文/新浪財經專欄作家 宏皓[微博]

　　就在IPO審查的關健時候，各種關于郭主席調任的傳言不斷傳出來，其背后的深層原因說明郭主席IPO的審查查到了真問題，于是遇到了重大阻力，大家都明白現在中國新股發行IPO圈錢背后大部分都是權貴們，再查下去權貴們的利益要受損，上策是將郭樹清調任。

　　近期關于證監會[微博]主席郭樹清的各種“調任令”風聲四起，版本之多可謂令旁觀者瞠目結舌。早在2012年底，市場就有傳言稱十八大后郭樹清將辭去證監會主席的職務，赴任央行[微博]行長，這一重磅消息立刻在民間炸開了鍋，不過之后有關部門馬上澄清此傳聞不屬實；不久前，路透又發出消息稱郭樹清將有可能掌管價值4820億美元的中國主權投資基金，成為中投公司的掌門人，不過很快，郭樹清就親口否認了這一消息，并稱這是毫無根據的傳言；如今，又有港媒報道說郭樹清將調任山東省擔任省長，就在大家集體震驚之時，證監會馬上回應稱還沒有得到這方面的消息。

　　這些傳言的背后反映了目前中國證券市場改革的艱難曲折，自郭樹清擔任證監會主席后進行了力度空前的證券市場改革，最為引人注目的是IPO的核查，證監會準備把所有的經費和大量的人力都投入到IPO的審查中去，春節前股市自上證指數1949點的反彈可以說是因為這一重大利好引發的。

　　大家都明白，這一次郭主席的關于證券市場的改革真正抓住了問題的關健，通過對IPO的審查來提高未來上市公司的質量，如果郭主席一直將新股發行的IPO審查進行到底，新股發行的質量肯定能提高�？墒蔷驮贗PO審查的關健時候，各種關于郭主席調任的傳言不斷傳出來，其被后的深層原因說明郭主席IPO的審查查到了真問題，于是遇到了重大阻力，大家都明白現在中國新股發行IPO圈錢背后大部分都是權貴們，再查下去權貴們的利益要受損，上策是將郭樹清調任。所以，目前關于郭主席調任的傳言真實地反映了IPO審查遇到了重大阻力。

　　近期我國股市在美國股市不斷創新高情況下卻在下跌，說明各路機構都明白郭主席目前在中國股市的改革阻力太大，很難進行下去，減持是上策。那么，未來中國資本市場的改革路在何方呢？

　　大家都知道，美國是靠證券市場起家的。美國建國于1776年，亞當·斯密出版《國富論》的同一年。同年，紐約出現了第一批證券經紀人，他們需要一個交易場所，于是他們簽訂了著名的《梧桐樹協議》，并建立了紐約股票交易委員會——這一切就是后來華爾街的雛形。

　　美國證券市場初期，在歷史的相當長的時間里，英國比美國富得多。美國人建鐵路需要資金，英國人到美國來投資，美國人建好鐵路，英國人則成了所有者。當股市崩盤時，英國人在低位拋售股票，股市低迷時美國人買進股票，美國人又拿回鐵路的所有權，并且變相地洗劫了英國人的財富，美國就是依靠資本市場的優勢強大起來的。

　　在美國證券市場初期，許多高官都參與到證券市場的內幕交易中獲得暴利；美國財政部第一任部長助理——威廉·杜爾，是美國股市的第一位著名的“莊家”，也是此后兩百多年股市操縱者們的鼻祖。

　　所以馬克思說：“如果沒有股份制，世界上還沒有鐵路；可是，金融機構都是一群豺狼”。后來美國資本市場的強大是因為到上個世紀60年代美國有了投資文化理論，然后美國的監管部部以主流投資文化為根基完善證券市場的制度，美國的證券市場才開始大發展，才建成的強大的資本市場，打造了美國的金融強國。

　　目前我國證券市場至所以難以強大，主要是沒有投資文化，一個沒有文化的資本市是不可能強大的。

　　現在中國的金融證券投資理論都翻譯西方的，證券投資分析的主要方法有：1.立足于公司基本面的投資哲學和分析方法，對價格與價值間偏離的調整；這一投資流派以證券分析之父格雷厄姆為理論宗師，巴菲特為杰出代表。2.趨勢理論(技術分析)：對市場供求均衡狀態偏離的調整。代表人：江恩。3.心理分析流派，對市場心理平衡狀態偏離的調整。以喬治·索羅斯為這一投資流派的杰出代表。4.學術分析流派對價格與所反映信息內容偏離的調整，沒有人取得投資成就。

　　這些投資理論都是五、六十年前的，早已過時，早已跟不上時代的發展和需要了。但是我們還在用這些西方過時的理論與西方打金融戰爭。所以，才有央企只要進入國際資本市場就賠大錢的結局。中國人到了必須有自己的金融證券投資理論和投資大師的時候了。

　　那么，我們如何打贏股市戰爭呢？要敢抄大底，能逃大頂，入到海底，登山到頂。在風云變幻的股市投資，要想成功就得有龍吟虎嘯，鳳鸞翱翔的大丈夫氣象。證券市場是一個高收益高風險的市場，是一個“看似尋常最奇崛，成如容易卻艱辛”的行業。380多年來證券市場造就了無數財富神話，也毀滅了無數人的財富夢想，這就是資本市場的不確定性。那么，資本市場的財富密碼是什么呢？

　　證券市場的規律及財富密碼就是在所有的人談股色變時買進股票長線投資，在所有的人都瘋狂在沖進股市時賣出股票，空倉遠離股市長期體息，耐心等待下一次人們談股色變時再進場救市�？呻y就難在：“輕舟齊趁大江風，浪卷濤飛欲拍空。莫倚好風帆力健，最難收是急流中�！�

　　隨著全球經濟的一體化，資產的證券化，未來世界的戰爭，財富的爭奪主要是在證券市場來完成的，這一點在1997年東南亞金融危機時已經演繹過，國際資本大鱷把東南亞國家當成提款機，把香港當成提款機，這僅是世界金融大戰的預演，未來世界的資本大戰將更加激烈。

　　然而，中國資本市場經過22年的發展，至今還是一個沒有投資文化的市場，沒有投資文化的資本市場是不可能強大的，中國要建立一個強大的資本市場，首先要有自己的投資文化理論。當今中國的股市牛不起來其深層的原因就是沒有投資文化理論，沒有投資文化就沒有評估標準，沒有評估標準只能是一個賭場市和圈錢市。

　　有了投資文化我們才知道強大的資本市場如何通過配置資源去扶持能成長成偉大公司的上市公司，只有能持續成長并具備核心競爭力的上市公司才能給投資者帶來可持續的高回報，有投資文化的資本市場是通過制度安排讓小公司成長成大公司，大公司成為國際大品牌，這樣資本市場的所有參與者才能多贏，資本市場才能越來越強大。

　　目前中國資本市場的改革之所以難以取得根本性的進展，其重要的原因就是資本市場的改革沒有以建立中國的投資文化開始，沒有投資文化，資本市場就沒有了目標和方向，就沒有對于上市公司好壞的評估標準，投資者也沒有了長線投資股市的標準，于是股市投機勝行，大家都是以投機和賭博為理念，上市公司只為了圈錢而上市，中介機構只為了包裝公司上市而發財。這樣的股市在中國經濟向高標準轉型的時代，顯然是跟不上時代發展的需要。中國股市當務之急是要建軍立中國人自己的投資文化和理論，在中國股市沒有投資文化之前，中國的投資文化理論沒有影響力之前，中國的股市就不可能有牛市。

　　有人說國際資本大鱷像“狼外婆”。狼找上門來，有人被咬死了，有人卻得到了一張狼皮�！皼芟�石險人兢慎，終歲不聞傾覆人。卻是平流天石處，時時聞說有沉淪�！彪U灘不是危險，疏忽才是最大的危險。證券市場最高明的競爭是投資思想，只有通過投資文化理論引導并獲得國內少數權貴們認同，讓少數權貴們通過投資文化的影響，改變投資習慣，支持資本市場的改革，這樣資本市場深水區的改革才能成功，中國才能建立強大的資本市場，中國股市才能迎來大牛市，同時才培養出有能力參與國際金融大戰的高級金融人才。 

　　(本文作者介紹：中央財經大學證券期貨研究所研究員﹑中國金融智庫首席金融學家、中經產業基金理事會秘書長。)

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