導語：今天的量又縮了不少，已回到兩個月前了，而觀察這1000多點行情，每當大幅縮量的時候，就是新一輪上漲的拐點。
不好意思，今天的“牛市周五上漲定律”沒有實現，老艾認輸，估計有人會問，現在還是牛市嗎……
今天的量又縮了不少，已經回到兩個月之前了，而我們觀察這1000多點行情，每當大幅縮量的時候，就是新一輪上漲的拐點，這次還能實現嗎？
資金，決定股市是漲是跌的唯一因素是資金。資金出逃了嗎？目前還看不到。
都說這波牛市是杠桿資金推動起來的，在管理層查兩融去杠桿已經過去兩周了，兩融資金減少了嗎？
在上次檢查之后，部分券商為防范風險提高了兩融門檻。但一切措施并未阻礙兩融余額的不斷攀升，1月28日，融資融券余額再創歷史新高，達到11343億元。
而在周四最后30分鐘，約30億買盤突然涌入，最終令滬股通單日凈買入額創近兩周的新高。
說明不管內資還是外資，都在繼續涌入A股，在這種情況，不具備大跌的基礎。
而最近打壓市場的因素全部和利空有關，證監會[微博]、銀監會、保監會都在查兩融，而這三大利空其實都是偽利空，證監會銀監會的昨天已經分析過了，而保監會更不足為懼。
保監會查兩融不值得過度解讀，險資并沒有親自參與兩融，只是把錢借給券商，而且這也不是新消息，之前就有，險資成本很高，很少有券商從險資融資，主要從兩個渠道：一是增資擴股，二是從銀行。截至2014年末，來自險資的資金為387億元，僅占兩融規模的3.77%。
而保監會已經在今天下午作出澄清：近期進行涉及險資兩融進展情況的檢查工作屬于此前工作計劃，市場解讀為三個監管部門聯手檢查，則是誤讀。目前險資開展兩融的數量不到400億元，即便全部停止，對融資市場也影響不大。況且，險資的兩融業務進展正常，不可能也不會停止相關業務。
其實對市場影響最大的是心理，特別是散戶，經過上周的大跌，都已是驚弓之鳥，一有風吹草動就趕緊出逃，而機構卻在悄悄抄底撿便宜。
這幾周動蕩劇烈，市場易測，但上意難測……
上上上周五大漲3%多，尾盤半小時卻驚魂大跳水；上上周五收復失地并創收盤新高，盤后又出了兩融大利空；上周成功大逆轉，周五又再創新高，這周又連遭利空。你們說，是老艾水平太差還是運氣太背？這股市還有沒有規律了，股評還要不要再寫了……
對于下周行情，老艾不做直接預測，想送一張圖給大家，從去年7月份以來滬指走勢和成交量之間的對比圖，大家自己琢磨……
(本文作者介紹：新浪財經首席評論員、資深投資人。)
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