文/新浪財(cái)經(jīng)《改革問道》主持人 孟德思舊

　　不管“強(qiáng)刺激”會(huì)不會(huì)再出現(xiàn)，但在城鎮(zhèn)化的背景下7萬(wàn)億已經(jīng)說(shuō)明了一些信號(hào)。同時(shí)，樓市不景氣，債務(wù)危機(jī)的背后，PMI指數(shù)下降，很有可能真的在一季度繼續(xù)降準(zhǔn)降息，貨幣政策也隨之寬松。

又要“強(qiáng)刺激”中國(guó)經(jīng)濟(jì)了？

　　去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)了7.4%，創(chuàng)下24年來(lái)最低水平，遠(yuǎn)低于近些年的雙位數(shù)增幅。樓市萎靡、國(guó)內(nèi)需求疲軟以及仍在復(fù)蘇過(guò)程中的全球經(jīng)濟(jì)給中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)前景造成不利影響。2015年開局經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)疲軟，1月份中國(guó)官方制造業(yè)PMI降至49.8，弱于預(yù)期，去年12月份為50.1，這是2012年9月以來(lái)該指數(shù)首次降至50以下。PMI低于50表明較前月萎縮，高于50則表明擴(kuò)張。 

　　有人說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)型升級(jí)過(guò)程中，進(jìn)入低谷是正常表現(xiàn)。他們將這一時(shí)期稱為“新常態(tài)”，暗示經(jīng)濟(jì)無(wú)法再回到過(guò)去迅猛增長(zhǎng)的年代。就在此時(shí)，外界又開始討論出臺(tái)更多措施刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，甚至是“強(qiáng)刺激”。

　　社科院數(shù)量經(jīng)濟(jì)與技術(shù)研究所副所長(zhǎng)李雪松[微博]在做客我的節(jié)目《改革問道》時(shí)指出，2014年對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施主要是一個(gè)托底的政策，2015年還是托底的，這個(gè)穩(wěn)增長(zhǎng)不是一個(gè)大規(guī)模刺激，現(xiàn)在沒有條件再搞大規(guī)模刺激，因?yàn)楝F(xiàn)在地方政府杠桿率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于2008年、2009年的水平。他認(rèn)為，經(jīng)過(guò)上一輪大規(guī)模四萬(wàn)億的刺激，現(xiàn)在不具備這種大規(guī)模刺激。

　　2008年全球金融危機(jī)后，世界各國(guó)都采取了對(duì)經(jīng)濟(jì)振興的刺激政策，包括貨幣政策、財(cái)政政策和稅收政策等，用上了各種能刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、減少失業(yè)和穩(wěn)定物價(jià)上漲的手段和措施�！≈袊�(guó)用四萬(wàn)億的投資和近十萬(wàn)億的信貸支持，讓中國(guó)的經(jīng)濟(jì)在下滑之中迅速轉(zhuǎn)調(diào)為快速上升，并高速增長(zhǎng)。但也誘發(fā)了一些問題。除了產(chǎn)業(yè)政策的失誤之外，貨幣的快速增長(zhǎng)引發(fā)了房?jī)r(jià)物價(jià)的快速上漲，于是新一輪的限制措施又不斷出臺(tái)，以抑制刺激之后的弊病。

　　房地產(chǎn)大佬任志強(qiáng)[微博]認(rèn)為，中國(guó)的強(qiáng)刺激確實(shí)一枝獨(dú)秀地讓世界各國(guó)都眼紅，讓GDP增速超常態(tài)的增長(zhǎng)了。但卻是用政府的行政和貨幣手段打亂了經(jīng)濟(jì)自然修復(fù)的功能和機(jī)制而實(shí)現(xiàn)的，于是隨后又不得不用“反刺激”的強(qiáng)制限制性行政干預(yù)，再平衡這種突飛猛進(jìn)帶來(lái)的災(zāi)難，如各種緊縮與嚴(yán)控的貨幣調(diào)整、居高不下的存準(zhǔn)率、嚴(yán)格的存貸比管理，以防再次出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)一系列的限貸、限購(gòu)、限價(jià)等政策密集出臺(tái)來(lái)調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。

　　最可怕的是用行政手段強(qiáng)制干預(yù)市場(chǎng)的強(qiáng)刺激在被指責(zé)存在一系列問題與后遺癥時(shí)，社會(huì)與頂層都沒有檢討到底是“強(qiáng)刺激”出現(xiàn)了錯(cuò)誤，還是“強(qiáng)刺激”的方法出現(xiàn)了錯(cuò)誤。于是“強(qiáng)刺激”這個(gè)詞變成了負(fù)面的一堵墻，似乎在中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中再也不能用“強(qiáng)刺激”的一切手段了。

　　另一方面，中國(guó)將在2015年推進(jìn)300項(xiàng)總價(jià)為7萬(wàn)億人民幣的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，原因在于擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下降。有人說(shuō)，此舉顯示內(nèi)需推動(dòng)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型增長(zhǎng)動(dòng)力的擔(dān)憂。而增加基建投資是穩(wěn)增長(zhǎng)的一種方式，有助于提振市場(chǎng)的信心，而且基建投資將繼續(xù)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。

　　可是，在7萬(wàn)億基礎(chǔ)設(shè)施投資的背后，目前債務(wù)已超過(guò)GDP的200%。雖然央行[微博]去年降息為銀行注入流動(dòng)性，但并不能化解債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂。的確，現(xiàn)在的刺激看起來(lái)與2008年并不同。四萬(wàn)億為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，當(dāng)時(shí)中國(guó)只關(guān)注經(jīng)濟(jì)更快速的增長(zhǎng)，而現(xiàn)在中國(guó)更注重經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量，效率和可持續(xù)性。

　　其實(shí)世界各國(guó)都在用遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于常態(tài)的特殊手段刺激經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇與增長(zhǎng)，但大多用的是市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)手段不是直接的行政干預(yù)，差別并非在于是否用“強(qiáng)刺激”的手段幫助市場(chǎng)機(jī)制調(diào)節(jié)修復(fù)加速，而在于手段是否破壞了市場(chǎng)的功能。當(dāng)中國(guó)試圖進(jìn)入一種“新常態(tài)”時(shí)，卻忽略了那些退出“強(qiáng)刺激”時(shí)的行政干預(yù)其實(shí)并未解除，同時(shí)也強(qiáng)硬地拒絕了再提“強(qiáng)刺激”。

　　不管“強(qiáng)刺激”會(huì)不會(huì)再出現(xiàn)，但在城鎮(zhèn)化的背景下7萬(wàn)億已經(jīng)說(shuō)明了一些信號(hào)。同時(shí)，樓市不景氣，債務(wù)危機(jī)的背后，PMI指數(shù)下降，很有可能真的在一季度繼續(xù)降準(zhǔn)降息，貨幣政策也隨之寬松。種種跡象是否能說(shuō)明，我們是新常態(tài)下潛在的“強(qiáng)刺激”模式？因?yàn)檎l(shuí)也不愿意看見經(jīng)濟(jì)增速下滑后危機(jī)爆發(fā)的局面。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)媒體人。)