文/新浪財經意見領袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 姜伯靜

　　就在幾個月前，甚至就在十幾天前，美聯儲加息尤其是6月加息的呼聲還非常高。但就在幾天之間，美聯儲加息又要成為一個虛無縹緲的東西了。

是什么影響了美聯儲的加息步伐

　　就在幾個月前，甚至就在十幾天前，美聯儲加息尤其是6月加息的呼聲還非常高。但就在幾天之間，美聯儲加息又要成為一個虛無縹緲的東西了。

　　因為就在6月3日，一只美國非農數據的“黑天鵝”不聲不響的降臨，讓本來熱氣騰騰的美聯儲加息預期頓時涼了半截！

　　6月3日，美國公布的一系列經濟數據并不好看，尤其是至關重要的非農就業人數。美國勞工部發布的數據顯示：5月份非農就業新增3.8萬人（是最近6年以來最低的增幅），與市場預期的16.2萬人相差甚遠。據報道，受此影響，美國股市道瓊斯工業指數收報17807點，下跌31點，跌幅0.18%；納斯達克指數收于4942點，跌28點，跌幅0.58%，標普500指數收于2099點，下跌6點，跌幅0.29%；美元指數瞬間暴跌，直接擊穿95.00關口。

　　這種局面下，之前一直預測的美聯儲6月加息看上去已經幾乎無可能。

　　之前，按照業內輿論走向分析，筆者認為影響美聯儲加息的主要因素有四個：第一個是美國經濟自身走向，第二個是英國退歐公投，第三個OPEC會議，第四個是中國經濟。這四個因素之中，美國自身經濟走向是美聯儲是否加息的最關鍵因素。而其他三個因素，影響力顯然不如美國經濟的走向。紐約聯儲的主席Bill Dudley在5月19日的新聞發布會上曾經說：“6月份到底加不加息還要看美國經濟數據的表現。”這絕不是戲言。

　　但是，最關鍵因素美國經濟的自身走向，在這幾個月中，變化很大。

　　如果美國經濟各項指數趨好，那美國經濟的自身走向自然是美聯儲加息的催化劑。而4月份的美國經濟數據，很顯然是助推美聯儲加息的。

　　5月發布的數據顯示，美國發布的4月CPI好于預期，美國4月季調后CPI月率上升0.4%（已經是三年內新高），此前的預期是上升0.3%，前值上升0.1%；4月未季調CPI年率上升1.1%，符合預期；4月未季調核心CPI月率上升0.2%，4月未季調核心CPI年率上升2.1%。美國商務部公布的數據顯示，美國4月新屋開工117.2萬，預期112.5萬，前值108.9萬修正為109.9萬。美國4月季調后非農就業人口增加16萬，雖不及預測的20萬，但也不錯。

　　而之前的經驗以及業內分析看，非農就業人口指數嚴重影響著美聯儲加息的步伐。

　　舉一個最近的例子，2015年11月份，美國勞工部公布了2015年10月份美國非農就業人數數據，美國非農就業人數增加27.1萬人，創下當年的最大增幅，失業率下降至之前七年來新低的5%。隨后，業界預測當年美聯儲加息概率升至80%。以后的事情我們都知道了，2016年12月16日美國聯邦儲備委員會宣布，將聯邦基金利率上調25個基點到0.25%至0.5%的水平。而2015年這次加息，是美聯儲自2006年6月以來首次加息。

　　所以，按照4月的經濟指數看，雖然4月份非農就業人口增加16萬不及預期，但也不是很低，看上去美聯儲6月加息已經是勢在必行。

　　但是，再看2016年5月份美國非農就業新增3.8萬人這個數據，不但遠不如2015年10月的數據，更遜于2016年4月。盡管2016年5月的失業率創下2011年7月以來的最低水平，降至4.7%，但是有分析卻認為這是更多勞動力離開勞動市場的后果。

　　美聯儲主席耶倫在5月27日曾表示，“如果經濟如預期般加速增長，繼續創造就業，美聯儲應該在‘未來幾個月內’加息。”可是，遇到5月份非農就業數據這一當頭大棒，未來幾個月加息的可能性已經不大，至少6月加息已經微乎其微了。

　　既然美國經濟自身走向已經讓美聯儲加息預期大大降低，那么影響美聯儲加息的第二大因素英國退歐公投會對美聯儲加息產生什么樣的作用呢？

　　目前的民意調查顯示，越來越多的英國人傾向于退歐。根據TNS最新民調顯示，43%的受訪者支持退歐，41%支持留歐；英國第二大無線電視經營商ITV的民調則顯示，45%的受訪者支持退歐，41%的人支持留歐；《每日電訊報》的訂閱用戶調查更顯示，69%的受訪者傾向于投票支持退歐。

　　如果英國退歐，那隨之而來的經濟風險難以預料。而在這種經濟風險下，美聯儲6月加息的可能性更小。甚至到了7月，如果美國經濟狀況尤其是非農就業數據得不到大幅改善的話，那7月份加息的可能性也不大。

　　而至于影響美聯儲加息的另外兩個因素，則影響不是太大。由于第三個影響因素OPEC會議更多的是象征意義，第四個影響因素中國經濟的狀況基本平穩，所以他們對美聯儲加息的影響可以忽略。

　　對了，還有一個美國的國內因素，那就是總統選舉。不過，在美國總統選舉的關鍵時期，美聯儲會加息給選舉添亂嗎？好像不會。

　　有一種觀點認為，今年的美國經濟有點像2015年，美聯儲的加息呼聲走向也像2015年，都是剛開始呼聲大然后預期減弱。如果真的如此，那除非出現意外，美聯儲加息很有可能會是年底的事情了。前提是，美國經濟趨向好轉。

　　(本文作者介紹：專欄作者，首屆世界互聯網大會最佳新聞評論獎得主，iDoNews 簽約專欄作者。)