文/新浪財經意見領袖(微信公眾號kopleader)專欄作家 丁祖昱

　　從目前情況來看，4季度GDP增長壓力仍然巨大，金融市場諸如第二季度般的火爆幾無可能。因此，房地產投資增速企穩，已成為今年GDP增速能否保持穩定的重要因素。4季度刺激性政策必不可少。

GDP增長承壓，房地產投資見底

　　10月19日統計局發布了最新GDP、規模以上工業增加值、房地產開發投資、新開工、土地購置面積等數據。其中大家最關注的幾個數據中，GDP增速果然回落到7以下，房地產投資增速也迅速降到了2.6%，房屋新開工同比繼續下降12.6%，但降幅已大為收窄，而商品房銷售面積繼續平穩上行，累計同比增速繼續擴大0.3個百分點。GDP增速的下降是意料之中的，由于股市的快速回落，使得3季度經濟缺少了如2季度般強力的金融方面的支持，再加上房地產行業不振，增速回落到7以下并不奇怪。

表：2015年1-9月GDP及主要房地產行業數據 數據來源：國家統計局

　　對GDP影響巨大的房地產開發投資這塊，其增速已連續19個月下滑，三季度加速回落到2.6%，再創2009年3月以來的歷史最低紀錄，其中中部和西部地區投資增速拖后腿更為嚴重，累計同比增幅分別僅2.3%和2.1%，增幅比1-8月均下滑1.2個百分點，東部地區同比增速回落較少，為0.8個百分點。

　　新開工方面，面積累計同比依然下降12.6%，但降幅相比1-8月收窄了4.2個百分點。這預示著整個房地產開發投資增速回落應該已告一個段落，對GDP的拖后腿的程度已達頂峰。土地方面，與CRIC監測的9月土地成交面積回升趨勢不同，統計局公布的房地產開發企業土地購置面積不僅同比仍然大幅下降33.8%，而且降幅相比1-8月還擴大的1.7個百分點，土地成交價款降幅也有所擴大。

　　而商品房銷售方面，雖然金九的成色不足，但統計局的數據中，商品房銷售面積同比仍然保持7.5%的增速，且增幅相比1-8月小幅擴大0.3個百分點，銷售額同比增長15.3%，與1-8月持平。其中新開工累計降幅大為收窄和房地產開發投資加速下調形成巨大反差，不排除統計局有人為筑底的可能。1-9月累計2.6%的投資增速或已是谷底，4季度將迎來企穩回升。

　　從目前情況來看，4季度GDP增長壓力仍然巨大，金融市場諸如第二季度般的火爆幾無可能。因此，房地產投資增速企穩，已成為今年GDP增速能否保持穩定的重要因素。4季度刺激性政策必不可少。

　　目前來看，3季度以來相關政策的效應只能說一般，特別是證券市場，10月10日央行[微博]宣布信貸資產質押再貸款在9省(市)推廣試點，市場流動性大為增加，但截至今天收盤，滬指也僅3386.7點，相比10月9月的收盤指數，漲幅僅6.4個百分點。房地產方面，新版9ž30政策效應也表現平平。因此，之后或有更大力度的刺激政策出臺。

　　2015年還有不到兩個月半月，GDP保7的可能性已經不大，但實現6.9%也已經達成7%左右的目標。在此過程中，房地產必將起到決定性的因素。因此，對4季度整體房地產投資增速、新開工、土地購置情況、商品房銷售量這些方面都可以更加樂觀的高看一線。

　　(本文作者介紹：華東師范大學世界經濟博士生，現任易居（中國）控股有限公司執行總裁。（微信公眾號：dzypls）)

　　本文為作者獨家授權新浪財經使用，請勿轉載。所發表言論不代表本站觀點。