來源：華爾街見聞

美伊本周間接對話有望開始重啟伊核協議，歐洲和印度疫情兇惡反撲，均擾亂了市場對今年石油供需預測。但也有分析稱反應過頭，油價技術位和現實需求均存看漲信號。

　　4月5日周一，盡管美元指數下跌，但因擔心伊朗石油恢復出口，以及印度和歐洲新冠疫情反撲影響需求，國際油價跌跌不休，一下子抹去了上周全部漲幅，特別是上周四OPEC+達成逐步增產協議后的強勁漲勢。

　　美油暴跌超6%失守60美元關口，與布油同創3月25日來最低

　　美股午盤時，美油WTI 5月期貨盤中最深跌3.82美元或跌6.2%，日低至57.63美元，日內接連跌破61、60、59和58美元四道關口，跌至3月25日以來低點。

　　國際布倫特6月期貨盤中最深跌3.61美元或跌5.6%，日低至61.25美元，日內接連跌破64、63和62美元三道關口，也刷新3月25日以來低位。

　　此前在上周四，盡管OPEC+決定在5月至7月間共增產逾200萬桶/日，國際油價仍集體強勢收漲逾2美元或逾3%，WTI結束兩周跌勢并抹去上一周所有跌幅，布油連漲兩周。

　　美伊間接會談討論重啟伊核協議，市場擔心伊朗原油出口即將恢復

　　縱觀油價大跌的原因，分析指出，投資者們首先關注潛在的伊朗核協議談判重啟事宜。

　　與幾個月前顯示相比，美國取消對伊朗石油出口的制裁的可能性有所增加。能源咨詢機構FGE認為，未來幾個月中，伊朗的原油、凝析油和石油產品出口很容易達到200萬桶/日。

　　據新華社，美國國務院發言人證實，美方4月6日周二起將參加維也納會議，目前預計不會與伊朗直接會談，但對此“保持開放態度”，“我們同意參加與歐洲、俄羅斯和中國的會談，來找出與伊朗一起回到遵守伊朗核協議所需議題。”

　　正如伊核協議相關方在4月2日視頻會議后的聲明所言，美國存在完全重返伊核問題全面協議的前景，維也納會議希望確定解除制裁和落實協議內容的措施。

　　“解除制裁”這幾個字令市場擔心伊朗原油出口即將恢復，美國可能也不再對伊朗原油購買者實施特朗普時期激進的制裁措施。這會擾亂市場對今年余下時間的原油供需預測。

　　路透社曾援引一名不愿公開姓名的歐盟高級官員稱：“我們正討論（伊朗應履行的）核義務清單和（美方應）解除制裁的清單……我認為我們能在兩個月內做到。”

　　咨詢機構Strategic Energy & Economic Research的總裁Michael Lynch指出，油價今日承壓，除了由于投資者正消化OPEC+逐步增產的決定，也與市場感受到“甚至在達成重啟伊核協議之前，就會有更多石油運出伊朗的壓力”有關。

　　據環球網，2015年7月，伊朗與美國、英國、法國、俄羅斯、中國和德國達成伊朗核問題全面協議。根據協議，伊朗承諾限制其核計劃，國際社會解除對伊朗制裁。2018年5月，美國政府單方面退出伊朗核協議，隨后重啟并新增一系列對伊朗制裁措施。2019年5月以來，伊朗逐步中止履行伊朗核協議部分條款，但承諾所采取措施“可逆”。當前，美伊圍繞重返伊核協議的角力陷入僵局。伊朗多次表示，美國必須先解除所有制裁；而華盛頓強調，德黑蘭必須先恢復履行全面協議。

　　歐洲、印度疫情反撲收緊封鎖措施，打破對需求強勁反彈的預期

　　同時，油價再度大跌與歐洲和印度等石油消費大國/地區疫情復燃不無關系。人們開始擔心，對需求強勁反彈的預期也有不會實現的可能性，這令油市再度陷入動蕩。

　　由于疫情反撲和疫苗接種緩慢，歐元區前三大經濟體德國、法國和意大利都在收緊抗疫限制措施。

　　全球第三大石油進口國印度更是疫情失控，上周日的新增確診病例增幅創該國疫情爆發以來史上最高，并成為繼美國之后第二個單日新增病例超過10萬例的國家。印度一些地區，包括其最大的城市孟買都恢復了抗疫封鎖狀態。

　　這均令投資者對原油需求端的預期惡化，美油WTI跌破50日均線關鍵技術位。盡管國際油價今年以來仍漲超20%，但均比3月中旬所創14個月新高低了逾13%，進入技術位盤整區間。

　　美國商品期貨交易委員會CFTC的數據也顯示，在截至3月30日的兩周里，對沖基金和其他投機性投資者對美國原油價格上漲的凈押注有所降低。

　　有分析稱，上周OPEC+意外決定增產，油價不降反升，主要是將其視為需求復蘇的信號。但能源咨詢公司Ritterbusch&Associates的總裁Jim Ritterbusch直言，上周的強烈看漲反應過頭了。

　　財經媒體CNBC也分析稱，來自OPEC+的供應增加和伊朗出口恢復可能性，抵消了美國經濟強勁反彈的利好因素，以及2021年石油需求全面復蘇的預期。

　　分析：市場反應過頭，油價技術位和現實需求均存看漲信號

　　目前，鼓吹大宗商品“超級周期”即將到來的華爾街“旗手”高盛仍看多油價，理由是北半球夏季用油需求不斷增長，需要更多的產量來滿足，7月至10月OPEC+的日產量與高盛的需求預期存在200萬桶缺口，OPEC+也可以在4月底召開下屆會議時根據需要調整決策。

　　同時，沙特周日提高了5月向亞洲的石油出售價格，且增幅大于市場和客戶們的預期，暗示了沙特對亞洲需求進一步恢復的信心。

　　咨詢機構Third Bridge工業、材料和能源全球負責人Peter McNally指出，按季節而言，需求會越來越好，“共識認為，市場可以吸收更多石油供給，就算供給增加，石油庫存仍將繼續下降。”

　　全球最大的政治風險咨詢公司之一歐亞集團（Eurasia）分析師Henry Rome也預計，只有在重啟伊核協議的談判完成并且伊朗重新遵守協議之后，美國對伊朗石油銷售的限制措施等制裁才會取消。

　　而從技術面上，布倫特原油自上周以來就處于現貨溢價（backwardation，也叫遠月貼水）狀態，即即月期貨價格高于遠期價格，這屬于短端看漲信號，代表供應趨緊以及市場對近月相對樂觀。

　　這或許暗示，油價近期跌跌不休只是短期修正，高盛在內的不少主流投行都相信，油價在今年夏天會沖上80美元，3月下旬其研報稱，“目前原油市場的下跌實際上存在買入機會”：

隨著歐美疫苗接種速度逐漸加速，未來幾個月全球原油需求將大幅增加。更高的免疫范圍將推動航空業原油需求提升。美國的基建刺激計劃也將提升原油需求基礎，高盛預計相關提升幅度有望達到30萬桶/日。

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責任編輯：張玉潔 SF107