文/新浪財經專欄作家 胡立峰[微博]
股市在探底1949點之后開始反彈，在開始時我們就發表改革紅利終將惠及股市與基金的觀點。2012年12月16日閉幕的中央經濟工作會議，會議要求“明確提出改革總體方案、路線圖、時間表”，同時會議提出要降低實體經濟融資成本，這將深刻地影響當前股市和基金行業。
中國股市極大地反映中國政治與經濟，政治與經濟是大氣候，股市是小氣候，現在大氣候即將開始出現較大甚至很大的變化，那小氣候的改變是顯然的。股市即將發生深刻的變化，而動力來自大氣候。
中國股市核心問題是上市公司。不管經濟怎么成長，但從上市公司傳遞到股民那里就出問題或者變形了，股民不僅沒有得到和經濟成長匹配的成果，還深受上市公司造假欺詐之害。“情況在發生變化”，有理由樂觀地預期來自大氣候的雷霆改革之勢將實質性掃清股市的污詬。未來股市即將演繹足夠級別的結構性分化行情。加強上市公司透明度、現金分紅、股民集體訴訟等舉措，在大氣候強有力推動下有理由相信會得到改善甚至實質性好轉。股市資金預期轉向透明度高、有分紅能力、經營穩健的藍籌股票上，或者治理規范透明度高的創業公司上。
將股票方向基金2012年投資運行軌跡與滬深300指數進行比較，可以發現12月份的上漲行情中基金明顯跟不上滬深300指數，但全年漲跌幅基本吻合。2013年股票方向基金投資運行特征以及行業如何發展呢？有兩個角度可以觀察。一是基金業的發展應順應改革與時代要求，以更好地服務基金投資者這個宗旨推進各項工作，內涵式穩健型發展得到推崇。二、由于政治與經濟大氣候和股市小氣候的影響，股票投資又成為各方關注的焦點，股票基金將大放異彩。2013年如何投資與交易基金，股市往哪個方向發展與運動，就持有哪個方向的股票基金。沒有實質性業績支撐的高估值股票將非常危險，可能會形成系統性積壓泡沫的過程。過去股市小氣候中存在的不正常現象，在政治與經濟大氣候改革的背景下有望得到修正。應回避重倉持有高估值股票的基金。(作者系中國銀河證券基金研究中心總經理)
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