新浪財經訊1月2日消息，昨天下午，央行發布消息稱，為支持實體經濟發展，降低社會融資實際成本，決定于2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含財務公司、金融租賃公司和汽車金融公司）。

　　央行方面表示，此次降準與春節前的現金投放形成對沖，銀行體系流動性總量仍將保持基本穩定，保持靈活適度，并非大水漫灌，體現了科學穩健把握貨幣政策逆周期調節力度，穩健貨幣政策取向沒有改變。

　　值得注意的是，這是繼2019年12月23日國務院總理李克強提出“將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施”后，央行方面的最新舉措。

　　為何選擇此時降準？

　　央行表示，此次降準是全面降準，體現了逆周期調節，釋放長期資金約8000多億元，有效增加金融機構支持實體經濟的穩定資金來源，降低金融機構支持實體經濟的資金成本，直接支持實體經濟。

　　對于降準時間節點的選擇，新時代證券首席經濟學家潘向東向新浪財經表示，雖然12月PMI超出預期，但仍不牢固；且11月制造業投資增速仍處于低位，房地產投資增速存在下行壓力，需要繼續穩健的貨幣政策對實體經濟形成支持。

　　同時，此時降準，可以對沖1月的資金流動性缺口。他表示，通常情況下，1月的繳稅額度較大，加上年初地方專項債很可能提前發行，1月信貸投放較大，導致資金面存在較大缺口。

　　新浪財經注意到，在公開市場操作方面，央行曾在2019年12月中下旬開展了6000億元14天逆回購，這筆逆回購將于2020年1月到期。

　　此外，2019年11月，財政部提前下達了2020年1萬億元的專項債。并明確要求各地盡快落實，做好專項債券發行使用工作，早發行、早使用，確保2020年初即可使用見效。潘向東表示，這批專項債可能有相當一部分將在1月發行。

　　中泰證券研究所高級經濟學家楊暢也表示，“由于元旦后1萬億的地方政府專項債即將發行，通過降準確保市場流動性的意圖較為明確。”

　　上海易居房地產研究院總監嚴躍進認為，此次降準選擇在元旦時候發布，實際上為2020年“釋放流動性、降成本”的工作定了基調，也使得后續包括貸款規模和利率等會有調整。

　　降準對市場有何影響？

　　央行方面表示，在此次全面降準中，僅在省級行政區域內經營的城市商業銀行、服務縣域的農村商業銀行、農村合作銀行、農村信用合作社和村鎮銀行等中小銀行獲得長期資金1200多億元，有利于增強立足當地、回歸本源的中小銀行服務小微、民營企業的資金實力。同時，此次降準降低銀行資金成本每年約150億元，通過銀行傳導可降低社會融資實際成本，特別是降低小微、民營企業融資成本。

　　潘向東向新浪財經表示，這主要是增加小微企業、民營企業等實體經濟貸款資金的來源，“后續依然存在普惠金融定向降準、再貸款和再貼現、以及MPA動態考核等措施。”

　　銀河證券固收劉丹團隊認為，此次全面降準將有利于改善市場對于民企債券投資的風險偏好，同時暢通民營企業融資渠道，緩解民營企業融資難融資貴等問題。一定程度上有利于降低民營企業信用風險溢價。

　　對于樓市的影響，嚴躍進認為，在2019年三次降準的基礎上，2020年首次降準，進一步釋放了金融環境的寬松化導向，房地產金融環境有望進一步寬松；從實際交易情況來看，隨著此次降準的落地，房屋營銷部門會更加活躍，以降準作為營銷突破口，房屋買賣的問詢和實際交易情況都會上升，房價存在反彈的可能性。

　　潘向東也表示，“目前來看，部分樓市庫存較低，在實施的因城施策背景下，各個城市根據自身需求來調整，不排除個別城市通過人才等措施放松限購政策松綁。”

　　但他同時表示，通過存量貸款定向基準轉向LPR，2020年個人住房貸款利率短期不會發生變化，因此降準對樓市整體影響有限。

　　就對股市的影響來看，潘向東告訴新浪財經，央行降準釋放的流動性短期提高資本市場預期，有助于提振股市市場情緒，釋放長期資金直接降低上市銀行付息成本，利好銀行、券商股。

　　英大證券首席經濟學家李大霄表示，此次降準有助于引導市場利率下行，對穩定經濟增長有非常重要作用，將有力提振市場信心，對股市也屬于重大利好。

　　不同的是，對于此次全面降準，野村證券首席經濟學家陸挺則認為，央行增加基礎貨幣是必然的，即使不通過降準，也會通過MLF等手段。

　　他表示，自2014年開始央行通過增加外儲釋放基礎貨幣的通道堵塞后，降儲的主要功能在于變相增加經濟增長必需的基礎貨幣。他稱，2019年前11個月，我國外匯占款凈減少220億人民幣。

　　“當前財政困難，必須大幅增加國債、地方債和地方專項債的發行。因此，地方政府是降準的主要受益者。”他認為，“此次全面降準，民營經濟也可受益，但幾次降準不可能實質上改變民營經濟融資情況。”

　　“受制于諸多因素，信貸增速再次大幅上揚的空間不大。”他說，2018-2019兩年間，我國大型銀行的準備金率下降了4個百分點，但并沒有改變經濟下行的趨勢，信貸增速也在低位徘徊。

　　“2020年經濟下行壓力仍然不小，不可盲目樂觀。當前全球經濟有所企穩，貿易沖突有所緩和，這種背景下，適度貨幣寬松提供的空間尤為可貴，應該充分珍惜，切實提高財政支出和政府投資的效率，限制政府和國企由信貸支撐的低效投資，給民營企業留下適度的空間。”陸挺告訴新浪財經。

　　（新浪財經  張軍）

責任編輯：張寧