文/張國寶

　　油價高企是因為原來有根線牽著，這就是國際游資利用地緣政治炒作，推高油價。一旦這根線的拉力承受不住了，油價就下跌了。這個向下的“重力”我覺得最根本的有兩個原因，一是供需關系的變化。

　　“有一個能源專家群，前不久，關于油價下跌是否有 ‘陰謀論’的問題，大家辯論了整整一宿。”國家能源委員會專家咨詢委員會主任、原國家能源局局長張國寶對記者說。

　　最近5個月來，猶如過山車般，國際油價從高位滑落，至今已跌去25%。這次原油階段性下跌成因為何？“陰謀論”是否站得住腳？油價下跌如何波及相關產業，對中國能源結構乃至宏觀經濟有何影響？明年油價趨勢如何？

　　近日，記者對張國寶進行了專訪。在采訪間隙，他會打開手機中各種油價相關信息來與記者探討，或者念給記者聽，“油價信息我天天看，關注已經十多年了，交易員每天都把油價發給我，我存了很長時間，手機都快存不下了，我也舍不得刪，我就發到了另外一個郵箱里去。”

　　一個多小時的探尋之旅，就從他的一個能源微信群開始談起。

　　油價虛高：源自游資炒作

　　NBD：在能源圈里，都說您多次預測準了油價走勢，對嗎？

　　張國寶：油價我是天天關注，已經有超過十來年的時間了。實際上油價很難預測對，EIA(美國能源信息署)之前預測10月份的油價應該在109美元每桶，但是10月份已經跌到了80美元每桶，大家都開玩笑說，這么大單位怎么會預測這么不準，EIA也自己解嘲說，能預測到60%已經非常好了。

　　但是我還常常預測對。北京國際能源俱樂部(一個微信群)，有97個專家在里邊，我們經常講到油價的問題。我10月23號在這個群里發了微信，稱一周后國際原油價格會跌入“7時代”，剛好11月4日美國西德克薩斯州的原油 (WTI)價格是78.87美元，被我預測對了。

　　為什么會預測對，因為我不做生意，油價高低跟我沒有利益關系，有些人就是有一種心理，特別怕油價下跌，或者是特別希望油價上升，我沒有這些心理，我就是很客觀地看待這個問題。

　　NBD：近期油價波動，有游資炒作的成分嗎？

　　張國寶：我有一個觀點，油價中有虛高成分，100多美元并不是原油的生產成本，也不是供需雙方的交易成本，油價偏高是因為地緣政治等方面的炒作因素被放進去了。

　　此前差不多有兩年多的時間，油價一直維持在100美元以上，而且WTI和布倫特油價的差價也越來越大，差距甚至被拉到了14、15美元，于是就有炒作資金在這里邊倒差價。這導致油價不完全由供需關系決定。虛高出來的部分，我認為至少有每桶20美元。

　　國際上也有相同的觀點，因為近幾年地緣政治一直不穩定，從北非政治事件開始，埃及、利比亞以及敘利亞這些地區的動蕩都成為炒作因素。

　　現在的烏克蘭問題也是這樣。俄羅斯跟歐盟關系緊張了，要開始制裁了，可能油價就上去了，如果有消息說他們和解了，要達成協議了，油價就又下來了。這種地緣政治對短期內油價的影響是非常大的。

　　下跌原因：陰謀論難成主因

　　NBD：造成本輪油價下跌的原因是什么？

　　張國寶：油價高企是因為原來有根線牽著，這就是國際游資利用地緣政治炒作，推高油價。一旦這根線的拉力承受不住了，油價就下跌了。這個向下的“重力”我覺得最根本的有兩個原因，一是供需關系的變化。國際上對能源的需求在下滑，此前10年，國際新增的原油產能有60%左右是被新興經濟體給“吃掉”的，甚至有人說是80%。而發達國家新增需求基本處于停滯狀態。但目前如印度、巴西等新興經濟體的經濟增長都跌入了低迷狀態，中國也從過去的高速變成現在的中高速了，所以石油的總需求在減緩。

　　以中國原油進口看，去年初就有人預測全年至少要進口3億多噸，因為前一年進口已達2.7億噸，接近了3億噸。結果去年末發現進口增長只有1.8%，需求已經表現出疲軟來了。

　　今年還是這樣，上周，我去中石化[微博]時問他們，你們現在煉油板塊怎么樣？他們說化工板塊都虧損，煉油板塊還可以，不過柴油已經過剩，只有汽油的銷售量還有小幅增長。

　　他們柴油還出口，實際上國內消費負增長，汽油增長可能還是和汽車有點關系。我舉這個例子就是說明，實際上中國對原油的需求也在放緩。

　　電也是這樣，我國發電不是燒油的，是燃煤為主，但是到上個季度止，電力設備的發電小時數和去年相比平均降低了182小時。

　　NBD：需求下跌，那么供給呢？

　　張國寶：我講的第一條是需求在減弱，第二條就是供應在增加。以美國為例，其頁巖油的產量增加以后，現在比2004年也就是十年前的產量增長了56%， 雖然有的數字說是增長了百分之八十幾，但我寧肯取一個低一點的數字，即便是56%的增長，也是一個不小的數字。這是美國自己的原油增長。

　　另外一個，伊拉克出口原油并沒有因ISIS停下來，還在出口，而且還在恢復性地增長。供應增加，需求減弱。這種情況下，市場肯定是出現供大于求的趨勢，這是油價下跌的一個基本原因。

　　還有就是美元走強，因為現在不管是布倫特也好，還是WTI也好，都是以美元計價的，美元升值之后，(油價不變的話)同樣的美元不是等于可以多買油了嗎？所以相對來說油價就要下跌。

　　還有一個是QE3，相對于歐洲和日本兩個經濟體的疲軟，美國的經濟恢復性地增長，因此美國最近宣布放棄刺激經濟的量化寬松政策QE3，交易員擔心經濟增速放緩，這些都是導致原油價格下跌的因素。

　　NBD：關于此輪原油價格暴跌，“陰謀論”甚囂塵上，您在前幾天上海舉辦的《中國煤化工》年會上公開提到過“陰謀論”站不住腳的問題，能不能就此講一下？

　　張國寶：其實“陰謀論”最早是俄羅斯自己說的。俄羅斯前財長說，油價低了，就是美國想整俄羅斯，因為油價在106美元(每桶)，俄羅斯才能做到財政平衡。美國人把油價打壓下來，就會給俄羅斯的經濟造成很大困難。之后，可能普京也在某種場合說過類似的話。

　　還有的觀點認為是美國和沙特聯合起來，雖說沙特很吃虧，但是還是得看美國的臉色來行事。過去就有人說導致前蘇聯解體，壓垮前蘇聯的最后一根稻草就是油價下跌。但這些能源圈的人可能過多地夸大了能源的作用，油價真能壓垮蘇聯？我認為油價是沒有這個本事的，對此我在微信群里和別人辯論到凌晨，我不同意陰謀論的觀點。

　　為什么不同意？第一，現在國際上的能源體量這么大，石油的買賣每天都是巨額的，單靠一個國家想讓它升就讓它升，想讓它跌就能跌下去的時代已經過去，美國也做不到。

　　第二個原因，即使油價真的被美國人為壓低了，難道只有俄羅斯一家倒霉嗎？沙特也是倒霉的，而且對美國來講也是雙刃劍，因為美國的頁巖油的成本比較高，公開資料說是70多美元一桶，也有說80美元的，現在的油價已經差不多持平了，再跌就無錢可賺，如果無錢可賺，不是也打擊到了美國一部分人的利益嗎？而且美國的產量和消費量依然是世界數一數二，雖然說目前美國石油的對外依存度只有28%，但是絕對量還是很大的。美國自己的原油產量比沙特少不了多少，只不過大部分自己就消耗掉了。我國一年原油自產量是2億噸，排在世界第五、六位左右，美國更加靠前，如果油價下跌比較厲害，其頁巖油也要受到打擊。

　　所以油價下跌不全對美國有利，起碼是個雙刃劍，傷敵一千自損八百。有人說他寧可自損八百，傷人一千就行了，我說那也不是那么容易，可能是外部人自己想象的。

　　動向研判：OPEC或小幅限產

　　NBD：OPEC(石油輸出國組織)這個月27日要開會，您覺得會不會有減產的動作？

　　張國寶：其實油價已經跌了兩個月，跌了25%。按道理來講，OPEC想出手早該出手了，OPEC本來也是維持產油國利益的，可是為什么他們還不出手呢？

　　最近已經有報道說，他們內部產生了矛盾，有些國家不同意減產。為什么油價那么低他們還不減產，沙特甚至還要增產？這是因為現在美國對OPEC的依賴已經在減少，如果現在減產，很害怕這塊份額被俄羅斯或者其他國家搶走，到時再恢復也恢復不起來，所以他們現在不肯減產，就是要保住自己的市場份額。

　　OPEC本月27號開會，我估計在油價大跌的情況下，會向著限產的方向去發展，可能會達成一個減產的協議，但是減產的幅度應該不大，而且真正能否落實也要打個問號。畢竟OPEC現在的產量在全世界的比重一半都不到。美國、俄羅斯都不是OPEC成員，OPEC自己減產，別人不減產，就相當于把市場份額拱手讓人。

　　NBD：近幾天，沙特調升了12月份給亞洲和歐洲客戶的原油價格，而調降了給美國客戶的油價，這背后是什么邏輯，為了維護市場份額嗎？

　　張國寶：這就是要維持市場份額。為什么布倫特油價會高于WTI呢？因為中國、日本、韓國這些主要的石油需求國都是以東半球的布倫特油價為主要參考價，也就是說布倫特原油價格的權重對我們影響大，得克薩斯州離我們太遠，影響小。而且美國原油自給率比較高，如果沙特維持高油價，那美國就不買他的了。現在這幾年，新的原油生產亮點都在美洲，除了美國頁巖油以外，加拿大的油砂，墨西哥灣油田，巴西的圖皮油田，還有南美的委內瑞拉，基本上都在西半球，也就是說新發現的增長潛力都在西半球，東半球就沒有太大的發現。對于沙特來說，因為中日韓對于石油需求還是剛性的，一直比較高，所以沙特就敢于給出比較高的油價。

　　油價預測：明年70至90美元

　　NBD：有消息說幾大油企已經開始掃貨了，這是基于未來油價會回升的判斷嗎？

　　張國寶：聽說哪個公司又買了幾千萬桶油，說多少只船向中國駛過來，這些有沒有我不知道，但這是有可能的，畢竟油價降了25%。

　　有人問我，未來油價到底會怎樣，是進一步跌還是會回升，跌到多少才托得住？還有人問，會不會跌到2008年那樣40美元的水平？

　　我認為跌到40美元的價格不大可能，因為現在的石油開采成本已經比那個時候高很多，如果跌到40美元，所有產業都撐不住，尤其是美國，撐不住就要減產，一減產又變成供不應求了，所以價格就一定會反彈上去。

　　但是到底跌到多少呢，我認為可能會在70美元，或者說70美元是最壞的打算了。

　　NBD：您得出這樣結論的依據是什么？70美元是底嗎？

　　張國寶：就是剛才說的虧損，70美元已經是頁巖油、油砂的成本價了，不過沙特的開采成本很低，肯定是比70美元要低。

　　我的預測跟IEA一樣，也不一定準。但是大膽說一下的話，我認為高不過90美元，低不過70美元，最大的概率是在75美元到85美元之間，這是我個人的判斷，可能對也可能不對。低于70美元的話，很多人是撐不住的，一定會減產，這種減產不是靠OPEC行政命令讓大家來減，是企業自己就會減產。往90美元上看，只要沒有突發因素，沒有政治變動，比如說11月份美國和伊朗沒有就核問題達成妥協、或者俄羅斯和西方國家因烏克蘭問題沒達成協議，我覺得是不至于反彈回去的。

　　NBD：除了地緣政治因素外，經濟復蘇方面呢？

　　張國寶：明年世界總體的經濟形勢不會有很大的變化，應該和今年差不多。歐日經濟看不到突然快速增長的趨勢，但是美國的經濟增長態勢還是比較強勁的，所以美國的需求大，但是美國自己的石油產量也在增長，對國際市場的依賴反倒在減少。

　　國內沖擊：煤化工面臨競爭壓力

　　NBD：對老百姓而言，油價降得越多越好，但這對于中國油氣產業乃至中國能源結構是利是弊？

　　張國寶：總體而言，我覺得油價的降低對中國而言是利好，因為畢竟中國58%的原油依靠進口。有人還測算過，油價下降能讓中國少花好幾百億美元，但這對不同行業的意義是不同的。

　　在跌勢延續狀態下，“兩桶油”不會認為自己占便宜了，他們會說自己虧損了。為什么？因為之前進的油都是高價進來的。

　　還比如說設備制造企業，尤其出口比較多的行業，隨著油價下跌，國際上對于新油田的投入會減少，這意味著機械設備需求減少。微信群中有一個做鉆井設備的，他就說，快別讓油價再降了，再降超過60美元每桶，就真影響中國石油裝備出口了。同樣的，國內的油田如果沒有開發的積極性，設備需求投入也會減少。

　　我覺得對中國來說，油價下跌對于新能源的影響不大，對于能源結構影響也不大。我們國家和西方不一樣，西方有30%左右是油氣發電，而我們國家油氣發電很少，大部分都用煤發電。而我們的新能源主要用在發電上，主要是太陽能和風能。同時國內天然氣發電量也不大，大部分還是城市民用燃氣，占了41%。所以對風能、太陽能影響不大。

　　NBD：對于煤化工行業而言，油價下跌會否帶來沖擊？

　　張國寶：對煤化工倒是有影響。因為我國現在有8000萬噸原油是用在石油化工上的。我國每年的原油消費量大概是4.8億噸，其中自產2億，進口2.8億噸。4.8億噸原油中作為燃料的可能是4億噸，作為化工原料的是8000萬噸，這8000萬噸原油就是要跟煤化工來作比較的。如果油價降低，煤化工的盈利水平就降低了，甚至有可能沒有盈利，因為比較優勢會下降。

　　新型的煤化工無非就是煤制油、煤制天然氣、煤制烯烴，煤制烯烴其實是和石腦油制烯烴競爭的，現在煤制烯烴比石腦油制烯烴要便宜的多，但是油價降低之后，石腦油制烯烴對煤制烯烴就有了成本上的競爭力。

　　NBD：油價對煤化工的平衡點在哪里？

　　張國寶：這個我還沒有算過，因為現在煤價也在下跌，但現在基本上已經止跌了，而且最近略有回升。油價略有下降，那么煤化工對于石油化工的競爭優勢就在減少，這樣石油價格對于煤化工就會有影響，針對不同的行業有不同的影響。

　　NBD：您還曾經說過，如果油價低于75美元，煤制油的經濟競爭力就很弱了。

　　張國寶：是的，目前按照中國自己的油價和煤價來比較的話，煤制油還是有優勢的。現在差不多4噸煤做1噸油，但是我估計油價跌到70美元左右，煤制油就競爭不過原油了。

　　(本文首發于《每日經濟新聞》

　　(本文作者介紹：國家發改委原副主任、國家能源局原局長、國家能源委員會專家咨詢委員會主任)

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