暢游最新實時行情公司新聞公司研究機(jī)構(gòu)持股財務(wù)信息軟件行業(yè)客戶端

　　文/新浪財經(jīng)專欄作家 JG Capital分析師郭琪[微博]

　　預(yù)計搜狐和暢游2014年第四季財報將超出市場預(yù)期，但門戶業(yè)務(wù)的疲軟和網(wǎng)絡(luò)視頻的運營環(huán)境具挑戰(zhàn)性將繼續(xù)壓制搜狐。考慮到移動游戲的良好趨勢，應(yīng)買進(jìn)暢游的股票，以求從全集團(tuán)移動游戲的上漲潛力中充分獲益。估計暢游在未來6-12個月內(nèi)有望上漲5-8美元。

搜狐董事局主席兼CEO張朝陽

　　移動游戲的強(qiáng)勁勢頭可能推動搜狐和暢游的季度業(yè)績爆發(fā)式增長

　　概要：搜狐(SOHU)和暢游(CYOU)預(yù)定在2月9日美股開盤前發(fā)布2014年第四季財報。我們相信，游戲《天龍八部》的強(qiáng)勁勢頭將推動搜狐、暢游的營收和利潤顯著增長。考慮到搜狐集團(tuán)在近期內(nèi)可能繼續(xù)受到門戶業(yè)務(wù)疲軟、網(wǎng)絡(luò)視頻運營環(huán)境具有挑戰(zhàn)性的壓制，我們建議投資者介入暢游的股票，以充分收獲搜狐移動游戲強(qiáng)勢可能帶來的收益。我們預(yù)計暢游的股價擁有未來6-12個月內(nèi)上漲5-8美元的潛力。

　　移動游戲的強(qiáng)勁勢頭還沒有在當(dāng)前市場預(yù)期中得到充分體現(xiàn)。目前華爾街平均預(yù)期暢游2014年第四季營收為2.04億美元，而公司的預(yù)期范圍在1.88億至1.98億美元之間。我們認(rèn)為兩者都未計入近來推出的移動游戲《天龍八部》的強(qiáng)勢。雖然移動游戲的強(qiáng)勢可能被遺留下來的老客戶端游戲和網(wǎng)頁游戲的疲軟所部分抵消，但我們預(yù)計暢游第四季的營收較市場平均預(yù)期有望高出2500萬美元。不僅如此，我們預(yù)計暢游第四季每股利潤較目前市場預(yù)期將高出30美分。至于搜狐，我們預(yù)計暢游的良好業(yè)績將推動搜狐的營收較預(yù)期高出2000萬美元，每股利潤較市場預(yù)期將高出24美分。

　　我們依然看空搜狐視頻，但我們認(rèn)為搜狗搜索業(yè)務(wù)依然穩(wěn)固。不久前我們對搜索業(yè)務(wù)代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行了行業(yè)調(diào)查，我們依然看好搜狗搜索，我們認(rèn)為搜狗拼音輸入法以及與騰訊的伙伴關(guān)系將是搜狗在較長期內(nèi)的兩個重要業(yè)績驅(qū)動器。我們繼續(xù)對搜狐視頻持消極看法是因為競爭對手更積極地投資于內(nèi)容。我們此前已預(yù)計搜狐2015年的內(nèi)容成本將大幅增長80%。

　　近來重振門戶業(yè)務(wù)的舉措和移動端的拉動作用令人鼓舞。雖然傳統(tǒng)門戶業(yè)務(wù)的重整還處在早期階段，但我們認(rèn)為搜狐的移動轉(zhuǎn)型已取得可喜進(jìn)展，特別是搜狐擁有“搜狐新聞”等幾個行業(yè)領(lǐng)先的移動應(yīng)用。在四季度財報電話會上，我們將期待管理層就如何進(jìn)一步復(fù)興門戶業(yè)務(wù)、在移動媒體領(lǐng)域贏得更有利地位的發(fā)展策略作出更詳細(xì)的闡述。

　　相對搜狐而言我們更推薦暢游的股票。門戶業(yè)務(wù)的疲軟和網(wǎng)絡(luò)視頻領(lǐng)域的運營環(huán)境具有挑戰(zhàn)性將繼續(xù)壓制搜狐的股票。但是，考慮到移動游戲的良好發(fā)展趨勢，我們認(rèn)為投資者應(yīng)買進(jìn)暢游的股票，以便從移動游戲的上漲潛力中充分獲益。

　　評級和目標(biāo)股價。我們維持對搜狐股票的中性評級，及60美元目標(biāo)價不變。與此同時，我們推薦買進(jìn)暢游的股票，目前其股價相當(dāng)于我們2015年非美國通用會計準(zhǔn)則(non-GAAP)每股利潤預(yù)期的約12倍。考慮到移動游戲的強(qiáng)勢可能驅(qū)動每股盈利增長，我們估計暢游的股票在未來6-12個月內(nèi)有望上漲5-8美元。以暢游股票周四(2月5日)收盤價29.25美元計，該股可能上漲17.1%至27.4%。(立悟/編譯)

　　(本文作者介紹：JG Capital投資機(jī)構(gòu)分析師，專注于分析中概股在美國市場的表現(xiàn)。)

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