文/新浪財經專欄作家 宋清輝

　　公眾公司就像是一個賺錢的超級機器，每天股價的變動都牽動著企業和千萬股民的神經。上市公司自然要為股民負責，利潤無疑成為企業存在的唯一目的。這樣企業就會變得很浮躁，上市公司的高管層哪里還有更多的精力去想著企業的長青基業。

企業不上市未必是壞事

　　11月1日，2014年CCTV中國上市公司峰會在北京召開。中國證監會[微博]副主席莊心一在致辭中指出，中國上市公司已經成為國民經濟的主力軍，截至今年9月底，中國上市公司共2569家，市值29.4萬億元，位居全球前列。

　　不過，2014年7月份，《財富》雜志發布了最新的世界500強排行榜，華為以388.76億美元營收列285名。有意思的是，華為是世界500強企業中唯一沒有上市的企業。縱觀國內的一些非常優秀的企業，特別是民營企業，為什么還有很多都沒有上市？華為、老干媽、順豐[微博]速運等“誓死”堅持不上市的牛企底氣到底從何而來？

　　目前，國內民營企業上市大多出于三種原因：一是企業發展到一定程度，企業自有資金難以滿足需求，迫切要通過上市融資；二是迫于各方壓力，需要把上市作為企業發展的終極目標；三是為一夜暴富，在短時間內獲得資本回報后套現離去。但今年6月，一向低調的任正非25年來首次公開接受了國內數十家媒體的集體采訪，在網絡上引起了極大的反響。任正非表示，華為20多年來管理還沒有理順，大量資本進入華為，必定導致多元化，所以他和華為決心不進資本市場，不搞多元化。其實事情遠沒有任正非說的那么簡單，華為選擇不上市有更深層次的考慮，這其中的因素可能會觸及到華為發展的根基，如上市后任正非股份降低會失去控制權，而目前華為還不能離開他。從資本市場角度而言，上市后股權就會發生重大變動，為此，目前的狼性管理文化將被外來者顛覆，甚至連“華為基本法”這種確立中國史無前例的員工持股制度也會遭到廢棄，上海家化、國美電器[微博]的動蕩便是前車之鑒。

　　從華為2013年財報來看，華為不需要通過上市來融資，華為近5年的資產負債率穩定在63%左右，不僅有充足的現金流，而且償債能力也很強，完全沒有必要通過上市來改善企業的股份結構。若華為上市，用任正非自己的話來說，“這可能會讓我們越來越怠惰，失去奮斗者的本質色彩”。因此，不上市的華為才能叫做真正的華為，若上市后，“狼性華為”可能就會消失。這方面最典型的案例就是加拿大著名電訊設備供應商北方電訊。北方電訊看似是受到2001年那場互聯網泡沫的沖擊，導致股票暴跌，公司元氣大傷，從頂尖電信設備商的行列中退出，實際上卻是北方電訊錯過多次轉型的機會所致。

　　20多年來，作為馬云[微博]最佩服的一個人，順豐速運創始人王衛一直神秘低調，幾乎從未接過受任何媒體的采訪，甚至連政府官員的飯局邀約一般也都不會赴約。與之相反的是，順豐速運近年來的發展卻讓人刮目相看。這么做的原因，王衛在18年來首次接受媒體采訪時對上市問題曾作出過問答。他認為順豐速遞上市的唯一好處是圈錢，而順豐不會這么做，而且在競爭激烈的市場環境下，披露信息不利于企業的快速成長，也違背他做企業的精神。

　　信息披露即意味著企業的規范化。在國內不成熟的市場和國際四大巨頭的雙重壓力下，按照官方的信息披露去規范，也就是在變相提高競爭成本。王衛的擔心也是大多數企業選擇不上市的原因。企業一旦上市，公司的信息將會被強制披露，企業財務指標、戰略規劃將會拿到陽光下供人隨意翻閱，更不利于企業自身商業秘密的保護。

　　在當今資本市場，公眾公司就像是一個賺錢的超級機器，每天股價的變動都牽動著企業和千萬股民的神經。上市公司自然要為股民負責，利潤無疑將成為企業存在的唯一目的。這樣企業就會變得很浮躁，和當今社會一樣的浮躁，上市公司的高管層哪里還有更多的精力去想著企業的長青基業。

　　通過華為與順豐兩個企業的現實案例，與急于上市的企業相比，正是這些企業選擇不上市，這些企業才能夠不受外來股東的影響，在屬于自己的軌道上越走越遠，成為中國國民經濟的“脊梁”。

　　(本文作者介紹：法治周末、證券日報社論特約評論員，知名經濟學家)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。