文/新浪港股專欄作家 鄭磊 微信公眾號（xlgg-sina）

　　從現在開始，市場將會出現難以預料的波動，對港股沖擊更大。而A股正在維穩，即將結束猴年尾市行情，不管雞年的行情如何，希望都在過年之后。

　　香港的財經媒體終于承認“中資已經成為港股購買力的重心”這個事實，在特朗普新政之下，美資回歸美股，留下歐資獨木難撐，港股市場的主力逐漸由中資擔任。其中有幾個不同的力量：深港通、滬港通南下的正規軍，已經沉淀在香港的內地背景資金，和本地資金。而兩種資金在港交所統計口徑是無區分的，統一算作本地資金。從成交量上看，這種很小的成交表明現在各方力量還是弱平衡，只有相對較強，其中最強的可能是南下資金，它們主要控制了權重股籌碼。這樣就不難解釋為何港股會緊跟A股走勢了。我們需要留意的是港交所對“本地資金”統計結果和走勢，才能判斷真正解放港股的散戶大軍的力量是否正在發展壯大。

　　情況正在發生變化。英國首相公開了“硬脫歐”的12項目標，據稱要避免懸崖式跌落的情況出現，但這不是英國自己說了算的。一場震蕩即將開始，經過國會表決之后，很可能引發蘇格蘭脫英，之后是英國與歐洲主要貿易對手談判雙邊貿易和關稅協議，而英國對歐盟出口占44%，很難不在這個過程中受到沖擊。歐盟也很難不對英國嚴厲一些，以儆效尤。這很可能是一場鈍刀割肉的過程，對歐盟和對英國來說，都是如此。英鎊雖然上漲，并不代表金融市場對基本面的判斷，這很可能是技術性反彈。也許未來將有更多資金離開英國，投向亞洲，香港股市也可能獲利。

　　本周另一個重大事件是周五特朗普就職，這位“推特英雄”在現實政治中未必能夠兌現其大部分承諾。但他的一舉一動和推特表態就足以讓這個世界“雞飛狗跳”。他更像是個演員，是個政治上的生瓜蛋子，前總統里根既不形似，更不神似。將把我們帶入一個“超級攪屎棍”時代。

　　所以從現在開始，市場將會出現難以預料的波動，對港股沖擊更大。而A股正在維穩，即將結束猴年尾市行情，不管雞年的行情如何，希望都在過年之后。

　　(本文作者介紹：經濟學博士，戰略管理MBA，在制造業、咨詢研究和商業銀行、投資銀行業從業30多年，現在香港某知名中資銀行系投行的資產管理公司負責買方研究和機構財富管理工作。)