文/新浪財(cái)經(jīng)專欄作家 陳志龍

　　華爾街的教訓(xùn)不只是華爾街的，它是人類共同的財(cái)富，同屬于中國(guó)的“金融街”，值得我們深刻反思近年來(lái)在大躍進(jìn)式發(fā)展中風(fēng)險(xiǎn)文化的缺失。高杠桿金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系，不可能在繁榮時(shí)期從嚴(yán)格監(jiān)管模式向放松監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變。

華爾街教訓(xùn)同樣屬于中國(guó)的金融街

　　這兩天，有條消息在不經(jīng)意間備受業(yè)內(nèi)人士矚目。第二批地方版資產(chǎn)管理公司(AMC)五家試點(diǎn)牌照出爐。新成立的五省市地方版資產(chǎn)管理公司分別是北京市國(guó)通資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱“北京國(guó)通”)、天津津融投資服務(wù)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“天津津融”)、重慶渝富集團(tuán)、福建省閩投資產(chǎn)管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱“福建閩投”)以及遼寧省國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“遼寧國(guó)資”)。

　　而此前，第一批五家地方版AMC試點(diǎn)分別為江蘇、浙江、安徽、廣東和上海，加上此次新增加的五家，地方版 “壞賬銀行”已有十家。

　　地方版AMC比十多年前成立的四大資產(chǎn)管理公司更具針對(duì)性。在多家上市銀行三季度報(bào)中可以看到，從區(qū)域上看，不良貸款集中爆發(fā)地從長(zhǎng)三角蔓延至華北地區(qū)和珠三角。從銀監(jiān)會(huì)2013年年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，北京、天津、重慶、福建、遼寧五地的不良貸款余額規(guī)模在全國(guó)分別位列第8、第14、第24、第6、第7，此次批準(zhǔn)設(shè)立試點(diǎn)的省份飽受不良資產(chǎn)困擾。

　　東部多個(gè)省份相繼披露銀行業(yè)三季度末不良貸款情況。其中，山東省不良貸款規(guī)模931.66億元，比年初大幅增加283.6億元；不良率達(dá)到1.78%，比年初上升0.43個(gè)百分點(diǎn)，增幅超過(guò)30%。而銀監(jiān)會(huì)最新發(fā)布的2014年三季度監(jiān)管統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，商業(yè)銀行不良貸款余額7669億元，較上季末增加725億元；不良貸款率1.16%，較上季末上升0.09個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)也創(chuàng)下了四年來(lái)的最高水平。

　　其實(shí)，商業(yè)銀行不良貸款率自今年一季度開始沖破1%，過(guò)去幾個(gè)季度中不良貸款余額持續(xù)攀升。2014年三季度末，商業(yè)銀行正常貸款余額65.1萬(wàn)億元，其中正常類貸款余額63.3萬(wàn)億元，關(guān)注類貸款余額1.8萬(wàn)億元，關(guān)注類貸款余額占正常貸款總余額2.8%。山東省今年新增不良貸款已是去年同期近30倍。

　　隨著經(jīng)濟(jì)進(jìn)入中速增長(zhǎng)的新常態(tài)，銀行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)也從30%以上的高位，回落到個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，今年前三季度我國(guó)商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12645億元。銀行業(yè)開始品嘗在順周期中跟風(fēng)放貸的苦果，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期的資產(chǎn)質(zhì)量劣化問(wèn)題日益顯性化，不良貸款余額大幅上升。

　　廣東銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月末，其轄內(nèi)一二三季度末不良率分別為1.29%、1.36%、1.39%。截至9月末，轄內(nèi)不良貸款余額780.38億元，比上月減少49.54億元；不良貸款率1.39%，比上月下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　江蘇銀監(jiān)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至9月底，該省銀行不良貸款余額達(dá)到939.83億元，不良率為1.32%。而今年前三季度，浙江銀行業(yè)不良貸款仍呈上升之勢(shì)。全省不良貸款規(guī)模已達(dá)到1376億元，比年初增加176億元；不良率1.97%，比年初上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　如果把時(shí)針往前倒撥兩年，2012年這時(shí)候，官方公布的中國(guó)銀行不良貸款余額總量也就5000億元上下，似乎還不足以引起多大的憂慮，但兩年下來(lái)，光一個(gè)浙江就超過(guò)1376億元。長(zhǎng)三角地區(qū)幾個(gè)省市就近4000億，而有些銀行在光伏、鋼鐵、造船等敏感類行業(yè)上動(dòng)輒都是上千億貸款泥足深陷，16家上市銀行的不良貸款就超過(guò)了6000億。

　　回頭看，兩年前4700億的不良貸款只是銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量隱憂的冰山一角，更大的麻煩已經(jīng)出現(xiàn)。每一輪經(jīng)濟(jì)周期中，銀行業(yè)“三愛瘋”——瘋狂拉存款、瘋狂放貸款、瘋狂制造不良的沉疴難改。

　　從光伏行業(yè)看，尚德和賽維兩大龍頭，每家都背負(fù)上百個(gè)億貸款，并以高風(fēng)險(xiǎn)信用貸款為主，幾乎所有涉及的銀行都損失慘重。“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”的釀成是中國(guó)銀行業(yè)“羊群效應(yīng)”的縮影。形勢(shì)好的時(shí)候過(guò)度激勵(lì)過(guò)度考核，閉著眼睛放，周期性收縮一開始必然泥足深陷，左沖右突出不來(lái)。

　　應(yīng)該認(rèn)識(shí)到，金融體系的價(jià)值鏈如果只用高薪和過(guò)度激勵(lì)作為衡量標(biāo)準(zhǔn)，這個(gè)“信號(hào)燈”和標(biāo)桿顯然是壞了，必定會(huì)導(dǎo)致叮叮哐哐的碰撞，甚至引發(fā)系統(tǒng)性癱瘓，其危害是相當(dāng)恐怖的。美國(guó)次貸危機(jī)期間，花旗銀行股價(jià)從2007年春天的50美元跌至危機(jī)期間的1美元，許多有百年歷史的金融機(jī)構(gòu)轟然倒塌。

　　所以，次貸危機(jī)后，奧巴馬發(fā)誓“必須堅(jiān)決地對(duì)華爾街進(jìn)行徹底的改革”，在總統(tǒng)支持下，美國(guó)國(guó)會(huì)排除金融界的干擾和阻撓，通過(guò)了自大蕭條以來(lái)最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管法案《多德——弗蘭克法案》。

　　華爾街的教訓(xùn)不只是華爾街的，它是人類共同的財(cái)富，同屬于中國(guó)的“金融街”，值得我們深刻反思近年來(lái)在大躍進(jìn)式發(fā)展中風(fēng)險(xiǎn)文化的缺失。高杠桿金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管體系，不可能在繁榮時(shí)期從嚴(yán)格監(jiān)管模式向放松監(jiān)管的模式轉(zhuǎn)變，而我們現(xiàn)在就處于這種進(jìn)退維谷的尷尬。

　　無(wú)論是管理層和經(jīng)營(yíng)層，對(duì)大規(guī)模的不良資產(chǎn)如何應(yīng)對(duì)是有心理準(zhǔn)備的。除了4大資產(chǎn)管理公司外，地方版“壞賬銀行”跑步入場(chǎng)是一個(gè)重要的應(yīng)對(duì)之舉。如何在一場(chǎng)超級(jí)信貸洪流之后，建立科學(xué)審慎的去杠桿化監(jiān)管體系，是對(duì)中國(guó)金融體系監(jiān)管能力前所未有的大考。通過(guò)審慎的制度安排，對(duì)關(guān)系系統(tǒng)性安全的“連環(huán)雷”進(jìn)行定點(diǎn)排除，地方版“壞賬銀行”跑步入場(chǎng)才是一個(gè)開始。

　　(本文作者介紹：南京財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)區(qū)域研究中心首席研究員，財(cái)經(jīng)專欄作家，報(bào)人。)

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