原標(biāo)題：金融雙向開放提速 債券通“南向通”啟動(dòng)在即

　　●本報(bào)記者彭?yè)P(yáng)

　　近期監(jiān)管部門釋放出債券通“南向通”將于近日正式啟動(dòng)運(yùn)行的消息。業(yè)內(nèi)人士表示，“南向通”開通時(shí)機(jī)已漸趨成熟，市場(chǎng)各方對(duì)開通“南向通”翹首以盼。“南向通”有望進(jìn)一步擴(kuò)大金融市場(chǎng)雙向開放，更好滿足內(nèi)地投資者多元化投資需求。同時(shí)，將有助于更好發(fā)揮匯率在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控和國(guó)際收支平衡中的作用。

　　業(yè)界期盼“南向通”

　　人民銀行副行長(zhǎng)潘功勝日前表示，債券通“南向通”項(xiàng)目將于近日正式啟動(dòng)運(yùn)行。香港金管局此前也表示，正在與人民銀行通力合作，敲定關(guān)于“南向通”投資額度及投資債券范圍等細(xì)節(jié)，希望能夠早日啟動(dòng)。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，開通“南向通”時(shí)機(jī)已逐漸成熟。一方面，“南向通”有助于提高境內(nèi)投資者對(duì)資本跨境流動(dòng)和匯率管理的意識(shí)。另一方面，“南向通”有助于在提高投資者收益率的同時(shí)降低企業(yè)融資成本。比如，天風(fēng)證券固定收益總部高級(jí)投資經(jīng)理田蘇怡表示，近年來，隨著內(nèi)地資金流出放緩、外資流入規(guī)模增加，外匯儲(chǔ)備不斷上升，反映在債券端則以流入為主，在一定程度上加大人民幣升值壓力。為打通資金流出渠道、平衡跨境資金流動(dòng)，在前期“北向通”運(yùn)行平穩(wěn)基礎(chǔ)上，“南向通”開通時(shí)機(jī)成熟。

　　推動(dòng)雙向開放更進(jìn)一步

　　“一旦渠道打通，對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)配置境外債券資產(chǎn)、完善我國(guó)債券市場(chǎng)雙向開放機(jī)制、推動(dòng)人民幣國(guó)際化、提升香港國(guó)際金融中心地位都將具有重要意義。”田蘇怡說。

　　從對(duì)不同類型機(jī)構(gòu)的意義看，一位券商人士表示，商業(yè)銀行配置債券主要以持有至到期為主，券商更關(guān)注交易型盈利機(jī)會(huì)的捕捉。對(duì)銀行代客部門而言，比如理財(cái)子公司，“南向通”開通對(duì)銀行代客端客戶流入將有較大想象空間，可借此機(jī)會(huì)拓寬海外資管產(chǎn)品營(yíng)銷渠道；對(duì)券商等非銀金融機(jī)構(gòu)而言，“南向通”吸引力相對(duì)更大，可豐富其投資產(chǎn)品種類，分散內(nèi)地債券投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　與現(xiàn)有投資渠道互為補(bǔ)充

　　就“南向通”與“北向通”的最大區(qū)別，田蘇怡預(yù)計(jì)，“南向通”將設(shè)有投資額度和可投資債券范圍限制。

　　上述券商人士表示，“南向通”在開通后可與現(xiàn)有投資渠道互為補(bǔ)充。根據(jù)對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)的初步調(diào)研，受訪機(jī)構(gòu)對(duì)“南向通”的關(guān)注點(diǎn)主要在于，在考慮境內(nèi)外利差、鎖匯成本的基礎(chǔ)上，“南向通”是否比現(xiàn)有QDII等渠道具備成本費(fèi)用優(yōu)勢(shì)。

　　此外，市場(chǎng)人士表示，“北向通”已建立較為完善的境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)債券市場(chǎng)的交易、托管、結(jié)算機(jī)制，“南向通”可參考“北向通”交易機(jī)制，做到境內(nèi)外市場(chǎng)互聯(lián)互通。若香港市場(chǎng)的回購(gòu)機(jī)制得到完善，可為投資機(jī)構(gòu)提供更豐富的投資策略，增強(qiáng)“南向通”渠道吸引力。

　　“由于海外市場(chǎng)復(fù)雜多變，境內(nèi)機(jī)構(gòu)需使用更多風(fēng)險(xiǎn)管理工具控制投資組合風(fēng)險(xiǎn)，尤其是匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。開通‘南向通’機(jī)制，應(yīng)配合相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理工具完善，進(jìn)一步提高境內(nèi)機(jī)構(gòu)‘走出去’的競(jìng)爭(zhēng)力。”該市場(chǎng)人士表示。

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責(zé)任編輯：王珊珊