8月經濟數據或繼續走弱 中央穩增長政策加碼

　　作者：祝嫣然

　　國家統計局即將發布8月份宏觀經濟數據，疫情汛情的影響疊加經濟增長動能趨弱，8月多數經濟指標或繼續回落，下半年穩增長壓力加大。

　　近來，從國常會到多部委密集部署穩投資、擴內需、扶持中小企業等政策，加大跨周期調節，加強政策儲備，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續政策，提高應對困難挑戰的能力。

　　多數經濟指標或繼續回落

　　從先行指標來看，國家統計局8月31日發布的8月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，比上月回落0.3個百分點，已經連續5個月下降。8月份歷來是制造業的傳統淡季，月內多地疫情反彈又進一步影響了市場需求，同時前期快速回升的市場需求也推高了基數。

　　中國物流與采購聯合會特約分析師張立群分析，8月份PMI指數繼續下降，但仍保持在榮枯線以上，總體看經濟繼續保持恢復態勢。但需求不足矛盾對經濟持續恢復的制約增強，下行壓力有所加大。要切實加強擴大內需的工作力度，盡快加大政府投資的帶動作用，著力解決需求不足的矛盾。

　　從PMI數據來看，制造業當前值得關注的問題，一是原材料成本壓力依然較大，8月購進價格指數較上月下降1.6個百分點至61.3%，仍處于較高水平，高于出廠價格指數接近8個百分點。企業調查顯示，反映原材料成本高的企業比重連續3個月高于61%。二是企業對后市信心下降，生產經營活動預期指數連續6個月下降，本月降至57.5%，為今年以來最低水平。

　　8月工業生產或小幅回落，瑞銀亞洲經濟研究主管、首席中國經濟學家汪濤預計，8月工業生產同比增速可能降至5.8%左右，部分受到局部地區疫情和汛情影響。

　　限產和缺芯對工業生產的壓制仍在。平安證券首席經濟學家鐘正生分析，石油煤炭及其他燃料加工業、黑色金屬冶煉及壓延加工業、汽車行業的8月制造業PMI生產指數均低于臨界點。分企業規模看，8月大型制造業企業PMI生產指數從53.1下滑到50.6，而中型企業和小型企業分別從50.0、47.6提高到53.0和48.6，這種分化顯示處于中上游的大型制造業企業謹慎擴產。

　　投資方面，汪濤表示，8月整體固定資產投資增速可能小幅升至2%（年初至今同比增長9%），較2019年同期增長10%，增幅較6月擴大。

　　具體到基建投資，鐘正生認為，8月建筑業PMI商務活動指數從57.5回升到60.5、新訂單指數從50.0回升到51.4，供需兩端同步走強，或表明以基建投資為主要抓手的穩增長已在發力。但8月新增地方政府專項債規模大幅低于計劃（計劃6643億元，實際4885億元），加之隱性債務監管和缺少收益率匹配項目這兩個導致2018年后基建投資持續低迷的核心因素均未出現積極變化，不宜對后續專項債拉動基建投資抱有過高期待。

　　此外，疫情反彈擾動8月消費，增速或進一步回落。7月受天氣和疫情等因素擾動，消費數據出現明顯回落。8月份雖然天氣擾動已經消退，但疫情反彈的影響持續存在。

　　中國國際金融宏觀團隊發布的研報分析，疫情反彈對8月消費的影響程度可能比7月更大，全國人口流動至今仍未恢復到疫情反彈之前的水平。總體來看，本次疫情反彈對消費的沖擊或低于年初，預計8月社會消費品零售總額同比增速6.5%，對應兩年復合增速3.5%，較7月的3.6%小幅回落。

　　穩增長政策加碼

　　做好下半年經濟工作，應對國內外復雜形勢，“跨周期調節”成為重要關鍵詞。

　　繼7月底中共中央政治局會議部署做好宏觀政策跨周期調節，9月1日國務院常務會議再次要求統籌做好跨周期調節。

　　鐘正生表示，在跨周期調節的背景下，穩增長已加碼。央行提前召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會，月底票據利率迅速回升，均表明8月末銀行或已加快對重點領域的信貸發放，以基建投資為主要抓手的財政政策也已在發力。

　　9月1日召開的國務院常務會議指出，發揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資。粵開證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒表示，跨周期調節要綜合考慮財政空間和財政風險，既不能透支未來，也不能不顧當前下行壓力。要加快專項債發行節奏，推動今年底明年初形成實物工作量，擴大有效投資；同時，繼續落實減稅降費，部分受損嚴重行業和恢復不及預期行業可定向、階段性減免和延遲繳稅。

　　發改委8日召開穩投資穩外資專題新聞發布會指出，將下大力氣做好補短板穩投資各項工作，聚焦重點領域，發揮好“十四五”規劃《綱要》102項重大工程的牽引帶動作用。發改委同時透露，正會同商務部等部門抓緊制訂2021年版外資準入負面清單，計劃年底前出臺。與2020年版相比，條目數量會有所減少，限制措施更加精準，在管理框架和模式上也將進一步完善。

　　面對穩增長壓力，還需要繼續推進就業優先的政策，穩住就業基本盤。在近日推出的《“十四五”就業促進規劃》中，進一步明確把保障就業放在宏觀政策的首位，將穩定和擴大就業作為宏觀調控的優先目標和經濟運行合理區間的下限，加強與其他各方面宏觀政策支持就業的導向，實現與就業政策的協同聯動。

　　復旦大學全球科創人才發展研究中心主任姚凱告訴第一財經，要圍繞經濟和產業發展精準做好就業推動工作，對于高科技企業、文創產業、生產型和生活型服務業等加大市場性就業的力度；鼓勵圍繞網絡直播、線上學習、網約車、快遞小哥等靈活就業及平臺型就業、線上線下融合等新的就業形態積極推動就業崗位供給。

　　扶持中小微企業

　　支持量大面廣的中小微企業發展是“六穩”“六保”工作的重中之重，當前的跨周期調節政策瞄準實體經濟和中小企業進行精確化幫扶。

　　9月1日召開的國常會部署加大對市場主體特別是中小微企業紓困幫扶力度，今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業和個體工商戶發放貸款。

　　八天之后，9月9日人民銀行新增3000億元支小再貸款額度，在今年剩余4個月之內以優惠利率發放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業和個體工商戶貸款，要求貸款平均利率在5.5%左右，引導降低小微企業融資成本。

　　央行表示，支小再貸款作為人民銀行專門支持金融機構發放小微企業貸款的貨幣政策工具，有效調動了地方法人銀行的積極性，撬動小微企業貸款較快增長，實施效果良好。小微企業融資呈現“量增、面擴、價降”的態勢，企業融資便利性得到較大幅度提升，實現了對實體經濟的精準滴灌。

　　不少支持中小微企業的紓困政策會在今年底到期，而現階段這些企業經營困難，作為就業主力軍，穩定預期十分重要。上述國常會還指出，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續政策，提高應對困難挑戰的能力，保持經濟平穩健康發展和就業穩定。

　　中國財政學會副秘書長馮俏彬告訴第一財經，目前支持中小微企業的稅費優惠政策比較多，未來在必要時可以延續一些政策執行期限，或者出臺一些新政。但重點還是此次會上提出的，優化營商環境，降低制度性交易成本，嚴禁亂收費、亂攤派。

　　工信部是國務院負責中小企業促進工作綜合管理部門，工信部總工程師田玉龍7日在國新辦舉行的國務院政策例行吹風會上表示，針對國內外經濟和市場形勢復雜多變，疫情災情不確定不穩定因素增多，特別是最近大宗商品價格居高不下，導致中小企業生產經營成本上升等問題，中小企業持續發展面臨較大壓力和挑戰。在用好已有惠企政策基礎上，進一步采取措施穩住市場主體、穩住就業，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續政策，提高應對困難和挑戰的能力。

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：李桐