文/新浪財經(jīng)專欄作家 黃震[微博]

　　P2P網(wǎng)貸平臺入駐溫州、鄂爾多斯民間借貸服務(wù)中心，有號稱是P2P網(wǎng)貸平臺的一些平臺倒閉或卷款逃跑，讓P2P網(wǎng)貸平臺成為2012年下半年金融理財領(lǐng)域的一個熱詞。

　　信息化潮流浩浩蕩蕩，正在以席卷之勢，改造世界與中國，也改造包括金融在內(nèi)的各行各業(yè)。互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展到移動互聯(lián)時代，改造金融業(yè)的方向似乎正在改變�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的主力軍過去一直是銀行、證券、保險機構(gòu)等正規(guī)金融機構(gòu)，但最近一段時期間P2P網(wǎng)貸平臺卻成為輿論關(guān)注的焦點。進入2013年以來，媒體人和投資人不斷在問我：為什么以P2P借貸平臺為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融會突然火起來？P2P行業(yè)的主要風險是什么？P2P行業(yè)的發(fā)展趨勢如何？本文愿意對這些問題試圖進行一些初步解答。

　　P2P網(wǎng)貸行業(yè)的基本現(xiàn)狀

　　目前P2P網(wǎng)貸平臺被人們視作金融信息服務(wù)機構(gòu)，主要服務(wù)于民間借貸，是民間借貸的網(wǎng)絡(luò)版，在我國充其量可以劃歸民間金融、草根金融、非正規(guī)金融領(lǐng)域。在2012年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺在全國各地迅速擴張，特別是有P2P網(wǎng)貸平臺入駐溫州、鄂爾多斯民間借貸服務(wù)中心，也有號稱是P2P網(wǎng)貸平臺的一些平臺倒閉或卷款逃跑，讓P2P網(wǎng)貸平臺成為2012年下半年金融理財領(lǐng)域的一個熱詞，讓人們對其前世今生突然產(chǎn)生了濃厚的興趣。

　　P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，是P2P技術(shù)與民間借貸相結(jié)合的金融服務(wù)網(wǎng)站。P2P借貸是peer to peer lending的縮寫，有中文翻譯為“人人貸”。網(wǎng)絡(luò)借貸指的是借貸過程中，資料與資金、合同、手續(xù)等全部通過網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)，它是隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展和民間借貸的興起而發(fā)展起來的一種新的金融服務(wù)模式。P2P行業(yè)在中國大致與美英等發(fā)達國家發(fā)展同步，借助信息技術(shù)的發(fā)展，將過去分散的民間借貸搬到了互聯(lián)網(wǎng)上，從而讓出借人與借款人在網(wǎng)絡(luò)上實現(xiàn)點對點的對接。我經(jīng)過近兩年多實地調(diào)研和線上觀察，用一句話概括我國P2P網(wǎng)貸行業(yè)的基本現(xiàn)狀，就是我前段接受中央電視臺采訪時說的“三有三無四集聚”。

　　具體而言，P2P網(wǎng)貸行業(yè)“三有”，是有需求、有供給、也有中間服務(wù)商，行業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)厚實和潛力強勁；但是P2P網(wǎng)貸行業(yè)卻長期處于三無狀態(tài)，即無準入門檻、無行業(yè)標準、無機構(gòu)監(jiān)管；也形成“四積聚”：大量的資金往P2P平臺積聚，很多人覺得這是個掙錢的機會紛紛入場，形成了人才的集聚，P2P平臺借助高科技的手段增添了它的神秘色彩，同時也帶來了風險的積聚。

　　P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展迅猛

　　從我國現(xiàn)存的二元金融結(jié)構(gòu)出發(fā)，信息化技術(shù)對金融業(yè)的改造可以從兩條線索入手：第一條就是從傳統(tǒng)正規(guī)金融機構(gòu)的切入，促使銀行、保險、證券等業(yè)務(wù)朝著信息化、電子化、虛擬化、網(wǎng)絡(luò)化、移動化方向發(fā)展；第二條線是以信息化技術(shù)為武器，對民間借貸、小額貸款公司、微金融或者說民間金融的進行改造，讓這些草根性質(zhì)的金融服務(wù)機構(gòu)插上高科技的翅膀。

　　從某種程度上看，正是由于有了信息化與高科技的支撐，才有了互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生路徑和井噴式發(fā)展的空間。毫無疑問，由于傳統(tǒng)正規(guī)金融機構(gòu)的超大規(guī)模和優(yōu)勢地位決定了其絕對處于金融行業(yè)信息化改造的主要領(lǐng)域，同時也正是因為其規(guī)模特大、體系龐雜，所以其“五化”的過程需要很長一個周期，短時間內(nèi)信息化對其改造的效果和影響力顯現(xiàn)不出，或者說不夠搶眼。P2P等金融信息服務(wù)機構(gòu)船小好調(diào)頭，國家不斷出臺利好政策，為民間資本參與金融服務(wù)提供了全所未有的發(fā)展機會，P2P網(wǎng)貸表現(xiàn)出極強的創(chuàng)新活力和快速擴張的勢頭。

　　P2P網(wǎng)貸得到快速發(fā)展主要原因有如下幾點：一是服務(wù)的領(lǐng)域?qū)儆诿耖g借貸，因為“有借有還，再借不難”一直是中國人的傳統(tǒng)借貸觀念，人們認為借貸的風險不是太大；二是P2P借貸平臺的貸款利率很高，行業(yè)內(nèi)的年化利率一般在15%以上，有的甚至高達20%，遠遠超越正規(guī)金融機構(gòu)的利率水平，具有很大的誘惑力；三是有些P2P平臺推出了本金保證、擔保等模式，讓投資者在平臺放貸時感到放心；四是P2P平臺的投資原則是“小額分散”，投資者參與的門檻很低，故參與者甚多；五是有高科技信息手段的支持，平臺運營較低；六是P2P高舉普惠金融旗幟，符合國家金融發(fā)展的政策趨向，起著很好的宣傳效果和社會效應(yīng)，也吸引了一些公益慈善人士的投資和加入。七是在本輪地方金改中P2P充當了開路先鋒的角色，據(jù)不完全統(tǒng)計，截止2012年底全國P2P平臺已有近1000家，促成民間借貸金額多達300億元。

　　P2P平臺面必須嚴防法律風險

　　P2P網(wǎng)貸平臺當前最大的風險是法律風險。很多人講到市場風險、道德風險、操作風險、信用風險等，我覺得對于正規(guī)金融機構(gòu)做理財產(chǎn)品，這些都是預(yù)見到的風險。2012年雖然銀行理財產(chǎn)品、保險產(chǎn)品等同樣也出現(xiàn)了不少涉及法律的事故，但其背后有強大機構(gòu)支撐和信用依賴，這些問題的解決是有法可依的。

　　與正規(guī)金融機構(gòu)發(fā)生的糾紛事故相比，P2P平臺淘金貸、優(yōu)易網(wǎng)等機構(gòu)的發(fā)生跑路事件之后，由于法律規(guī)定不夠完善，造成更多懸念，顯然更吸引了更多人的眼球。最根本的表現(xiàn)在到現(xiàn)在為止沒有一部國家法律可以為P2P平臺成為金融機構(gòu)的提供支持。因此，我認為P2P借貸平臺在正規(guī)金融機構(gòu)之外開展，必須定位準確，不能稱其為金融機構(gòu)，而應(yīng)該稱之為金融信息服務(wù)機構(gòu)。

　　P2P網(wǎng)貸平臺在開展金融相關(guān)創(chuàng)新業(yè)務(wù)時，必須小心翼翼地排查和防控法律風險。我覺得P2P網(wǎng)貸平臺首先必須堅持“三不”原則：一不吸存，二不放貸，三不擔保。其次，要自覺規(guī)范產(chǎn)品研發(fā)和銷售推廣行為，盡量不要引發(fā)輿論過多關(guān)注，不要推出有爭議的所謂理財計劃或債權(quán)轉(zhuǎn)讓包等產(chǎn)品，確保不觸法律紅線，不突破政策底線，嚴守民間借貸界線。再次，P2P、微金融還應(yīng)注意對金融消費者信息安全的防護以及隱私的保護，防止合同詐騙。加強對金融消費者、投資者的教育，要引導(dǎo)其理性看待投資，以更平和、更穩(wěn)健的心態(tài)去投資理財。

　　P2P網(wǎng)貸行業(yè)的未來趨勢

　　從長時段來看，互聯(lián)網(wǎng)金融才大潮初起，難免泥沙俱下，但潮漲潮落，不改一浪高過一浪的發(fā)展趨勢。當前的魚龍雜混、良莠不齊的情況一定不會長期持續(xù)下去。P2P健康發(fā)展的前提可能是要經(jīng)歷一些風雨，淘汰一批經(jīng)營不善的網(wǎng)貸公司，甚至要打擊掉一批借著P2P平臺進行違法犯罪活動的團伙。我相信，經(jīng)過洗牌之后，一些巨型的、有實力的網(wǎng)貸公司或許將兼并一些中小型網(wǎng)貸公司，并且專注做平臺的P2P公司將引進和培育一批金融服務(wù)機構(gòu)進行合作，鏈接網(wǎng)貸行業(yè)的上下游，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，形成一個巨大的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)集群。以近年互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢推測，如果政策法律環(huán)境沒有顯著惡化，我預(yù)計再過個三到五年，我國或許將成長出幾家巨型的線上、線下結(jié)合的P2P公司，可能通過連鎖加盟的方式，與本輪金融改革試點地區(qū)合作，并且與資本市場相結(jié)合，拿到投資后做進一步的區(qū)域擴張和功能優(yōu)化。

　　P2P網(wǎng)貸行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展已成為行業(yè)的共識。目前已初步形成三種發(fā)展路徑：第一種是通過民間借貸服務(wù)中心予以規(guī)范。比如，溫州、鄂爾多斯成立了民間借貸登記服務(wù)中心，以公司的方式引導(dǎo)P2P平臺入駐，要求將有關(guān)交易數(shù)據(jù)登記備案，對P2P的業(yè)務(wù)進行監(jiān)管，這是一種較規(guī)范的方式。第二種是通過信息服務(wù)行業(yè)協(xié)會進行規(guī)范，這種模式在上海已開始嘗試。如何給P2P平臺定性，一直是行業(yè)頗具爭議性的話題，在目前法律環(huán)境下不能將P2P平臺定性為金融機構(gòu)，因為中國對金融機構(gòu)有著嚴格的審批制度和準入要求，所以把P2P平臺定性為信息服務(wù)機構(gòu)較準確，通過行業(yè)協(xié)會探索自律規(guī)范也是可行的解決辦法�！〉谌�種是成立P2P行業(yè)的自律聯(lián)盟。我們國家要成立一個行業(yè)協(xié)會需要先找到主管部門，然后才能去民政部門審批。目前的問題是P2P沒有主管部門，通過審批非常困難。目前一些P2P有關(guān)的組織是沒有官方背景的民間組織，沒有很強的規(guī)范作用，更需要靠企業(yè)自律。

　　據(jù)悉，2013年以來P2P網(wǎng)貸平臺幾乎每天有一家注冊上線，行業(yè)發(fā)展越快，就越需要規(guī)范和透明。不管通過哪種路徑，我相信如果P2P網(wǎng)貸行業(yè)成為一個規(guī)范的服務(wù)行業(yè)時，中國小微金融的春天就真正到來，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的巨大能量就會釋放出來。

　　(本文作者介紹：中央財經(jīng)大學法學院教授，金融法研究所所長，中國銀行法研究會副秘書長。研究金融法、公益慈善等。)

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