文/新浪財經專欄作家 宋聆

　　相比十余萬億的體量，3000億顯然不費吹灰之力。3000億，不過是保險業一個月的原保費。險資光債券投資這一項，規模就達35億之多，3000億不過是其中的十分之一。用時髦的話來說，就是“不差錢”，貨真價實的“土豪”。

　　讓開，保險俠上路！

　　6月24日召開的國務院常務會議決定，按照市場化專業化運作和商業可持續原則，設立中國保險投資基金，基金采取有限合伙制，規模為3000億元。該基金主要向保險機構募集，并以股權、債權方式開展直接投資或作為母基金投入國內外各類投資基金，主要投向棚戶區改造、城市基礎設施、重大水利工程、中西部交通設施等建設，以及“一帶一路”和國際產能合作重大項目等。

　　經過上一輪大擴張，地方債已經是續命維艱，銀行的不良率上升，政府的資產負債中債務端在急劇膨脹。在修復政府資產負債表的迫切要求下，不止政府債的發行受制約，貨幣端大水漫灌式的供給也成了投鼠忌器。而另一方面，現實情況是，經濟不振，需要以投資驅動拉動。

　　雖然部分領域出現了過剩，但政府應該履行的推動最不發達地區的發展、促進對未來發展有至關重要作用的基礎設施的建設、提高最不富裕人群生活水平等職責，資金沒有著落。這些問題不解決，可能影響到國家的長遠發展，甚至政府使命的完成。

　　保險投資基金這一招來的正是時候。相對于賣牌照、出讓受管制的地盤，這次政府的作法是用他人的雞，生自己的蛋，可謂高明。

　　“盤活存量，用好增量”，這是總理甫一上任就提到的。在我們慢慢把這個曾經很火的詞用更新的詞替代的時候，這個思路卻在發揮著作用。

　　截止2015年4月30日，保險資金運用余額為100400.51億元。其中，銀行存款占25.33%；債券占35.38%；股票和證券投資基金占14.54%；其他投資占24.75%。

　　相比十余萬億的體量，3000億顯然不費吹灰之力。3000億，不過是保險業一個月的原保費。險資光債券投資這一項，規模就達35億之多，3000億不過是其中的十分之一。用時髦的話來說，就是“不差錢”，貨真價實的“土豪。”

　　參與政府主導的設施投資，是險資是樂意見到的事。保險資金是長期資金，通常規模較大且收益要求合理，適合對接資金需求大、投資回收期長的項目，且保險資金注重安全穩健，追求長期穩定的投資收益。投資于棚戶區改造、重大水利工程設施、中西部基礎設施等，這類項目風險很小，基本是只賺不虧的事。相對于買國債、投地方融資平臺發的各類讓人心里打小鼓的項目，即便收益不高，保險資金也樂意將這類項目作為資產配置的重要考慮項目。

　　最妙的是，這次的保險投資基金是以有限合伙的面目出現，運作下來，政府的資產負債表上負債端不會有增加，只要運作得當，資產端卻會很好看。用了別人的錢，辦了自己的事，多好的買賣。更何況，有限合伙的架構本來就有以小控大的優勢，3000億應該只是起點。當然，這有限合伙最大的GP，還是政府。

　　這是“俠之大者、為國接盤”的保險版。接的你情我愿，皆大歡喜；接的幾方共贏，完全不似那些零和博弈的市場。

　　這才是真大俠風范。

　　(本文作者介紹：宋聆，關注保險業中宏觀的運營與發展。)

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