2012年美國、日本、歐元區同時選擇了貨幣貶值，這是歷年來極為罕見的現象。升值的經濟體主要是新興市場國家，多數東亞國家貨幣都有所升值。這其中暗藏了各國經濟的博弈與角力。
盡管近年來政治家們不斷渲染貨幣戰、匯率戰，但一些經濟學家卻不以為然。然而，國際間貨幣和匯率的博弈是不容否認的客觀存在，尤其在危機期間。博弈有合作博弈，有不合作博弈，都有可能產生沖突。用戰爭一詞來描繪，表明了沖突和對抗的激烈程度，以及相關方對博弈風險的擔憂。
有效匯率反映一國貨幣匯率整體變動狀況。國際清算銀行(BIS)公布全球61個經濟體的月度有效匯率指數，據此可以了解全球匯率變化的全貌。
2012年全球外匯市場整體相對平靜。由于市場信心不足，事件驅動短期匯率大起大落，一個交易日內主要貨幣之間匯率升貶值甚至達到1%。但從全年來看，全球匯率表現相對平穩。只有巴西名義有效匯率貶值11.06%，超過兩位數，其他經濟體的年升貶值率均在10%以內。61個經濟體的名義有效匯率年變動率平均為3.09%，稍高于2011年的2.83%。
弱勢匯率的偏好非常明顯。2012年名義有效匯率貶值的經濟體比升值的要多得多。除捷克名義有效匯率沒有變動外，37個經濟體出現貶值， 而升值只有23個經濟體。
三大主要經濟體都默契地選擇了弱勢匯率。2012年日本、歐元區、美國名義有效匯率均出現了程度不同的貶值，分別為8.31%、1.76%和1.34%。這是歷年來極為罕見的現象。升值的經濟體主要是新興市場國家，多數東亞國家貨幣都有所升值。
各國選擇弱勢匯率保持了相對克制的態度。2012年名義有效匯率貶值超過5%的國家只有4個，分別是巴西、阿根廷、日本和印度尼西亞，遠少于其他年份。升值超過5%的國家有10個，分別是智利、波蘭、哥倫比亞、新西蘭、韓國、墨西哥、菲律賓、新加坡、匈牙利和秘魯，其中智利升值8.85%居首位。
在匯率博弈中諸國各顯神通。巴西人邊說邊做。2010年底巴西財長針對發達國家紛紛量化寬松，宣布全球貨幣戰爭已經打響，同時引導匯率走弱，2011年巴西名義有效匯率貶值7%。在2012年頭兩個月雷亞爾經歷較快升值后，巴西再次祭出貨幣戰爭大旗，隨后雷亞爾持續走貶，最終貶值居全球之首。瑞士為了應對過快升值，2011年底強硬地宣布對瑞郎與歐元之間的匯率設限，成功扭轉了瑞士法郎升值的勢頭，2012年全年名義有效匯率升值不到1%。
匯率博弈的沖突程度有加劇趨勢。2012年貨幣升值較快的國家，不滿情緒上升，在下半年大多放慢甚至逆轉了升值。在政治施壓和量化寬松作用下，日元四季度大幅貶值7.54%，全年名義有效匯率貶值居全球第三，實際有效匯率貶值居全球第一。高調、強烈的弱勢日元政策使得國際匯率博弈充滿火藥味，2013年全球外匯市場將因此變得撲朔迷離。不應忘記，1997年亞洲金融危機爆發前夕以及過程中日元大幅貶值給亞洲其他國家帶來的苦難。
(本文作者介紹：經濟學博士，國務院政府特殊津貼專家，對外經濟貿易大學金融學院院長，主要研究發展金融與國際金融。)
本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。
