原標題：上半年中國海外并購降至七年來最低 同比下降超7成

　　“今年上半年我們完成了兩三起跨境并購交易，和去年上半年差不多。不過，這段時間以來我們也在尋求業務的多元化，包括美股IPO、GDR（全球存托憑證）業務，不能單單做跨境交易，要抓住市場的新機會。”日前，國內某投行跨境交易部門人士對21世紀經濟報道表示，這似乎正是中國海外投資從“爆買”進入冷卻期的一個縮影。

　　上半年中國海外投資繼續降溫

　　今年上半年，中國海外投資繼續降溫。據路孚特數據中資海外并購達到194億美元，降至七年來的最低點，交易金額與2018年上半年相比下降了72.8%，交易數量則由400起下跌至了250起左右。

　　彭博近日公布的數據顯示，上半年中資企業“走出去”投資共發生381起，交易金額為319億美元，與去年同期相比下降20.4%。而受貿易摩擦加劇的影響，第二季度的投資僅173筆，交易金額為近三年來季度最低值。

　　“受國際大環境影響，包括貿易摩擦和外匯政策等因素影響，近年來，尤其是對美國投資下降顯著，對歐洲的投資也有下降?！弊蛱?，富而德律師事務所合伙人王慶對21世紀經濟報道表示。

　　上半年，中資在美國、歐洲并購“雙降”。據路孚特提供的數據顯示，今年上半年中資在美國的并購投資規模為14.1億美元，較去年同期下降了超20%，交易數量由49起下跌至了23起。

　　歐洲跌幅更為明顯，上半年中資在歐洲的并購投資規模為23.7億美元，而去年同期的水平為462.1億美元，交易數量由112起下跌至了81起。

　　彭博公布的數據也揭示了類似的情形，本年前兩季度，中國買家赴歐洲并購共發生77起，交易金額僅為51億美元，較去年同期相比下降約32%。中國企業赴美并購投資活動持續減弱，上半年交易金額較去年同期下降17.1%。

　　“就我的個人觀察而言，市場中現在德國或者說和德國有關的項目（比如業務在德國或股東是德國的）比較多，美國的項目確實少?！鼻笆鐾缎腥耸糠Q。

　　“我覺得放緩背后也有本土因素，中國經濟在今年整體出現了放緩，一個直觀的觀察角度是上半年上市公司的利潤率出現下降。”該人士續稱。

　　中國買家在美國的并購降幅有多大？據路孚特提供的數據顯示，在2016年上半年的高峰期期間，規模為近350億美元，而今年上半年僅為14億美元。

　　美國從2017年開始顯露出收緊外商投資審查的跡象，到2018年年中時，美國政府通過了大幅擴展CFIUS（美國外資投資委員會）權限的相關法案（FIRRMA）。而去年11月起，覆蓋27個行業的CFIUS試點計劃開始生效，即便涉及這27個行業的被動投資，一旦擁有個別權利，需要做強制性申報。據法律業內人士向21世紀經濟報道表示，就CFIUS的改革進程而言，到今年秋天將出臺草案，然后征求公眾意見，到明年2月份左右將出臺完整的實施條例。

　　而除了美國方面，自從去年以來，歐洲的監管也呈現出了收緊的趨勢。去年12月下旬，德國政府把當前非歐盟公司對德國公司的股權收購的須申報門檻從25%進一步下調至10%；今年3月末，醞釀了近一年半的歐盟外商投資審查框架在近期完成了立法流程，于4月1日起生效， 2020年10月起全面實施，重點關注的敏感領域包括關鍵基礎設施、關鍵技術、能源和原材料等關鍵投入品的供應安全、涉及敏感信息及媒體。

　　“下半年預計中國企業海外并購還是維持較為低迷和穩定的趨勢，不會看到大的變化?！蓖鯌c說。

　　全球跨境并購低迷美國本土交易強勁

　　放眼全球，盡管跨境交易低迷，但美國本土交易活躍，可謂“一枝獨秀”，據富而德提供的數據顯示，今年二季度，全球并購交易總價值為8819億美元，美國本土的交易規模達到了4835億美元，占比超過全球總規模的一半以上。

　　“上半年全球的并購交易總體規模仍然較高，主要是受三起美國本土的巨型交易拉動，都是百億美元的體量。放眼全球來說，今年以來跨境交易趨于下降，中型規模交易也就是10億-100億美元規模的交易出現下降，反映了全球總體宏觀趨勢有些不穩定，尤其是政治、貿易環境，大部分公司在做交易時趨保守?！蓖鯌c說。

　　上述三起巨型交易包括，西方石油公司以542億美元收購阿納達科石油公司，聯合技術公司以898億美元競標收購雷神公司（Raytheon），還有是制藥巨頭艾伯維宣布以630億美元收購艾爾建。

　　“美國國內大規模交易還是很活躍，一是全球融資成本仍然低，私募基金活躍，可投資金目前是歷史最高位的，美國股市/資本市場狀態不錯?！蓖鯌c說。

　　王慶表示，展望全球交易趨勢，對于跨境交易來說，前景仍然不容樂觀，一方面歐盟反壟斷審查趨于嚴格，對于外商投資審查又有新規即將實施，美國也收緊了監管 ，這些都是不利于跨境交易的因素。

　　不過，他預計美國本土交易料將持續強勁，因為目前私募基金資金處于歷史高位，另外如果美聯儲下半年降息預計也會刺激交易。

責任編輯：李昂