文/新浪財經(jīng)專欄作家 股鋒

　　港股通開通初期，各方面無論是從形象上考慮，或者是呵護(hù)新生事物的考慮，會讓市場保持一定熱度，也不排除用一定的資金來干預(yù)或糾正不合理的走勢，但這一切如果把股指迅速推升，隨之而來的并非是新的上漲起點，更大的可能是風(fēng)險的隨時爆發(fā)。

滬港通并非A股短期救市方案。

　　從4月公布消息后，滬港通一直備受市場關(guān)注，在此期間股指走勢對該消息的反應(yīng)也是一波三折，消息出臺前后指數(shù)從三月底開始一波凌厲的上攻走勢，隨后回落到起點并持續(xù)2個多月時間窄幅盤整，最后，就是7月開始的大行情中滬港通起到推波助瀾的作用。17日正式啟動后，A股將出現(xiàn)何種變化？

　　回顧歷史，早在2007年就提出了“港股直通車”計劃，這個計劃也同樣造成股市劇烈波動，令管理層擔(dān)憂內(nèi)地投資者的風(fēng)險教育不足。加之不久之后，美國次貸危機爆發(fā)導(dǎo)致全球金融海嘯，致使“港股直通車”計劃流產(chǎn)。從這次流產(chǎn)的教訓(xùn)中，很多看似有利可圖的事情，那只不過是一部分投資者的一廂情愿，事情總是有兩面性的，好事對不同人的結(jié)果也會不同，只有找到平衡點介入，好事才有好效果。

　　港交所行政總裁李小加對港股通啟動，有一段意味深長的描述：“滬港通是一項全新的嘗試，如同一條剛剛開通的高鐵路線，開通首日的上座率是高是低皆有可能。無論當(dāng)天的交易是火爆還是冷清，我們都當(dāng)以平常心來看待。反正路已經(jīng)開通了，車天天都有的，您大可以根據(jù)自己的時間安排行程，從從容容地買票上車。”

　　這段話兩種含義，一個是港股通的真正意義并不在于滬港兩地存量上的重新分配，而是在于通過市場的融合與碰撞、把目前還未進(jìn)入資本市場的增量引入到兩地資本市場。這將有利于A股市場估值體系對接海外市場，改變估值結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)狀，提升整個A股市場活力。

　　另一方面也可能帶來國際資本炒作等風(fēng)險，縱觀最近幾周交易，部分藍(lán)籌股因滬港通的“通車”預(yù)期而遭到市場的熱炒，短期估值已經(jīng)明顯偏高。同時不少中小市值股票尤其是存在虧損狀況的股票出現(xiàn)了逆勢下跌的行情。這些都會使得開通初期，走勢不穩(wěn)定，所以上車也許不必太匆忙。

　　大部分時間，境外投資者給a股投資者留下的最深印象，就是抄底逃頂眼光飛常準(zhǔn)，而不是解放軍。這次滬港通開啟，除了a股中具有稀缺性或唯一性的品種(例如中藥、高鐵，農(nóng)業(yè)、資源股中稀土等等)，才有可能入人家法眼長線布局，其他大部分品種就算拿了也是為了砸盤的，立刻跟風(fēng)，風(fēng)險大于機會， 需要耐心等待一個平衡點，大盤才有可能繼續(xù)向上，買入個股才有可能從容獲利。這方面可比阿里在美國上市之后走勢。

　　A股市場目前累計漲幅很可觀，已經(jīng)成為世界范圍內(nèi)表現(xiàn)最出色的股市之一，存在不少的獲利盤。與此同時，2500區(qū)域當(dāng)屬過去多年的密集套牢籌碼集中區(qū)域，指數(shù)上行的壓力非常巨大。顯然，在上述的市場環(huán)境下，17日的滬港通正式“通車”帶來了不少的隱憂。但是，從市場的中長期指標(biāo)分析，卻發(fā)現(xiàn)相應(yīng)的指標(biāo)正出現(xiàn)逐步走好的跡象，多個熱點權(quán)重板塊走出了中長期底部的格局，整體的運行趨勢發(fā)生了重要性的變化。

　　短期和中長期出現(xiàn)一定矛盾的主要根源，就是市場非理性的預(yù)期所致。國內(nèi)投資者的賭性非常濃厚，政策市的味道更濃，也就是一個并非完全市場化的市場。這樣的狀態(tài)，往往會因過高的預(yù)期，導(dǎo)致指數(shù)出現(xiàn)劇烈波動，受損的最終還是缺乏理智的投資者，這也會讓對A股窺探已久的國外投資者，在瘋狂中賺的盆滿缽滿，又在恐懼的回調(diào)之中再次把底抄到。

　　綜上，港股通開通初期，各方面無論是從形象上考慮，或者是呵護(hù)新生事物的考慮，會讓市場保持一定熱度，也不排除用一定的資金來干預(yù)或糾正不合理的走勢，但這一切如果把股指迅速推升，隨之而來的并非是新的上漲起點，更大的可能是風(fēng)險的隨時爆發(fā)。所以，投資者還應(yīng)該有足夠的心理準(zhǔn)備，做好應(yīng)對的各種預(yù)案并以平靜的心態(tài)面對。

　　(本文作者介紹：職業(yè)投資人，海貝投資執(zhí)行董事。)

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