原標(biāo)題：起底錦州銀行生財(cái)術(shù)：從賺89億淪落到虧40億，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)終釀禍

　　來(lái)源：市界

　　作者：唐郡

　　如果說(shuō)東北的“重工業(yè)”是燒烤，那錦州就是這“重工業(yè)中心”。

　　錦州位于遼寧省西南部，地理位置依山傍海，全市有600多家燒烤店，是東北遠(yuǎn)近聞名的燒烤重鎮(zhèn)。2018年，一部燒烤紀(jì)錄片熱播，第一次讓錦州的影響力走出東北地區(qū)。

　　一年后，人們?cè)俅巫⒁曔@個(gè)東北小城，卻是因?yàn)橐患页鞘猩虡I(yè)銀行——錦州銀行。

　　錦州銀行今年曾兩度延期發(fā)布年報(bào)，并發(fā)生審計(jì)機(jī)構(gòu)辭職事件，成為繼某商銀行后，最受業(yè)內(nèi)關(guān)注的城商行之一。

　　今年7月以來(lái)，錦州銀行先引入工銀投資、信達(dá)投資、中國(guó)長(zhǎng)城資產(chǎn)等戰(zhàn)略投資者，后更換行長(zhǎng)，新任行長(zhǎng)系原工商銀行遼寧分行行長(zhǎng)調(diào)任，一系列動(dòng)作耐人尋味。

　　8月20日，錦州銀行發(fā)布盈利警告，預(yù)計(jì)2018年虧損40億元—50億元，2019年上半年則虧損5億元—10億元，但年報(bào)仍無(wú)蹤影。

　　錦州銀行總部位于遼寧省錦州市，2015年完成赴港上市，是當(dāng)?shù)匾?guī)模最大的上市公司。2017年，錦州銀行實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)89.77億元，拔得東北上市城商行頭籌；同期，其不良貸款率僅為1.04%，同樣獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷。

　　短短一年時(shí)間， 錦州銀行就從東北城商行領(lǐng)頭羊淪落到遲遲無(wú)法發(fā)布年報(bào)，原因?yàn)楹危?/p>

　　01

　　年報(bào)難產(chǎn)

　　錦州銀行年報(bào)已經(jīng)兩度“難產(chǎn)”。

　　2019年4月1日，錦州銀行發(fā)布公告稱，將延遲發(fā)布2018年年度業(yè)績(jī)，并無(wú)法預(yù)計(jì)何時(shí)公布。同時(shí)，錦州銀行甚至不得不宣布停牌，以待發(fā)布年度業(yè)績(jī)。

　　按照港交所規(guī)定，所有上市公司應(yīng)在每年3月31日之前發(fā)布上年年報(bào)。年報(bào)延期，絕非尋常事件。

　　據(jù)稱，延期原因是該行核數(shù)師（即審計(jì)師，來(lái)自安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所）需要其提供截至2018年12月31日止與某些客戶間未了結(jié)融資活動(dòng)的商業(yè)基準(zhǔn)及會(huì)計(jì)處理的額外資料和文件，以完成有關(guān)2018年年度業(yè)績(jī)的審核程序。

　　5月14日，錦州銀行再度公告延期發(fā)布2018年年報(bào)，并披露了更多細(xì)節(jié)。

　　根據(jù)公告，核數(shù)師要求的資料和文件主要是關(guān)于該行向機(jī)構(gòu)客戶提供的某些截至2018年12月31日止尚未結(jié)清的貸款。核數(shù)師需要這些資料來(lái)證實(shí)上述交易的商業(yè)邏輯及其真實(shí)性、合理性和還款來(lái)源，并最終與錦州銀行就相關(guān)資產(chǎn)撥備的計(jì)提方案達(dá)成一致。

　　也就是說(shuō)，審計(jì)機(jī)構(gòu)可能對(duì)錦州銀行某些貸款業(yè)務(wù)的真實(shí)性、合理性存在疑問(wèn)，并就相關(guān)計(jì)提方案與銀行出現(xiàn)不可彌合的分歧，以至于核數(shù)師無(wú)法按上市公司意愿出具審計(jì)報(bào)告。

　　錦州銀行與核數(shù)師之間的分歧最終也沒(méi)能達(dá)成一致。5月31日，錦州銀行審計(jì)機(jī)構(gòu)宣布辭職，距其走馬上任剛好一年，且尚未完成一次年報(bào)審計(jì)。

　　在辭任函中，審計(jì)機(jī)構(gòu)表示，其注意到“有跡象顯示，銀行向機(jī)構(gòu)客戶發(fā)放的某些貸款實(shí)際用途與其信貸文件中的描述不一致”，因此，核數(shù)師要求該行提供相關(guān)文件證明客戶還款能力和貸款實(shí)際用途，以評(píng)估該等貸款的可回收性。

　　顯然，審計(jì)機(jī)構(gòu)未能獲得滿意的審計(jì)材料，最終不得不宣布辭職。

　　一位曾供職于四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)師表示，審計(jì)機(jī)構(gòu)通常由上市公司聘請(qǐng)，亦從上市公司處取得報(bào)酬，若非實(shí)在風(fēng)險(xiǎn)太大，一般都會(huì)盡可能與公司協(xié)商，核數(shù)師辭職絕對(duì)是小概率事件。

　　02

　　漂亮財(cái)報(bào)

　　“難產(chǎn)事件”之前，錦州銀行財(cái)報(bào)是出了名的漂亮。

　　錦州銀行總部位于遼寧省錦州市，地處東北經(jīng)濟(jì)區(qū)和環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈的交選地帶。2017年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，該行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入188億元，其中75.2%來(lái)自錦州地區(qū)，12.9%來(lái)自除錦州外的其他東北地區(qū)，即其收入將近9成來(lái)自東北地區(qū)的業(yè)務(wù)分部。

　　近年來(lái)，東北地區(qū)經(jīng)濟(jì)衰落早已是人盡皆知的事實(shí)。受此影響，東北地區(qū)各項(xiàng)資產(chǎn)投資收益率都不盡如人意，“投資不過(guò)山海關(guān)”的說(shuō)法廣為流傳。

　　通常而言，東北地區(qū)的金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該很難獨(dú)善其身，但錦州銀行偏偏是個(gè)例外。

　　不良貸款率是衡量金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)安全狀況的最主要指標(biāo)之一。2014年—2017年，錦州銀行該項(xiàng)指標(biāo)分別為0.99%、1.03%、1.14%和1.04%。

　　這是什么概念？市界將錦州銀行的不良貸款比率與工農(nóng)中建四大行進(jìn)行對(duì)比，結(jié)果顯示，錦州銀行最近5年（錦州銀行2018年數(shù)據(jù)空缺，下同）不良貸款比率遠(yuǎn)低于四大行。

　　以2017年為例，四大行中不良率最低的是中國(guó)銀行，為1.45%，比錦州銀行高0.41個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)規(guī)模動(dòng)輒數(shù)千億元，0.41%可能就是數(shù)十億元的不良貸款，影響巨大。

　　事實(shí)上，上述四大行數(shù)據(jù)是綜合不良率。分地區(qū)來(lái)看，四大行在東北地區(qū)的不良貸款比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其自身綜合不良率。

　　如上圖所示，2014年以來(lái)，四大行東北地區(qū)不良貸款率節(jié)節(jié)攀升，并于2017年接近或超過(guò)2%。而營(yíng)收主要來(lái)自東北地區(qū)的錦州銀行，不良率卻遠(yuǎn)低于四大行在東北地區(qū)的數(shù)據(jù)，信貸風(fēng)險(xiǎn)控制能力一騎絕塵。

　　不僅信貸風(fēng)險(xiǎn)控制能力一流，錦州銀行賺錢(qián)能力也不遑多讓。

　　自2015年上市之后，與東北地區(qū)的上市城商行和四大行相比，錦州銀行凈息差遙遙領(lǐng)先，2016年甚至高出第二名九臺(tái)農(nóng)商銀行1個(gè)百分點(diǎn)。

　　凈息差是銀行凈利息收入和平均生息資產(chǎn)規(guī)模的比值，是衡量生息資產(chǎn)收益率的指標(biāo)。錦州銀行凈息差較高，說(shuō)明其生息資產(chǎn)平均收益率高于對(duì)比銀行，賺錢(qián)能力爆表。

　　賺錢(qián)能力反映在利潤(rùn)表中，就是異常光鮮的盈利數(shù)據(jù)。

　　上市之后，錦州銀行歸母凈利潤(rùn)迅速攀升，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)131.54%的巨額增長(zhǎng)。2017年，其歸母凈利潤(rùn)規(guī)模達(dá)到89.77億元，較2014年增長(zhǎng)了3倍以上，年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)61.89%。

　　03

　　美麗秘術(shù)

　　盡管地處東北這樣經(jīng)濟(jì)上處于劣勢(shì)的地區(qū)，錦州銀行卻能拿出一張低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的靚麗財(cái)報(bào)，莫非掌握了傳說(shuō)中的“點(diǎn)石成金術(shù)”？

　　事實(shí)當(dāng)然不可能跟財(cái)報(bào)一樣夢(mèng)幻。風(fēng)險(xiǎn)和收益是一對(duì)雙胞胎，錦州銀行出現(xiàn)低風(fēng)險(xiǎn)、高收益的情況，更有可能的解釋是，風(fēng)險(xiǎn)被隱藏了。

　　在錦州銀行的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中，規(guī)模最大的并非常規(guī)信貸資產(chǎn)（即發(fā)放貸款及墊款），而是投資類(lèi)金融資產(chǎn)。

　　2012年以來(lái)，該行投資類(lèi)金融資產(chǎn)占比總體呈快速上升趨勢(shì)，而信貸類(lèi)資產(chǎn)占比總體下降，二者出現(xiàn)了較明顯的相互替代。

　　截至2017年年末，錦州銀行投資類(lèi)金融資產(chǎn)高達(dá)4254億元，其中80%以上是受益權(quán)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃，也就是人們常說(shuō)的非標(biāo)資產(chǎn)。

　　所謂非標(biāo)資產(chǎn)，指的是商業(yè)銀行通過(guò)借道同業(yè)、理財(cái)、信托、投資等方式，將原來(lái)在表內(nèi)核算的貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為表外業(yè)務(wù)或其他非信貸資產(chǎn)，其實(shí)質(zhì)就是變相貸款，只是放款方式和渠道與常規(guī)貸款不同。

　　這部分變相貸款不會(huì)像常規(guī)貸款一樣被分成5個(gè)級(jí)別計(jì)算不良貸款率，其資金最終流向也不向外界披露，風(fēng)險(xiǎn)猶如被裝進(jìn)了黑匣子，賬面上卻風(fēng)平浪靜。

　　在《8000億股票疑似爆倉(cāng)，券商一把辛酸淚：誰(shuí)出錢(qián)，誰(shuí)損失》一文中，多位券商人士曾告訴市界，當(dāng)時(shí)投入股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)的資金實(shí)際大部分來(lái)自銀行，質(zhì)押爆雷時(shí)，損失最大的也是銀行。但在各項(xiàng)公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，銀行從來(lái)不是最大的質(zhì)押方，他們的風(fēng)險(xiǎn)始終藏在水面之下。

　　另一方面，這些非標(biāo)資產(chǎn)也給錦州銀行帶來(lái)了頗為豐厚的收入。

　　在其2017年年報(bào)披露的各項(xiàng)生息資產(chǎn)中，投資類(lèi)金融資產(chǎn)以6.90%的平均收益率成為該行當(dāng)年最賺錢(qián)的資產(chǎn)。

　　錦州銀行2016年度及2017年度生息資產(chǎn)明細(xì)（來(lái)源：公司2017年年報(bào)）

　　憑借龐大的規(guī)模和超高的收益率，投資類(lèi)金融資產(chǎn)成為錦州銀行毫無(wú)爭(zhēng)議的收入支柱。

　　2017年，該行投資證券及其他金融資產(chǎn)產(chǎn)生利息收入271億元，占利息總收入比重為68%；而貸款產(chǎn)生的利息收入為111億元，占利息總收入比重約為28%。

　　來(lái)自某城商行的周致遠(yuǎn)（化名）告訴市界，錦州銀行的做法是在總行設(shè)立一個(gè)投資部門(mén)，然后在全國(guó)尋找優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)，再通過(guò)銀證合作、銀信合作等方式加一層通道，將資金投向這些非標(biāo)資產(chǎn)。

　　如此一來(lái)，錦州銀行就能從全國(guó)范圍內(nèi)攫取收益，而不是局限在東北當(dāng)?shù)亍５珡馁~面來(lái)看，其絕大部分收入仍然來(lái)自錦州當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)分部。

　　周致遠(yuǎn)強(qiáng)調(diào)：“這種方式不太合規(guī)，但客觀來(lái)說(shuō)，如果資金確實(shí)投向優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也不一定就有很大的信用風(fēng)險(xiǎn)。”

　　但他也坦言，投向非標(biāo)資產(chǎn)的資金去向無(wú)法穿透，這是該項(xiàng)操作存在的最大隱患。“不知道這些資金最終用途到底是什么，風(fēng)險(xiǎn)就不好說(shuō)了。”

責(zé)任編輯：陳鑫