文/新浪財經(jīng)北美專欄作家 陳思進

　　作為科學(xué)工作者，真正的經(jīng)濟學(xué)家用研究和測試的理論，來解釋他們周圍的世界；作為政策顧問，他們用自己的理論來影響、并幫助決策者，來改變這個世界，希望使之變得更好。預(yù)測市場走勢，根本不是經(jīng)濟學(xué)家的責(zé)任，那是算命先生的事情！

別把經(jīng)濟學(xué)家當(dāng)成算命先生

　　最近，由于中國股市的超級大牛市，股市暴漲暴跌除了令股民情緒坐了過山車以外，媒體上談?wù)撠斀?jīng)金融的文章也越來越多。然而，很多網(wǎng)友包括有些財經(jīng)文章，甚至金融界的財經(jīng)學(xué)者，都將股市和資本市場、乃至金融市場混為一談。其實不然，有必要在此文章中，加以一一澄清。

　　首先，股市并不等于資本市場，兩者是不同的概念。

　　資本市場是金融市場的長期債務(wù)或股本證券的購買和出售，以及所有關(guān)系到提供和需求長期資本的機構(gòu)和交易。長期資本包括公司的部分所有權(quán)如股票、長期公債、長期公司債券、一年以上的大額可轉(zhuǎn)讓存單、不動產(chǎn)抵押貸款和金融衍生工具等，也包括集體投資基金等長期的貸款形式，但不包括商品期貨。

　　由此可見，股市只是資本市場中的一部分，而資本市場又只是金融市場的一部分。

　　那么何謂金融市場？

　　金融市場是指具有一定規(guī)模的資金融通、貨幣借貸和買賣有價證券的活動和場所。金融市場并非一定要在固定的場所中，通過電子通訊等方式完成的交易，也可以被認(rèn)為是金融市場的一部分，所謂OTC——場外交易。

　　而且，金融市場的參與者是資金供求雙方，可以是個人、企業(yè)、銀行、經(jīng)紀(jì)人、證券公司、保險公司、投資機構(gòu)以及政府機構(gòu)等。金融市場交易的對象，是貨幣形態(tài)的資金商品，并以利息作為價格。而利息通常是資金使用權(quán)轉(zhuǎn)移的代價或者是資金參與生成的利潤的分割。

　　其次，好些網(wǎng)友和財經(jīng)媒體，將股票和債券混為一談。而事實上，股票只是證券中的一種。

　　證券(Securities)是“有價證券”的簡稱，是一種表示財產(chǎn)權(quán)的有價憑證，持有者可以依據(jù)此憑證，證明其所有權(quán)或債券等私權(quán)的證明文件。例如：股票、債券、權(quán)證和股票價款繳納憑證等。

　　總之，股市只是證券市場中的極小一部分，而證券市場又只是資本市場中的一部分。同時，資本市場又只是金融市場的一部分而已。將股市等同于證券市場，將證券市場等于資本市場，進而將資本市場等同于金融市場，將會夸大股市的作用。這是最大的誤區(qū)！

　　此外，股市的興與衰，并不等于實體企業(yè)的興衰。

　　由于一部分人把股市等同于資本市場，所以，好像只要股市牛了，資本市場就繁榮了，實體企業(yè)就能得到充足的血液了。其實，股市只是資本市場中的極小一部分，盡管是最活躍的那部分。

　　比如在美國，企業(yè)總數(shù)有3000萬家左右！而上市公司只不過5000家上下，這其中還包括超過10%的加拿大公司，以及其他外國公司的ADRs，再經(jīng)過層層剝離，去掉僵尸殼公司，美國本土的、實體經(jīng)濟的、真正在正常運行的上市公司，迄今不過3000家左右。也就是說，美國上市公司中正常運行的公司，僅占美國公司中萬分之一都不到！即使這3000家是美國所有公司中的翹楚，但畢竟也只是部分公司而已。

　　中國也一樣，迄今為止，滬深兩市上市公司2700來家，只占中國全部企業(yè)的0.02%都不到！很顯然，股市并不是企業(yè)的主要融資來源。因此，不能拿股市等同于資本市場，更不能將股市的興衰和實體企業(yè)的興衰混為一談。而且，也只有健康的股市，才對實體經(jīng)濟起到積極的作用。

　　更有必要澄清的一點是，經(jīng)濟學(xué)家和股市無關(guān)。

　　最近，國內(nèi)金融界有一個說法，“只有能準(zhǔn)確預(yù)測中國股市走勢的經(jīng)濟學(xué)家，才能算真正的經(jīng)濟學(xué)家！”依此類推，能準(zhǔn)確預(yù)測中國樓市走勢的，才能算真正的經(jīng)濟學(xué)家。即，只要在非有效市場中，能夠讀懂決策者意圖的，才可算真正的經(jīng)濟學(xué)家。

　　作為科學(xué)工作者，真正的經(jīng)濟學(xué)家用研究和測試的理論，來解釋他們周圍的世界；作為政策顧問，他們用自己的理論來影響、并幫助決策者，來改變這個世界，希望使之變得更好。預(yù)測市場走勢，根本不是經(jīng)濟學(xué)家的責(zé)任，那是算命先生的事情！

　　而且，因為人性使然，離金錢越近，距離魔鬼則越近！股票市場，往往就是魔道之爭之地！人的本性是貪婪的，股市上下起伏，又豈是經(jīng)濟學(xué)家能夠預(yù)測的。所以，經(jīng)濟學(xué)家與發(fā)財致富，根本就不是一個概念！

　　(本文作者介紹：某國際金融財團風(fēng)險管理部資深顧問。)

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