文/新浪財經專欄作家 陳志龍 [微博]

　　那根捅破中國房地產泡沫的銀針在哪？其實人們心知肚明——房產登記制度和基于它的物業稅擴圍。但在一個僥幸大于理性、貪婪戰勝恐懼的市場上，誰也不知道擊鼓傳花的鼓點何時停下，更多人愿意玩到最后。盡管管理層一再提示房產稅今年會擴圍，但參與者仍僥幸“不會動真格的”，所以房價連漲11個月，人們只得習慣性接受。

　　底特律市中心人去樓空。中國絕大多數投資者并沒有經歷過類似底特律式的城市衰敗和房價暴跌，他們基于過去的經驗，迷信房價會永遠上漲，上下左右博弈之熾、曖昧之深前所未有。

　　寬大的八車道大馬路上沒有車流，銹跡斑斑的鋼筋斜插在天空，爛尾建筑外的防護網游魂似的隨風搖曳。這不是某部末世災難片的外景地，而是沿海某產業基地的街景圖。

　　地產業扭曲加劇，“癌癥城市”出現，類似的“空城計”如同一場瘟疫在蔓延。從南方貴陽、昆明到北方的濱海新區和營口，從東部小城溫州到中部鶴壁、十堰再到西部鄂爾多斯、神木，鬼城魅影閃現。

　　住宅空置到什么程度，迄今難有官方權威報告，但以公安部門的資材料，北京已有超過380萬套的住宅空置，可容1200萬人居住；寫字樓供應過剩往往是政策引導所致，以一度沸騰的天津濱海新區為例，地方政府給足政策扶持、給足稅收減免、給足政策溢價，結果引來的是企業用光政策后，腳底抹油走人，就業增長、產業發展遠慢于寫字樓建設速度，寫字樓大量過剩空關，類似底特律的“癌癥城市”出沒。

　　地產癲狂讓人迷信，以為每一塊地都是生金蛋的雞。一些“兔子不拉屎”“鬼不生蛋”的遠郊和山溝里，超大型城市綜合體橫空出世。

　　五一小長假，陪兩位在蘇皖交界處的山里買商鋪的朋友去看指望“旺三代”的鋪子，前年買的時候興高采烈，一萬一平好像撿了大便宜，幾百萬扔進去了，如今免費給人家賣菜都無人問津。

　　上海的朋友說，上海閔行七寶板塊的華商時代廣場商鋪遭遇空關3年的命運，數百位購鋪者投入逾10億，遭遇投資生涯的“滑鐵盧”，欲哭無淚。

　　賣樓時候標榜為魅力無限的“動感之都”，如今一座座成了“死城”，日進斗金的旺鋪變了“傷鋪”——傷心之鋪，從南到北，從沿海到內地，從一線城市到小縣城，道路兩邊都密密麻麻地“種”滿房子，農村連廁所里都貼上了旺鋪銷售廣告。

　　一些“鬼城”空靈的背后隱藏著城市發展缺乏實業支撐、資金鏈條隨時斷裂等諸多風險，這些本該都到了高度警惕的時候。但是，政策面混沌、“一句話式”落地細則或者索性不予理會。

　　絕大多數投資者并沒有經歷過類似底特律式的城市衰敗和房價暴跌，他們基于過去的經驗，迷信房價會永遠上漲，上下左右博弈之熾、曖昧之深前所未有。

　　經驗主義者信奉自己是永遠的贏家，因為他們既得利益不僅能裹挾操控房價繼續飆狂，甚至還挾持著宏觀經濟，他們威脅說，房地產一減速經濟就會失速，“經濟增長低于7.5%就會有系統性風險，甚至要翻車”，以此綁架決策者。

　　媒體和學者也沖在前面打頭陣。有人不久前剛說過，中國房地產泡沫已經沸騰，再漲一點就要出大事，但眼下又修正說未來幾年還要“坐等房價再翻番”，其理由是“未來城市房價將以每年10%左右的速度增長，人均實際收入可以用各種辦法變相提高，而房價可以通過擴展城區的辦法變相超過人均收入的增速，城市核心區域13%甚至以上是可以預計的增速”。

　　“國五條”出臺后，許多地方的“房爺”“房姐”急于吐貨，出現恐慌性拋售，二手房成交量異常放大，并在一定程度上直接貢獻了一季度的地方稅收。

　　為此專家們歡呼，“大中城市的房地產市場已經進入了新一輪房地產上漲周期。至少今年上半年市場還會繼續保持量價齊升的態勢”，于是更多的“剛需”被引誘進場，基于對繼續上漲的恐慌，他們不惜在任何一個高位接下類似股票市場上莊家6000點以上的貨，沒有人知道泡沫何時破滅。

　　“癌癥之城”、“鬼城”魅影迷離，實際上已經一再警示，我們的房地產業沒有獨特的中國模式可以保證泡沫不破，只是政策曖昧、“難下決心”，相關利益群體為虎作倀，不停地搖旗吶喊，加大對賭籌碼。

　　歷史地看，所有資產泡沫都是在這種曖昧、搖擺和博弈中破滅的，面對一堆干柴和雷管，你可以拉長引信，藉以延長起爆時間，只是任何一點意外的火星飛濺過來，那就是一片火海。

　　當年的日本，彈丸之地，房價飛上天，泡沫泛濫時每個人都有喝醉酒的快感，“東京23區的地價就能買下全美國的國土，還能找零”“賣掉皇宮的地塊就能買下加利福利亞一個州”“JAPAN IS NO.1”(東京才是全球第一)，那真是一個美好的充滿囈語的時代。

　　家家戶戶把純金偶人當裝飾品，房頂的瓦當獸頭也是純金的，一如今天的中國，上海、北京等一線城市房價基本和東京、倫敦、紐約的房價持平，甚至還更高，但是居民收入只有人家的幾分之一。

　　100萬億元的充裕流動性驅使下，炒完紙頭(字畫)炒石頭，炒完石頭炒木頭，做莊老普洱茶，“喝老酒”，甚至一對老核桃都能賣出幾十萬元。所有瘋狂吹大的泡沫終有氣力不逮的時候，那時極易出現“一根針捅破天”。

　　對于中國房地產來說，那根捅破天的銀針在哪？其實人們心知肚明——房產登記制度和基于它的物業稅擴圍。

　　但在一個僥幸大于理性、貪婪戰勝恐懼的市場上，誰也不知道擊鼓傳花的鼓點何時停下，更多人愿意玩到最后，都以為自己能參加完最后一段“猜迷”游戲再功成身退。盡管管理層一再提示，房產稅今年會擴圍，但參與者仍然僥幸“不會動真格的”，所以房價連漲11個月，人們只得習慣性接受。

　　巴菲特有句名言，當市場瘋狂時，多數人都是舞會中的灰姑娘，明知在舞池中多待一會，現出原形的機率就越高，但多數人還是舍不得錯過這場盛大舞會的高潮部分。

　　當然，有個問題是，這場舞會的時鐘根本就沒有指針，你不知道何時離場是正確的……當舞池中的火苗燃成了火焰，人們爭相擠向出口處時，這時最怕的就是一聲尖叫——尖叫之后必然是一片死寂。這是多么生動形象而又驚心動魄的警世鐘！真希望這句話不會在將來某天用以驗證中國的房地產市場。

　　(本文作者介紹：陳志龍，財經專欄作家，報人。)

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