等等，運用ESG因子明顯好于不運用ESG因子的表現。
新興市場就非常明顯，盧理事長提到達利歐（Ray Dalio）的觀點，要到中國投資，在新興市場如果我們能夠把ESG的因子納入到這個投資里面來，會發現它的超額收益非常明顯。運用ESG的指數，已經超過了不運用ESG的指數，它有60個點的收益，所以ESG的作用在新興市場非常非常明顯。
3、ESG投資策略不斷豐富。我們剔除掉不符合ESG標準的行業或企業。正面優選，我們會依據業績指標選擇ESG最優秀的企業。另外，還有稍微復雜的ESG融合策略。我們既考慮ESG的因素，也考慮傳統的一些財務指標或者基本面分析，融合在一起做投資決策。
最后，資產管理公司作為上市公司的股東，還可以通過參與企業的決策，包括與管理層對話，參與上市公司的投票等等，來影響企業在社會責任方面做出更多的貢獻。
4、ESG主題基金發展非常迅速。我們看到它一直在增長，特別是2018年市場在大跌的情況下，過去6年ESG的相關公募產品的規模在持續穩定增長，而且ESG的產品數量過去幾年也是在快速增長。特別是我們看到一個趨勢，新的產品里，被動新、指數型、低費率的ETF產品占比越來越高，有些年份已經超過主動型產品的規模。
同時ESG產品的表現非常優異，基本上如果所有的基金放在一起看，排名中前1/2的占比達到63%，特別是在前1/4的占比達到35%。我們知道前1/4就非常優秀。一方面說明ESG因子應該是非常有效的，另一方面，運用ESG因子去投資的資產管理機構，通常來講也是行業里面第一梯隊的投資能力比較優秀的一些領先的資產管理機構，這兩個因素合在一起會造成ESG的表現非常優異。
ESG的應用有很多種，包括只是考慮ESG因子，也包括融合ESG因子，也包括影響力投資或者可持續主題等等，哪一種投資方法相對來講更加有效呢？融合ESG因子的投資方法的五星級基金的占比最高，達到57%。也就是說ESG這個因子不能簡單地作為一種考慮，不能簡單考慮ESG因子單方面的作用，要把ESG因素跟傳統的組合方法融合在一起做投資。
第二，介紹一下南方基金作為國內大型的資產管理機構是怎么來考慮ESG投資，以及我們的看法。
南方基金是中國第一批基金管理公司，嚴格來講跟中國基金業都是誕生于1998年，是跟中國基金業共同成長的第一梯隊的公司。
在過去兩年，我們更加注重在ESG方面的投入。為什么會加大戰略力度呢？有幾個原因：
1、確實是國家的需要，整個國家在強調要創新發展、協調發展、綠色發展、開放發展、共享發展的理念。
2、行業的要求。因為現在行業，包括中國證監會易主席前段時間的開會也提出來，要求這個行業用資本形式引導推動上市公司和社會的可持續發展，提高金融服務實體經濟效率和支持經濟轉型。
3、公司內生發展階段的需要。南方基金去年是20周年，20周年在中國意味著弱冠之年，在古代需要做一個儀式，可以報效祖國，參加祭祀等等。作為一個基金管理公司來講，進入一個新的20年，要更加有社會責任，為社會的發展做出貢獻。
這三個方面使得我們最近幾年不斷加大在ESG方面的投入力度。
截至2019年6月底，我們現在母子公司總的資產管理規模已經超過了一萬億，達到10,399億。中國的基金管理公司規模從20年前一個非常幼小起步的行業，到現在已經發展成為在整個金融體系里面有著非常系統重要性的金融機構。
對南方基金來講，21年雖然有很多發展的起起伏伏，但是公司始終處在行業的第一梯隊。WIND數據顯示，截至2019年6月底，公募總的資產管理規模排在第三名，FOF規模16億元，排名第二。行業發展到這個階段，有這么大的資產管理規模以后，作為頭部的資產管理公司，有責任引導ESG投資的理念。
同時，公司的各種業務的牌照以及產品創新走在行業前列，公司的發展就是行業發展的一個縮影，這種情況下更有必要去怎么樣在下一個20年來引導行業能夠在更高水平上發揮我們的社會責任的作用。
具體工作中，我們有六個方面體現ESG的原則或者是應用。
（1）我們在自己的經營管理中落實ESG的原則。公司在發展的過程中，在投資管理、客戶服務、員工團隊、社會責任等方面，我們時刻注意強調ESG投資更多要求被投資的企業來落實ESG的原則，但是對于南方基金來講，我們強調的是治人必先治己，責人必先責己，要求別人做到的我們首先自己做到。十幾年前我們推行電子對賬單，公司內部強調無紙化辦公，我們積極參加一系列的公益活動，包括賑災、希望小學、中學的改造，進行各種形式的捐款。同時包括最新的辦公大樓，也是打造了國際綠色建筑標準的金級。我們日常工作的方方面面、點點滴滴踐行ESG的原則。
（2）我們不斷優化公司自身的治理結構。我們要求上市公司優化治理結構，我們自己的治理結構也在不斷優化。我們的股權結構圖，十幾年股權結構都沒有發生大的改變。第二，在剛剛過去的7月底，我們完成了員工持股，130名骨干員工合計持有公司8.53%的股份，我們四個有限合伙企業占8.53%的股份。為什么完善公司的治理結構這么重要？一個原因是，我們希望我們的投資企業改善治理結構的同時我們自己要改善治理結構。另外一個很重要的原因，做ESG投資，除了財務指標，還要考察背后的對象的ESG的指標，我們一定要犧牲一些短期的利益，一定有一些企業可能短期盈利很好，是我們必須要放棄的。要放棄短期利益，我們就必須有一種長期的眼光，用長期的眼光經營公司，這種情況下公司的長期有效的治理結構，對我們落實ESG是非常有必要的。
（3）打造符合ESG理念的企業文化。這也是我們20周年去年經過梳理重新樹立了我們的企業文化。有幾點：
1、我們的投資理念明確寫明長期投資、價值投資、責任投資。
2、核心價值觀里面有一個詞叫“共享”。我們知道ESG里面的S有很重要的原理，就是社會要處理好企業與員工、股東、供應商、社會各界的關系，共享就代表了我作為一個資產管理公司，要跟我們的投資者、員工、合作伙伴，包括跟這個社會要共享資產管理公司創造的價值。
3、我們的使命，談到基金公司的使命可能有幾個層面，一個是給客戶創造價值。另外，推動上市公司或者資本市場的發展。第三，推動社會的進步，創造美好的生活等等。但是我們因為前面有一個“共享”的理念，我們認為從長期目標來講，這三個理念都是保持一致的，所以我們把我們的使命就是要濃縮、聚焦，我們就是講為客戶持續創造價值，踐行這一點是符合社會的發展跟資本市場發展，跟投資者的利益最大化是保持一致的理念。
這三條是我們公司內部管理怎么踐行ESG的管理理念。后面三條是我們長期投資方面的探索：
1、積極開發主動權益的ESG主題產品，這個產品我們已經正式上報證監會，通過公開信息也可以關注到。
2、產品明確把ESG作為一個重點的主題投資策略的投資方向的產品。我們參照中證-中財滬深100ESG領先指數，一個是負向篩選法拆除掉評分比較低的，確保在環境、公司治理方面沒有負面消息、負面影響的企業。同時融合已有的現金流的估值方法，包括一些量化的基本面的方法等等，同時綜合運用股東參與公司治理的策略，以及ESG融合的策略等等，共同做好投資的這樣一個主動投資的產品。
除了主動投資產品，大家關注到最近幾年被動產品因為費率低、透明度高，發展非常迅速，特別受到養老金、保險基金、主權基金的歡迎，借此機會我很高興地宣布，我們非常樂意而且正在積極努力與新浪合作探討被動權益的ESG的產品，也就是我們的ESG主題的被動的ETF的產品。我們知道新浪財經是國內最具影響力的財經媒體，擁有較完整的ESG評價數據庫，新浪財經在整合上市公司、銀行渠道以及各方面的數據等方面具有非常強的能力。對南方基金來講，我們非常早地在戰略上下決心做好ESG的投資，內部也有了比較成熟的ESG的投資方法論、因子模型以及內部的架構體系，而且跟新浪財經有比較好的淵源，2015年就推出了新浪大數據指數產品，我們是全基金行業最大的大數據產品供應商，我們雙方強強聯合探索，共同開發具有代表性的中國ESG的被動產品。
對資產管理公司來講，落實ESG不在于單個的產品是不是ESG的主題，更重要的是要在公司內部全面落實ESG的理念。為此，我們一方面積極響應中國基金業協會包括ESG投資的指引，包括綠色投資的評估報告，完善公司的制度等等，在積極地落實。另一方面，2018年我們是第一批率先加入PRI，成為它的簽署成員，并且正在按照PRI的有關要求，在內部全面梳理流程和制度，把ESG的因素納入到我們投資的過程中來。
當然了，是不是加入這個組織就意味著你符合ESG的標準，意味著你下面管理的所有資產達到這個標準？怎么在內部落實這樣一系列的要求呢？剛才講到日本的例子，專門有一個部門落實這個事。從中國的情況來看，還是一個非常龐大的系統工程，因為涉及到公司所有的研究部門，也涉及到所有的投資部門，另外還有風險管理部門，要來把控和監督ESG因子的落實。同時還有IT部門，從技術上要對它進行支撐，還涉及到量化投資部門，要來研究和發現哪些因子是真正有貢獻的因子。所以，對于這樣一個系統性的工程，公司內部專門由公司主要領導成立的跨體系ESG相關組織，全方位落實ESG的原則，包括數據的構建，ESG評價體系構建，如何把這個評價結果嵌入到我們的風控體系來，包括怎么樣開發出具體的ESG主動與被動產品，并且能夠在公司所有的投研平臺里面運用到相關的ESG的因子和理念。
當然我們也注意到，ESG在中國資產管理行業的應用還是一個起步階段，我們現在還面臨很多很多挑戰。比如上市公司的信息披露，ESG方面披露的準確性以及標準化、質量如何。第二，上市公司ESG相關信息知識的收集，包括評價的方法、因子模型的有效性等等。對我們來講，還有很多重要的工作要做，還處在探索跟不斷去完善的階段。
最后，這個事情一定是一個非常重要且正確的事。一是符合我們國家新的發展理念。二是符合精準扶貧、污染防治等打好攻堅戰的要求，也符合行業進一步提升效率的方向。踐行和推動ESG在中國的落地，是中國公募基金的職責和使命，作為頭部的基金管理公司，更應該在這方面發揮更好的示范作用。雖然面臨著挑戰，最后用習主席最近的一句講話來結束，對生態治理，我們既要有只爭朝夕的精神，更要有持之以恒的堅守。作為落實ESG來講，我們是道阻且長，行則將至。
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責任編輯：李濤
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