上周A股在周一探底后穩(wěn)步回升。截止11月6日收盤，上證指數(shù)報收3312.16點，周漲幅2.72%；深證成指報收13838.42點，周漲幅4.55%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收報2733.07點，周漲幅2.91%。

　　行業(yè)與主題方面，漲少跌多。家電行業(yè)大漲超3%領(lǐng)漲行業(yè)，有色、電子、鋼鐵、采掘等行業(yè)漲幅居前。醫(yī)藥行業(yè)大幅下挫，領(lǐng)跌行業(yè)，電氣設(shè)備、軍工、綜合、休閑服務(wù)行業(yè)表現(xiàn)低迷跌幅靠前。周五表現(xiàn)亮眼的汽車行業(yè)沖高后震蕩回調(diào)。

　　關(guān)于本周（11.9-11.13）股市走勢，新浪財經(jīng)通過梳理多家機構(gòu)的交易策略，多家券商表示隨著外部不確定性消化、基本面繼續(xù)向好，以及A股上市公司盈利持續(xù)修復(fù)，A股有望突破前期高點。

　　中信策略指出，前期市場兩大壓制因素如期消除，基本面持續(xù)恢復(fù)進一步提高市場支撐力，同時未來三個月重大政策和外部擾動進入空窗期，預(yù)計前期觀望資金將沿著基本面景氣輪動的路徑逐漸入場，繼續(xù)推動基本面驅(qū)動的中期慢漲。

　　配置上，中信策略建議繼續(xù)聚焦順周期和低估值板塊，包括受益于全球經(jīng)濟復(fù)蘇和弱美元的有色金屬和化工，還有受益于國內(nèi)消費修復(fù)的酒店、白酒、家電、汽車、家居等，低估值板塊主要包括保險和銀行。重點關(guān)注外部安全（軍工）、內(nèi)部安全（安防、信息安全、糧食安全）、科技創(chuàng)新（半導(dǎo)體等領(lǐng)域）和綠色低碳發(fā)展（光伏、風(fēng)電、新能源）。

　　華泰策略認為，美國大選結(jié)果有望落地，中外疫情差仍在擴大，兩者均有利于人民幣資產(chǎn)。當前，海外疫情仍處于至暗時刻，認為在海外疫苗上市前拐點難現(xiàn)，與之相對的是我國供應(yīng)鏈優(yōu)勢下出口有望持續(xù)強勢。

　　華泰策略還表示，年內(nèi)來看，出口鏈或支撐第二庫存周期下企業(yè)盈利的回升幅度，同時資金面供需兩端短期均有望改善，北向資金+機構(gòu)調(diào)倉行為有望成為年內(nèi)雙線資金主力，對應(yīng)偏景氣板塊與偏價值板塊或均有一定的表現(xiàn)。

　　配置方面，華泰策略建議短期關(guān)注十四五等政策或事件催化的科技，持續(xù)推薦β+α邏輯的五大鏈條：大金融、汽車產(chǎn)業(yè)鏈、制造業(yè)投資鏈、新能源鏈、長三角區(qū)域。

　　海通策略指出，當前市場行情遠未走完：微觀流動性依然寬松，最新三季報顯示A股盈利正在穩(wěn)步回升，離見頂尚遠；目前市場情緒指標距離高點還有較大空間。A股業(yè)績持續(xù)改善，基本面向好將繼續(xù)支撐市場行情走高。

　　行業(yè)配置上，海通策略還表示，目前A股行情有望從早周期向后周期板塊蔓延，首推券商，同時建議重視銀行、保險等低估的后周期板塊；中長期建議關(guān)注科技，基本面向好將有力支撐科技股行情，如新能源產(chǎn)業(yè)鏈、計算機、傳媒等。

　　廣發(fā)策略認為，預(yù)計A股非金融年底累計盈利增速回升至雙位數(shù)正增長，中游制造和可選消費成為業(yè)績改善的主力軍，并有望在“出口鏈”的拉動下開啟新一輪結(jié)構(gòu)性擴產(chǎn)周期。盈利改善的積極信號正在累積，估值大幅受到擠壓的風(fēng)險不大。

　　行業(yè)配置方面，廣發(fā)策略建議配置三條主線：一是三季度以來景氣修復(fù)提速的可選消費，如汽車、休閑服務(wù)、家電； 二是庫存周期率先啟動的制造業(yè)，如通用機械、工業(yè)金屬、玻璃；三是景氣拐點確認的低估低配大金融，如銀行、保險。主題投資關(guān)注國企改革。

　　國泰君安策略表示，國內(nèi)經(jīng)濟修復(fù)向縱深推進，微觀層面上市公司盈利改善是A股市場下行有底的基礎(chǔ)；外部的風(fēng)險已基本落地，市場風(fēng)險偏好將從底部向上抬升；無風(fēng)險利率和流動性已不再是驅(qū)動當前股票市場的核心因素。下一階段，盈利改善的超預(yù)期與盈利景氣的持續(xù)性將成為投資策略的重心。

　　配置方面，國泰君安策略建議把握三條主線：一是創(chuàng)新周期驅(qū)動的盈利景氣板塊，推薦新能源與電子；二是消費可選優(yōu)于必選，推薦酒店、汽車、家居、紡服、旅游、家電、游戲；三是未來有望受益于全球復(fù)蘇的出口鏈條，如機械、交運、基化、石化、銀行等。

　　國盛策略指出，在外部不確定性消化，內(nèi)部政策預(yù)期升溫之下，繼續(xù)看好當前至明年一季度的跨年行情，且級別或大超預(yù)期，建議積極參與。美國大選這一海外最大不確定性基本消除，至少短期對資本市場情緒偏正面，也將帶動外資加速回流；至少到明年一季度，經(jīng)濟延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，將提振市場風(fēng)險偏好。

　　投資策略方面，國盛策略建議關(guān)注政策預(yù)期較高的新能源、軍工、半導(dǎo)體等板塊。從景氣角度出發(fā)，建議關(guān)注新能源、機械、家電、汽車、化工等板塊。

　　招商證券策略認為，A股企業(yè)盈利仍處在加速上行的過程中，隨著經(jīng)濟的回升，國內(nèi)流動性繼續(xù)保持中性，逐漸滑向偏緊的狀態(tài)，使得“從流動性驅(qū)動到基本面驅(qū)動”的特征更加明確。A股有望突破前期高點向上，迎來一輪明顯的“跨年行情”。

　　配置上，招商證券策略還認為，經(jīng)濟的回升使得更多的順周期行業(yè)出現(xiàn)較為明顯的投資機會，出口鏈和地產(chǎn)后周期的疊加領(lǐng)域，建議關(guān)注家電、輕工、汽車零部件；大宗商品類如有色、化工、煤炭，以及極低估值修復(fù)的金融地產(chǎn)均有較大機會。（陳秋霞 陳礦然）

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責任編輯：楊亞龍