文/新浪財經加拿大專欄作家 葉毓蔚

　　在經濟問題的處理上，加拿大人似乎缺少鄰居美國人狂風暴雨、痛下殺手的決心和勇氣，各種進退權衡間，又溫和又拖沓，真真是這塊土地上醞釀出來的典型個性。

加拿大也在陷入蕭條嗎？

　　7月1日是加拿大的國慶節，從渥太華到大小城市、鄉鎮，從東海岸到西海岸，都籠罩在一片紅白的楓葉旗的海洋里。總理哈珀在國慶祝詞里，熱情洋溢地祝福加拿大人生活在世界上最棒的國家。在這樣的日子講擔憂，講困惑，講加拿大未來幾年的經濟會怎樣，似乎有點不合時宜。但經濟數據就是這樣，不以人的喜好而轉移，該出來時還是會準時出來。

　　6月30日，加拿大統計局公布的最新數據顯示， 4月份國內生產總值(GDP)較3月萎縮0.1%，遜于分析師所預估的增長0.1%。雖然受批發貿易的帶動，服務行業4月份的指數上漲0.3%，但由于煤礦、采石、石油和汽油提取行業的疲軟導致貨物生產下跌0.8%，因而造成加拿大經濟連續第四個月下滑(今年第一季度，經濟整體已經下跌了0.6%)。

　　受此影響，當天美元兌加元一度觸及四周新高1.2498，反映在股市上，連續的經濟不振加上受希臘違約事件沖擊，多倫多證交所S&P/TSX 在6月30日收在14553.33點，6月份全月下跌幅度達到3%，較2014年的收盤數據14630點，已吃掉年內全部漲幅。分析師稱，相關報告進一步增加了加拿大央行[微博]在年底前再度降息的可能。

　　加拿大經濟走到今天這么一個極為尷尬的位置，既有深刻的內因，也有受外部沖擊的外因。倘若一定要用一句話去形容，恐怕是“不求進取的小弟，這么多年來小日子舒服慣了，現在終于吃到苦頭了。”

　　長期以來，加拿大經濟極度依賴自然能源和基礎大宗商品的出口。雖然它是西方七大工業國之一，一直以發達經濟體自居，但在經濟結構上，卻有非常明顯的依賴初級產品及依賴國際市場的特征。畢馬威咨詢公司近期委托研究機構Gandalf Group訪問了153家加拿大企業高管，結果超過一半的受訪者認為，國家過分依賴阿爾伯達省的經濟和自然資源，因此油價低迷才會對加拿大造成如此劇烈的沖擊。

　　民間普遍認可的觀點，渥京的政客又如何會不知？只是地上一挖就出石油，一賣油就來錢，資源不用白不用，要改變這種慣性，去創新，去開拓，不是那么容易。

　　雖然自美國經濟危機以來， 政府公布一系列“創新預算案”，以期“創造就業、推動增長和實現長期繁榮的計劃”，并加大對中小企業研發的支持力度，但目前來看，科技成果轉化率仍然較為低下，未能涌現出一批令人耳目一新的新產業。

　　在分散出口商品品種及出口國度方面，相關努力的收效也并不明顯。根據加拿大統計局的數據，2014年上半年，加拿大出口總額為2,350.46億美元，對美國的出口占比仍達到66.2%；其中石油原油及從瀝青礦物提取的原油、石油氣及其他烴類氣、石油及從瀝青礦物提取的油類及其未列名制品分別占出口排行的第一位、第三位、第四位，累積占比26.53%，較之2012年(23.23%)、2013年(24.14%)的同口徑統計數據不降反升。

　　與此同時，全加的制造業呈大幅萎縮趨勢，相關職位持續減少。以制造業重地安大略省為例，由于人工成本考慮，近年汽車廠家紛紛關閉或調整位于安省各地的廠房，整體移師南下墨西哥。而由于阿爾伯達的石油業的設備和系統集成大部分是來自安省，沒有了石油業的支持，這部分工程公司也面臨開工不足的困境。

　　與這種蕭條形成鮮明對比的，則是以多倫多、溫哥華為代表的幾大城市的房地產一路高歌猛進。根據多倫多地產局最新出爐的數據， 2015年6月份上旬，大多倫多地區(GTA)平均房價繼續上行，突破65.73萬加元大關，其中多倫多市區(416地區)的獨立屋6月上旬狂漲13%至107萬加元余！而加拿大央行行長普洛索(Stephen Poloz)認為加拿大不會面臨房地產市場泡沫化的危機，且在經濟衰退情況下，拉抬房地產價格是必經之路。至于家庭負債率創歷史新高(163.3%)，利率一旦上調有無持續支付能力，似乎被提醒的人也已經對此麻木了。

　　走到現在這一步，局勢已經很明顯：在經濟指標不佳的整體大環境下，政府不敢痛下殺手去進行產業結構調整，而是不惜以吹大房地產泡沫為代價，維持暫時的穩定，又指望新移民的涌入可以帶來源源不斷的資本和勞動力。一旦熬到未來油價企穩，加拿大人就又能過上好日子了。

　　但這樣的美好設想是否有足夠的理由來支撐呢？

　　按目前的態勢來看，油價不可能走V字型，更可能是一個長期的L型。各方面的政治、經濟形勢都不支持提升石油價格，這使得開采成本很高的加拿大油砂礦石油行業不得不繼續大量減產、并大量削減投資來慘淡應對。

　　房市方面，相對于大城市的瘋長，全國絕大多數中小城市實質上陷入了停滯，石油重省阿爾伯達更是大幅下滑。雖然媒體爆炒中國人托起加拿大樓市，但對于整個加拿大房地產市場來說，中資難道真有這么大的力量？再說了，當年日本都可以買下美國了，最終還是吃了還要吐出來不是？

　　當下最火燒眉毛的，恐怕是鄰居老大哥美國屢次釋放即將加息信息。作為地理上緊鄰，經濟上密切相關的兩國，如果貨幣政策出現分歧，無疑會令投資者偏愛美元，從而推動加元繼續走低。加元若加息，則房地產必然震蕩，若減息或不動手，則聽任加元資產繼續貶值，完全是左右為難。

　　負債率超高， GDP收縮，大宗出口商品價格不見企穩，企業裁員、調整、關閉，正在進行中的通脹，這些數字疊加，已然具備了產生連鎖效應的巨大威力。加拿大的經濟在未來幾年能不能恢復過來？以我個人的判斷，怕是兇多吉少。

　　當保守黨政府總理哈珀不得不在大選年的關鍵時刻面對多年來為之努力的能源大國夢碎現實時，絕大多數的加拿大普通民眾，今后的日子恐怕只會更加難過。

　　(本文作者介紹：資深金融從業人員，現居多倫多，從事金融理財服務工作，媒體專欄作家。)

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