文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)機構專欄 中歐視角 作者 李秀娟(中歐國際工商學院[微博]管理學教授)

　　比起父輩，今天的許多二代管理者對金融和投資的興趣遠遠大于對繼承父輩產業的興趣。在二代躋身金融投資領域的同時，我們也不難發現，即使是站在一代的肩膀上起步，資本市場的快速發展風險也不容小覷。因此，二代在投身投資領域時必須做好風險控制。

中國富二代為啥不愛接班愛投資

　　中國的第一代創業民營企業家在歷經近40年的奮斗后，目前無論是企業資產抑或家族財富都積累到一定程度，家族企業也已然進入交接班階段。對比歐美發達國家甚至是毗鄰的日本傳承到3到5代的經驗，中國兩代人間的傳承卻舉步維艱。

　　由全國工商聯研究室、中山大學[微博]中國家族企業研究中心、浙江大學城市學院家族企業研究所和李錦記家族共同發起的一項調研顯示：家族企業二代中有接班意愿的僅有35%。其中很大一部分原因是由創業者自身不愿意淡出權力中心，對培養接班人的問題上認識不充分造成的。當然，二代和一代在思想觀念上的差距，也使得二代對接班產生較大的抵觸心理。

　　在這幾年我們對二代的接觸和采訪中，發現許多二代對金融和投資的興趣遠遠大于繼承父輩產業。在我們采訪的60多個案例里，至少有四分之三的二代或多或少都涉足到金融投資領域。有在金融機構全職上班的，有和朋友合伙開金融公司的，也有幫助家族企業管理金融投資項目的。隨著市場自由化發展的推進，家族企業確實面對許多不同的挑戰和誘惑——實體經濟舉步維艱，融資困難，環境誘惑下難抵御高風險高收益的“快錢”誘惑，所以許多家族企業隨著時代起舞，紛紛跨界房地產和金融投資。有錢是否就開始任性？

　　讓我們看看一樁富二代有錢任性的后果。

　　失去制約的投資，家族衰敗的伏筆

　　海鑫鋼鐵由李兆會的父親李海倉一手打造，是山西省第二大鋼鐵企業和最大的民營企業。2003年，在李海倉意外過世后，李兆會在爺爺的屬意下接手家族企業。然而，李兆會的心思完全不在經營實體經濟上，反倒是肆意暢游資本市場，讓海鑫鋼鐵成為了他涉足金融投資的“取款機”。

　　接班后第一年，即2004年，李兆會就通過海鑫鋼鐵旗下的海鑫實業以近6億元的價格，受讓民生銀行1.6億股，成為民生銀行第十大股東。在2007年的牛市高點，海鑫實業拋售了手中民生銀行近1億股，套現超過10億元。民生銀行的投資成為李兆會在資本市場上最成功的投資。李兆會還先后投資了光大銀行、興業證券、山西證券等公司成功套現，并且在二級市場上也是頻頻出手。但相對于在民生銀行上的巨大斬獲，李兆會后來在資本市場上的運作，并沒有取得像樣的業績。

　　李兆會不斷從海鑫鋼鐵抽血輸向資本市場，然而這之后很多資金都消失于無形市場，并沒有反哺企業，支撐海鑫鋼鐵繼續發展。從2013年底開始，海鑫鋼鐵的生產就開始出現問題，到2014年春節后工廠的6座高爐開始陸續停產，到2014年3月下旬海鑫全面停產，身負數十億債務，2014年底開始進入正式的破產程序。近期，海鑫鋼鐵又被曝出行賄官員的丑聞。

　　李兆會由于過度熱衷于資本運作，十年來醉心于資本市場的快進快出，完全忽視了實業企業的發展，對鋼鐵主業幾乎不聞不問，在企業實體出現問題時也沒有及時抽回資金進行補救，一步步導致了今天海鑫鋼鐵的沒落。接班十年路，無不讓每一個旁觀者唏噓。可以說，李兆會接班的早期，由于父親李海倉及家族的影響還能夠維系一段時間，且經濟形勢較好，李兆會的經營投資模式尚能維持；但當金融經濟衰退之后，資本市場快速下滑，此時喪失了實體經濟的支撐，海鑫鋼鐵的倒下也不是意料之外。

　　雙管齊下，家族企業的壯大

　　但同樣是臨危受命，寧波華茂集團的徐立勛卻是借助了金融投資的成功，奠定了自己接班的基礎。徐立勛1999年從美國休斯敦萊斯大學工商管理專業畢業回國后并沒有直接回到家族企業。但在2000年4月30日，華茂遭遇有史以來最大危機——華茂美國危機時，徐立勛進入華茂，替遠在美國的父親主持國內大局。于是，26歲的徐立勛成為父親的指定授權人和代理人。

　　上任伊始，徐立勛就面臨著公司業績每況愈下的境況，到2005年底，華茂出現成立30多年來的首度赤字。在這樣的情況下，一直對金融市場有著天然敏感和喜愛的徐立勛，2004年開始準備涉足資本市場。借寧波銀行的改制機會，徐立勛投資1.61億進行增持，而2007年寧波銀行上市，也為華茂帶來了豐厚的回報。此后，徐立勛在資本市場上頻頻出手，入股寧波建工、寧波聯合通信等。

　　通過業績在企業內部站穩腳跟后，徐立勛并沒有放棄父親一路打拼出來的教育產業。一方面在企業內部重視新型人才培養，梳理企業制度，清理公司資產，執行“制度大于總裁”的精細化管理。同時，在產業發展上不斷尋求突破，希望能借鑒國外的成功模式，打破教育領域招投標模式的束縛�，F如今，華茂在徐立勛的帶領下不僅形成了以股權投資和二級市場證券投資為主的投資產業鏈，更加是一家以教育實業為基礎的多元化集團。

　　而作為85后接班人代表之一的虞江波也可以說是成績斐然。作為新光集團掌門人“飾品女王”周曉光的長子，從英國留學歸國后，2008年回到家族企業任市場副總裁助理。在2011年被任命為新光飾品總經理后，開始進行一系列的激烈改革，例如把非核心生產進行外包、建立高端多品牌戰略，取得了良好的效果。

　　提升公司現狀的同時，還進行全新的電子商務業務擴展，成立了三種垂直整合業務，涉及到網店建立，物流倉儲和電子商務等多個領域。從實業做起是虞江波自己的選擇，他認為只有了解實業才能做好投資。隨著飾品產業的梳理轉型穩定之后，虞江波也開始逐漸涉足家族的投資領域。2015年6月9日晚，新光集團部分資產通過ST金路成功借殼上市，虞江波和父母一起將新光帶向了更廣闊的資本未來。

　　不接班的二代

　　徐立勛和虞江波選擇了雙管齊下，一邊接班管理父母輩辛苦打下的實業基礎，一邊按自己的興趣做金融投資，三頭六臂，雖然辛苦但自己也在磨練中快速成長。但也有許多二代會更想學何劍鋒，完全不接家族企業的管理權，自己在外創立投資公司，最后以股東身份進入美的集團的董事會成為非執行董事。

　　作為美的集團創始人何享健的獨子，何劍鋒1994年開始創業，最初通過美的的上下游產業——小家電OEM生產起家，歷經十年發展后轉型逐步退出OEM家電制造業和流通業，將重心轉向資本市場，同時通過收購等手段開始涉足證券投資行業。何劍鋒自創的盈峰集團逐步脫離父親何享健的影響，隨后幾年何劍鋒在資本運作方面收獲頗豐，如2007年通過收購上風高科及易方達基金[微博]的股權等。

　　作為很多人眼中“水到渠成”的接班二代，何劍鋒有著自己的事業追求，并不想承接父業，希望能夠建立屬于自己的王國。或許是由于兒子一早就表明不愿接手家族產業，何享健很早便在企業的運營拓展過程中培養職業經理人。通過調整企業內部組織，建設和完善公司的機制和制度來配合自己未來退休時的交班工作。

　　2012年，何享健正式退出美的時，接替他成為美的掌舵人的不是其獨子何劍鋒，而是職業經理人方洪波。自從1994年創業伊始一直游離在家族企業之外的何劍鋒現如今在何享健交棒職業經理人之后正式進入美的董事會擔任董事，繼承股權和財富的同時將企業管理權外放給職業經理人。這種做法應當說是目前家族企業傳承案例中的特例。在未來可見，何氏家族退居美的集團幕后，美的將勢必走向公眾型企業，我們也很樂于觀察在未來何氏家族對于美的的影響力會如何更迭，何享健的烙印在美的未來的發展和文化中又會保存多久。

　　為什么金融資本受到二代們的如此青睞呢？

　　其一，不愿再像父輩那么賺辛苦錢

　　中國目前進入傳承期的家族企業們大多發家于改革開放前后，受到整體經濟格局的局限和影響，家族企業大多集中在低端制造業，屬于科技含量較低的勞動力密集型產業。歷經近四十年的發展后，能夠在淘汰中得以生存發展的企業大多形成了相當規模，完成了企業資產和家族財富的初步積累。

　　但不可忽視的是，在市場全面開放并面臨國際競爭的同時，企業也到達了轉型升級的當口。面對利潤薄弱的實體經濟，以及下滑的產業發展，二代想要接班時所面對的便是一個內部關系復雜，外部壓力重重的龐大企業集團。從小目睹父輩創業的艱辛畫面的二代，不愿意接手越發艱難的實業也是情理之中。同理推之，許多一代自身經歷過這些痛苦的創業歷程后也不舍得讓自己的孩子踏上舊路，寧愿讓他們更多地去發展自己的興趣。

　　其二，已經有“第一桶金”

　　對于很多“富二代”來說，家族主業是責任更是義務，而對于金融投資領域的涉入則是興趣成分更多。父輩的財富積累為二代帶來投資的“第一桶金”，家族人脈關系也有利于尋找投資項目的優先資源。無論是獨立創業還是從事金融投資領域，一代多作為“投資人”提供資金支持，在手握父輩資金的前提下，“錢生錢”是一條快速致富的道路。

　　隨著家族企業數十年的發展，在傳統行業實現財富增值和傳承更加困難，二代從金融投資的角度介入，可以說既是二代的興趣所在也是一代嘗試新領域的途徑。二代若有效利用資源平臺，“錢生錢”既可以使得一代的部分財富得到有效利用，同時也可以滿足資產保值增值的需求。在父輩辛苦二十年積累的財富基礎之上，二代很有可能通過短短幾年的運作就可以獲得頗豐的收益。

　　其三，專業上學以致用，投資人的生活方式

　　新一代的接班人大多數受到海外留學氛圍的熏陶，他們中很大一部分人都進修了金融、經濟、財務等相關專業，自身學歷和資源的積累也都是促使他們傾向于從事金融行業。而留學時代受到所謂“華爾街精神”的沖擊，也使得二代不愿意再像父輩一樣過創業之初那種“白天當老板，晚上睡地板”的艱苦生活，他們更加熱衷于留在北上廣等一線金融中心城市來實現自己的資本運作與金融投資夢想�？梢哉f，二代們既想通過資本運作證明自身的能力，可以學以致用，又希望可以維持自己生長于財富中形成的較為喜歡的舒適生活方式。

　　其四，時代發展使然，順勢而為

　　在經濟發展進入平臺期以后，實體產業面臨轉型升級的壓力，任何行業的利潤率都不可能超越金融投資帶來的高額回報率。相較之下，金融可謂是投入低，回報快，收益高的行當，在金融市場日趨成熟的過程中，多層次的資本市場也在逐漸發展，互聯網金融也已成為近兩年來的熱門話題。可以說，市場環境的誘惑以及新興市場的吸引對于二代們來說有著致命的吸引力，傳統行業與新興行業的碰撞也是二代們選擇金融投資的重要原因之一。面對高風險刺激下高收益金融行業的快速發展，二代們希冀乘風而起，順勢而為也合情合理。

　　有錢可以不任性

　　基于以上種種原因，二代們對于金融投資的青睞似乎是水到渠成，大勢所趨。二代進入金融投資行和資本運作對于家族傳承來說意味著什么？

　　從上文的案例中可以看到二代進行資本運作有兩種成功的模式。一是兩手抓，兩腿走的結合型。以華茂的徐立勛和新光的虞江波為例，二代完全可以在接手主業的同時用投資來作為集團背后的戰略擴充手段之一，推動企業的多元化發展，增加在經濟波動時期的風險抵抗能力。另一種當然就是像美的集團何劍鋒這樣家族企業與二代投資完善剝離的方式，但這就要求家族掌門人一定要提早做好人才的儲備培養、企業文化的建立和傳承計劃的準備。如果二代從事投資不能夠與企業實體進行清晰的分離和形成有效的制約，就會產生諸如海鑫鋼鐵這樣令人唏噓的案例。

　　在二代躋身金融投資領域的同時我們也不難發現，即使是站在一代的肩膀上起步，資本市場的快速發展風險也不容小覷。因此，二代在投身投資領域時必須做好風險控制。家族企業需要建立完善的家族企業治理模式，通過設立家族委員會監管家族創業基金和投資管理，也可以適當借助專業人士和機構進行投資決策，避免個人判斷的偏頗而帶來的不必要的損失和風險。

　　最后，還是要回到根本，注重家族價值觀的培養。家族財富如果沒有賦予家族價值觀和責任，有錢任性的結果就會陷入富不過三代的魔咒。培養二代的家族價值觀及對家業的責任是給這代生長于財富之中的新時代弄潮兒最好的禮物，有錢可以不是任性，而是“生性”(香港人稱贊懂事的孩子)，家族和社會責任是財富最好的制約。

　　文章來源：《福布斯》中文版2015年9月上

　　(本文作者介紹：中歐國際工商學院是由中國政府與歐洲聯盟共同創辦，專門培養國際化管理人才的非營利性高等學府。微信號：CEIBS6688)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。