文/新浪財經金融e觀察(微信公眾號：sinaeguancha)專欄作家 燕梳新青年

　　同為金融業、且還是地道的高富帥——銀行業績則難掩增速下滑勢頭，三季度四大國有銀行利潤增速已跌至1%以下，保險這枚曾經的屌絲(尤其是在國內銀行業面前，標準屌絲一枚)究竟怎么了，何以涌現出如此強勁的業績表現？

　　看標題，嚇一跳。不過，青年我真沒嚇唬你。公開數據顯示，2012年國內保險行業實現利潤總額467億元，2015年三季度行業利潤總額達到2440億元。五年行業利潤數據已經翻5翻，如果四季度繼續給力，翻6翻概率極大。

　　多交代一句，2012年的保險行業可謂近年來少有的行業寒冬，不僅保費收入告別多年來的雙位數字成長，利潤也出現大幅度下滑。

　　2012年，保險公司利潤總額為466.55億元，同比減少198.44億元，下降29.84%。其中，產險公司利潤總額為325.33億元，同比增加26.12億元，增長8.73%；壽險公司利潤總額為68.85億元，同比減少305.36億元，下降81.6%。

　　反觀2015年，保險公司僅前三季度保險公司利潤總額即達到2440.19億元，同比增加1189.12億元，增長95.05%。其中，產險公司利潤總額682.84億元，同比增長80.75%；壽險公司利潤總額1550.47億元，同比增長109.77%；再保險公司利潤總額75.18億元，同比增長43.34%；資產管理公司利潤總額45.28億元，同比增長61.12%。

　　有意思的是，同為金融業、且還是地道的高富帥——銀行業績則難掩增速下滑勢頭，三季度四大國有銀行利潤增速已跌至1%以下，保險這枚曾經的屌絲(尤其是在國內銀行業面前，標準屌絲一枚)究竟怎么了，何以涌現出如此強勁的業績表現？

　　套用一句爛俗之語，“中國保險公司的三季度財報展現出一幅欣欣向榮的圖景”。沒看監管機關亦趁熱打鐵推出《2015中國保險市場年報》，詳述期間邏輯與業績。本著知其然知其所以然的探索精神，《燕梳新青年》宏論一篇，說說鹽從那里咸、糖從那里甜；利潤哪里出，保費哪里來。

　　利潤提振之主因：投資收益向好

　　保險行業利潤的增加，最主要的原因當然是保險資金投資收益的大幅提高。

　　悲催的2012年，行業利潤大幅下滑，甚至出現同比負增長，主要原因之一即為當年保險投資收益率創下近年歷史新低。公開數據顯示，2012年保險資金投資收益率為3.39%，而2014年行業利潤破2000億元高峰的保險資金投資收益率達到6.3%，綜合收益率更是達到9.2%。

　　2015年前三季度，保險業收益率水平保持了較高水平，共實現收益5968.50億元，平均收益率達5.92%，同比上升1.95個百分點。尤其是在上半年，保險資金并沒有踏空這波瘋牛行情。截至9月份，保險公司資金運用結構中的股票和證券投資基金合計占比13.22%，較年初上升2.16個百分點；銀行存款和債券余額占比59.29%，較年初下降5.98個百分點。

　　至于更為具體原因，則是2012年底后保監會的政策調整拓寬了保險資金的投資范圍，政策的作用不斷顯現出來。期間，保監會在十余項保險投資新政的基礎上，又不斷豐富和細化新政內容，極大地分享了利率市場化收益。

　　利潤提振之主因：壽險保費明顯增速

　　近幾年，國內保險市場不景氣的主要原因之一即為壽險的疲軟。以谷底2012年為例，該年度國內保險保費增速一別20年兩位數成長首度降至個位數——8%。當年，財險保費收入5331億元，同比增長15.4%，屬正常水平；同期壽險保費收入8908億元，同比僅增長2.4%，與過去20年來超過20%的平均增速形成明顯反差。

　　此后，隨著投資渠道的放開，壽險保費逐步提速，超過財險保費。保監會發布的《保險統計數據報告》顯示，2014年的國內原保費收入首度突破2萬億元，同比增長17.49%。其中，財險保費收入7544.40億元，同比增長16.41%；壽險公司原保險保費收入12690.28億元，同比增長18.15%。

　　轉瞬2015年前三季度，國內保險業實現原保險保費收入1.9萬億元，同比增長19.49%。其中，財險、壽險業務分別同比增長10.65%和21.25%。可見，主要是壽險業務快速增長帶動整個保險市場業務飛速發展。

　　保費快速增加帶來的直接后果就是保險資金運用余額的增加，這對投資渠道放開的國內險企的意義不言而喻。

　　利潤提振之輔因：業務結構調整向優

　　業務結構對于保險公司的價值，毋庸置疑。保監會有關人士表示，“之所以取得優異成績，是對行業業務品質、業務構成、投資環境以及投資政策等多方面因素進行調整后的結果。”

　　公開數據顯示，2015年前三季度，農業保險、責任保險和保證保險原保險保費收入分別為322.01億元、234.17億元和171.96億元，同比分別增長15.16%、17.67%和15.24%，均高于財險保費10.65%的平均增速，亦高于車險保費的11.43%的增速。

　　同時，分紅險“一險獨大”格局得到徹底改觀。前三季度，普通壽險業務原保險保費收入5485.44億元，同比增長57.27%，占壽險公司全部業務的42.93%，同比上升9.11個百分點；分紅壽險業務原保險保費收入5233.05億元，同比下降2.02%，占壽險公司全部業務的40.95%，同比下降10.83個百分點。

　　對此保監會方面認為，是壽險費率改革的必然結果。2013年8月壽險費率改革自普通壽險開始，一方面得到了市場的認可，另一方面保險公司不斷開拓新業務，適應市場變化，故在利率管制放松之后，達到了迅猛增長。

　　利潤提振之輔因：營銷員大增 個險穩固第一把交椅

　　近年保險營銷員數量已經出現逐年下滑之勢，豈料2015年猛增。公開數據顯示，2015年上半年保險行業營銷員數量為378.30萬人，較年初增加53.01萬人。四個月后，保監會副主席周延禮披露，截至目前，保險從業人員隊伍規模已接近600萬人，其中保險營銷員隊伍達到505萬人。

　　營銷員隊伍迅速壯大的原因不難猜測，主流輿論認為，取消保險營銷員的資格審批是引起今年保險營銷員暴增的最重要、最直接原因。

　　據悉，今年8月，保監會下發《關于保險中介從業人員管理有關問題的通知》，要求各保監局不得受理保險銷售(含保險代理)、保險經紀從業人員資格核準審批事項。保險營銷員準入由保險公司自己把關，導致人員流入驟然增加。

　　營銷員隊伍的壯大以及銀保數個新規的疊加，令個險重新回到第一大渠道之位，且日漸穩定。保監會公開數據顯示，上半年個險渠道占比45.6%，銀保渠道占比43.6%，直銷占8%左右，個險渠道超越銀保渠道成為第一大渠道。

　　絮絮叨叨闡述完畢，不過，凡事都有個“不過”。一朝景氣不代表持續景氣，2015年的保險市場畢竟有著太多可遇不可求的機遇。沒了瘋牛行情、政策紅利效果盡顯后，在經濟下行的大經濟周期中，保險業如何繼續“形勢一片大好”？

　　(本文作者介紹：燕梳新青年，保險銳力量。)

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