文/新浪財經意見領袖專欄(微信公眾號kopleader)專欄作家  一鳴

　　美國越說六月加息，越造成南海局勢緊張，中國股市越往上漲，每每回調到關健點位，股市就象有一只無形大手托住，周末輿論只要有不利傳說，管理層連夜出來澄清，千辛萬苦都要保住股市的上升趨勢，而這一切，在美聯儲明確六月不加息后，戛然而止，任股市自由落體，無人吱聲。

國家牛市八月一定會回來

　　股市大跌，大家都從各方面尋找導致下跌的因素，眾說紛紜，但所有這些找出來的因素或問題，一個月以前都有，而在一個月之前，只要大盤有下跌傾向，各路主管和國家喉舌就會出來喊話呵護，外加降準降息，那么，是什么因素導致股市從一個處處呵護有加的公主變成了任其漂流的棄兒呢，縱觀前后，只有一件事，美聯儲六月沒加息。                             

　　美國加息，意味著之前在全世界泛濫的美元要回流，也就是除美國外其它國家的外匯儲備要減少，中國目前在全世界腰桿子硬，是因為有四萬億美元外匯儲備背書，一旦沒有這個基礎，中國在國際舞臺上就成了窮光蛋，所以中國領導人最怕外儲大幅下降，而這正是美國人想要的結果。

　　今年年初外儲下降了好幾千億美元，一方面由于人民幣堅挺，外貿順差大幅減少，一方面在美國加息的預期下，有不少人已在換回美元了，在這種形勢下，基于中國作為世界工廠的廉價勞動力基礎已不存在，房地產又失去吸引力的情況下，一旦美國加息，人民幣貶值預期上升，那么，中國的美元外儲就會迅速下降，從而打亂中國的全球布局。                                                    

　　中國外儲主要分成三部分，一是美國國債和企業債，這部分可隨時換成美元，約一萬三千億左右，一部分是美元資產，包括海外礦產，油田和石油貸款，約八千億美元，這部分資產絕大部分都是前幾年在高價位購買的，目前這些產品的價格已下跌百分之四十以上，如鐵礦石和原油，也難以變現，另一部分就是在美聯儲QE3時外儲多元化主導下將美元換成的歐元和日元，那時一歐元換1.4美元，一美元換80日元，現在歐元與美元接近平價，日元貶值到122以上，也就是說，這部分外儲要換回美元，要虧損百分之三十到五十，已嚴重套牢，這部分外儲有近八千億美元。          

　　今年中國國內有一萬億美元的企業債到期，包括房地產企業在外發行的外匯債券，外加美國升息，人民幣貶值預期下換美元的沖動，而這個沖動一旦成為現實，無法估量其數值，在這種外危壓境的形勢下，國家釆取了拉升股票，以股票市場的不斷上升和人民幣對外不貶值的組合拳來留住美元的策略，要知道，中國能勉強應付國內企業外匯債券的到期，但如果全世界甚至包括中國人民都在美元升值，人民幣貶值的預期下而要換取美元的話，中國央行[微博]是抵擋不住的，可如果中國國內有能留住美金的吸引力，而這個吸引力又超過人民幣貶值的預期，那么，就不會出現一面倒換美金的局面，在房地產市場不能擔當此角色的局面下，股市成了主角。                            

　　于是我們看到了戲劇性的一幕，美國越說六月加息，越造成南海局勢緊張，中國股市越往上漲，每每回調到關健點位，股市就象有一只無形大手托住，周末輿論只要有不利傳說，管理層連夜出來澄清，央媽又是降準又是降息的，千辛萬苦都要保住股市的上升趨勢，而這一切，在美聯儲明確六月不加息后，戛然而止，任股市自由落體，無人吱聲。

　　那么，股市是否就從此步入熊巿了呢，根據前面的邏輯，美聯儲預計將在今年九月升息，我們將會在八月又看到紅彤彤的股市上漲盛景，八月桂花香，國家牛市八月一定會回來，但牢記，股市只是中美之間外儲博弈的工具，這樣，我們就知道啥時該抄，啥時該炒，啥時該走了

　　(本文作者介紹：藺益民，多年來一直關注國內資本市場，熟悉股票一級市場，一級半市場（即收購己發行未公開上市股票），對二級巿場有獨到的見解，對商品期貨的認識和實戰有深入的體會。)

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