文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖（微信公眾號(hào)kopleader）機(jī)構(gòu)專欄 野馬財(cái)經(jīng)

　　股市趨勢(shì)分析無(wú)非是4個(gè)要素：量、價(jià)、時(shí)、空，而這4個(gè)要素目前來(lái)說(shuō)無(wú)一能夠支持大盤走好，甚至連維持盤整都是心有余而力不足。跌得不透，再漲也難；只有跌透了的市場(chǎng)，才會(huì)迎來(lái)一輪洗心革面的大行情。

昨日大跌會(huì)演變成股災(zāi)4.0嗎？

　　今日滬指以一根放量長(zhǎng)陰，結(jié)束了此前連續(xù)3個(gè)交易日的異常糾結(jié)，被夾在5日均線和20日均線構(gòu)成的狹窄通道中的滬指，終以暴力的方式結(jié)束了盤整。盤中最低一度瀕臨60日均線，隨后在銀行保險(xiǎn)的強(qiáng)力護(hù)盤下才挽回了半數(shù)失地，由此推斷國(guó)家隊(duì)的救市資金又有動(dòng)作了，但卻無(wú)法挽回渙散的投資者信息。最終滬指全天下跌2.31%，而令救市資金“不屑一顧”的創(chuàng)業(yè)板指的跌幅則高達(dá)5.6%。

　　央行昨日公布對(duì)18家金融機(jī)構(gòu)開展MLF操作共1625億元，本月累計(jì)通過(guò)MLF“放水”4480億元，股市聞之高開卻低走；今天早上，央行再次凈投放2100億逆回購(gòu)，大盤卻也欲振乏力。股諺云：“該漲不漲，必要下跌”，再加之股指此前外強(qiáng)中干的同時(shí)，機(jī)構(gòu)資金卻已經(jīng)悄然連續(xù)多日凈流出，空留下散戶苦苦吃撐，這樣的格局豈能維持得住？

　　關(guān)鍵問(wèn)題則是，長(zhǎng)陰依然已經(jīng)宣告平臺(tái)破位，未來(lái)市場(chǎng)的底部又在哪里？我大膽預(yù)測(cè)：滬指前期的低點(diǎn)2638點(diǎn)岌岌可危，這又將演變?yōu)橐惠喣雺憾囝^的快速下跌行情。回顧此前的行情，從去年6月份的5178點(diǎn)跌到7月初的3500是股災(zāi)1.0，從8月17日的3956點(diǎn)跌到8月底的2964點(diǎn)是股災(zāi)2.0，從2015年底的3600點(diǎn)一線下跌到今年1月底的2600點(diǎn)一線是股災(zāi)3.0，這次很可能會(huì)演變成為股災(zāi)4.0版本。

　　原因在于，股市趨勢(shì)分析無(wú)非是4個(gè)要素：量、價(jià)、時(shí)、空，而這4個(gè)要素目前來(lái)說(shuō)無(wú)一能夠支持大盤走好，甚至連維持盤整都是心有余而力不足。

　　1、量：也即成交量。從上周五開始，滬指便開始持續(xù)縮量，成交金額頑強(qiáng)地日創(chuàng)新低。就憑借這點(diǎn)成交量，想去挑戰(zhàn)上方3600點(diǎn)的重重套牢盤，豈不就像是唐吉可德舉著長(zhǎng)矛沖向巨大的風(fēng)車？不杯具才怪了！

　　2、價(jià)：也即價(jià)格或價(jià)值。盡管從5100點(diǎn)下來(lái)，至今已經(jīng)跌去了4成，按理說(shuō)估值水平也即平均市盈率也當(dāng)隨之下降了吧，但是無(wú)奈經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不好，上市公司的業(yè)績(jī)下滑得比估值還快。從A股的境遇來(lái)看，前有6百多家IPO嗷嗷待哺的圍追，后有一眾中概股不惜從美國(guó)退市也要回歸A股的堵截，看這史無(wú)前例的“盛景”，你能說(shuō)A股的估值是合理的？

　　3、時(shí)：也即時(shí)間周期。告訴你一個(gè)“一般人不告訴他”的秘密，自本輪熊市以來(lái)，存在一個(gè)驚人的52天周期。這個(gè)數(shù)字不用多介紹了吧？恰是斐波那契神奇數(shù)字13的整4倍。來(lái)看A股此前的表現(xiàn)，從5178點(diǎn)跌到2850是第一波，運(yùn)行了52個(gè)交易日；從2850反彈到去年底的3678點(diǎn)是第二波，運(yùn)行了52個(gè)交易日；從3678點(diǎn)下跌到2638點(diǎn)是第三波，又是運(yùn)行了52個(gè)交易日！先向這位偉大的意大利數(shù)學(xué)家致敬！就目前的形勢(shì)，從2638點(diǎn)反彈至今天，已經(jīng)又圓滿完成了一個(gè)52個(gè)交易日周期。于是，變盤不可避免地來(lái)了……

　　4、空：也即估值騰挪的空間。向上看那3600點(diǎn)的重重套牢盤，就好比馬奇諾防線，目前市場(chǎng)的這點(diǎn)兒成交量，也無(wú)法集結(jié)出一支機(jī)械化步兵師來(lái)啊，這能翻得過(guò)去？更何況，從救市資金的盈虧來(lái)看，一季度被套了7.7%，也就是說(shuō)救市資金在一季度收盤的3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口上方7.7%的位置。這就相當(dāng)于證金公司明擺著喊你去給他解套，你會(huì)去嗎？！

　　從當(dāng)下的市場(chǎng)資金博弈形勢(shì)來(lái)看，直接向上挑戰(zhàn)3600一線套牢盤，必是底氣不足，那么就只有兩個(gè)選擇：要么持續(xù)橫盤幾個(gè)月，反復(fù)震蕩將套牢盤洗出；要么向下砸出足夠空間，再反身向上，接著行情的慣性強(qiáng)沖3600一線的套牢盤。前者風(fēng)險(xiǎn)和時(shí)間成本都未可知，后者則在歷次股市創(chuàng)大底時(shí)屢試不爽，換做你是市場(chǎng)主力，會(huì)做何選擇？

　　展望后市，樂(lè)觀的看法是跌至前期低點(diǎn)也即2650一線穩(wěn)住，構(gòu)筑雙底反身向上；悲觀的預(yù)期則是再創(chuàng)新低，果真如此最保守的估計(jì)也會(huì)跌破2450點(diǎn)，至于創(chuàng)業(yè)板指，1600怕是守不住的。

　　個(gè)人傾向于悲觀預(yù)期，也即估值會(huì)再創(chuàng)新低，原因在于如果只殺到2650一線，量度跌幅是不夠的，前三輪股災(zāi)的期間跌幅分別為32%、25%和27%，此次從3100點(diǎn)階段高點(diǎn)開始下跌，即便以最保守的跌幅25%測(cè)算，也將要達(dá)到2325點(diǎn)。跌得不透，再漲也難；只有跌透了的市場(chǎng)，才會(huì)迎來(lái)一輪洗心革面的大行情。

　　如此說(shuō)來(lái)，仍在場(chǎng)內(nèi)的投資者，可要系緊安全帶了。當(dāng)然，我也希望我的判斷是錯(cuò)的，但是萬(wàn)一要實(shí)現(xiàn)了呢？……

　　好消息則有賴于“風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量”，當(dāng)這一輪下跌結(jié)束之時(shí)，A股或?qū)⒂瓉?lái)一輪真正可操作的行情，如果再配以經(jīng)濟(jì)改革措施等配套，將6124的歷史高點(diǎn)踩在腳下也未可知……

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