文章來源：Wind資訊

　　當(dāng)?shù)貢r間周四（1月14日），美國當(dāng)選總統(tǒng)拜登美股盤后公布了1.9萬億美元刺激方案。

　　據(jù)悉，刺激方案包括：向大多數(shù)美國人直接支付1400美元，連同12月的600美元在內(nèi)，救濟(jì)總金額將達(dá)到2000美元；將聯(lián)邦每周失業(yè)救濟(jì)金提高到400美元，并延長到9月底；將聯(lián)邦最低工資提高到每小時15美元，并撥款3500億美元用于州政府和地方政府援助；撥款1700億美元用于K-12學(xué)校和高等教育機(jī)構(gòu)；撥款500億美元用于新冠病毒檢測；撥款200億美元用于國家疫苗方案。

　　美聯(lián)儲主席鮑威爾周四在出席線上活動中表示，除非出現(xiàn)令人不安的通脹和失衡，否則將不會加息；美聯(lián)儲加息時間點(diǎn)“不會很快到來”，經(jīng)濟(jì)離美聯(lián)儲的目標(biāo)還很遠(yuǎn)；現(xiàn)在還不是退出寬松貨幣政策的時候，且利率和資產(chǎn)購買指引不是基于時間，而是基于結(jié)果；短期內(nèi)會看到物價上行的壓力，價格一度上漲不意味著會出現(xiàn)持續(xù)的通脹；美聯(lián)儲將非常透明，當(dāng)討論縮減寬松的具體日期變得合適時，會讓市場知曉。

　　鮑威爾強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲肩負(fù)著充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重使命，目前的政策框架強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定的通脹預(yù)期，而靈活的平均通脹目標(biāo)制意味著，美聯(lián)儲不必拘泥于數(shù)學(xué)公式，其通脹目標(biāo)沒有什么既定的公式。 

　　//  市場波動不大  //

　　1月14日，美國三大股指集體收跌，道指跌0.22%，納指跌0.12%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.38%。VISA跌3.6%，領(lǐng)跌道指。科技股多數(shù)下跌，蘋果跌1.5%，特斯拉跌1.1%，英特爾漲超4%；臺積電漲近6%，創(chuàng)收盤紀(jì)錄新高。中概股阿里巴巴漲超3%，蔚來汽車跌2%。 

　　歐股集體收漲，德國DAX指數(shù)漲0.35%，法國CAC40指數(shù)漲0.33%，英國富時100指數(shù)漲0.84%。 

　　較長期美債收益率上漲，5年期美債收益率漲1.6個基點(diǎn)報(bào)0.49%，10年期美債收益率漲4.6個基點(diǎn)報(bào)1.134%，30年期美債收益率漲5.8個基點(diǎn)報(bào)1.875%。

　　COMEX黃金期貨收跌0.46%報(bào)1846.3美元/盎司，COMEX白銀期貨收跌0.03%報(bào)25.565美元/盎司。拜登公布新一輪刺激計(jì)劃，10年期美債收益率再度走高，施壓金價。

　　國際油價集體上漲， 美油3月合約漲1.53%報(bào)53.72美元/桶，創(chuàng)近一年新高；布油3月合約漲0.71%報(bào)56.46美元/桶。

　　紐約尾盤，美元指數(shù)跌0.08%報(bào)90.25，歐元兌美元跌0.02%報(bào)1.2155，英鎊兌美元漲0.36%報(bào)1.3687，澳元兌美元漲0.56%報(bào)0.7778，美元兌日元跌0.08%報(bào)103.81，美元兌加元跌0.52%報(bào)1.2642，美元兌瑞郎漲0.02%報(bào)0.8881，離岸人民幣兌美元漲21個基點(diǎn)報(bào)6.4649。

　　//  預(yù)期中的“放水”  //

　　據(jù)美國約翰斯·霍普金斯大學(xué)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至13日晚10時，美國新冠肺炎確診病例超過2306萬人，死亡384604人。數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)受經(jīng)濟(jì)沖擊明顯。

　　美國2020年12月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)減少14萬，預(yù)期增加5萬，前值增加33.6萬；失業(yè)率6.7%，預(yù)期6.8%，前值6.7%。12月就業(yè)人數(shù)意外減少，就業(yè)修復(fù)節(jié)奏明顯放緩。

　　中信證券近期點(diǎn)評稱，2020年12月美國新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)意外較少，這是近8個月以來新增非農(nóng)就業(yè)首次跌為負(fù)值。自4月以來新增就業(yè)人數(shù)不斷減少，就業(yè)修復(fù)節(jié)奏明顯放緩。第三波疫情對美國就業(yè)市場的負(fù)面沖擊顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)短期美國就業(yè)市場將進(jìn)一步惡化，但這也將強(qiáng)化寬松的政策預(yù)期，從而在中期有助于加快就業(yè)市場的修復(fù)。

　　方正中期期貨稱，美國非農(nóng)數(shù)據(jù)意外下跌，經(jīng)濟(jì)刺激措施迫在眉睫。

　　只不過，拜登政府的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，在規(guī)模上大超華爾街預(yù)期了。最樂觀的高盛，也只預(yù)計(jì)有7500億美元的刺激規(guī)模。

　　//  機(jī)構(gòu)看“拜登交易”  //

　　東莞證券認(rèn)為，財(cái)政與貨幣政策刺激下，更加能振興美國經(jīng)濟(jì)，刺激美國市場向好，但政策會繼續(xù)推高美國債務(wù)規(guī)模，增加美元資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，同時引起高通脹，迫使美元持續(xù)走弱，人民幣兌美元匯率會隨著兩國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇基本面差距的擴(kuò)大而持續(xù)走強(qiáng)，吸引外資流入，建議關(guān)注北上資金流入情況。

　　該機(jī)構(gòu)稱，拜登政府的風(fēng)格大概率延續(xù)奧巴馬時期表現(xiàn)出來為“成熟理性”，政策可預(yù)測性更強(qiáng)，未來不確定性突發(fā)事件發(fā)生的可能性將會大幅下降。拜登政府政策可預(yù)測性強(qiáng)，將會利好兩國貿(mào)易來往和加快中美兩國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度，增加資本市場投資者信心。

　　摩根大通表示，美國民主黨掌控國會參眾兩院增強(qiáng)了經(jīng)濟(jì)刺激措施加碼的預(yù)期，提振了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動新資金流入大宗商品。上周全球主要交易所的原材料未平倉頭寸估計(jì)大增570億美元，至1萬億美元，約為一年來的最高水平。今年以來，大宗商品吸引資金流入約220億美元，而去年同期為600億美元。能源、農(nóng)產(chǎn)品和基本金屬漲幅居前。而貴金屬今年以來遭遇資金凈流出，投資者從避險(xiǎn)資產(chǎn)中轉(zhuǎn)出。

　　平安證券稱，財(cái)政支出增加，貨幣寬松持續(xù)，伴隨疫苗推廣，美國經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，這將部分抵消拜登政府對企業(yè)加稅對企業(yè)盈利的負(fù)面影響。2020年9-10月美股在拜登當(dāng)選預(yù)期下已掀起過一陣“藍(lán)色風(fēng)暴”，周期股、中小盤表現(xiàn)較好；未來科技等成長板塊或再受波及，而環(huán)保、新能源、基建等行業(yè)或有良好表現(xiàn)。節(jié)奏上，“浪潮”或沒有此前的“風(fēng)暴”來勢迅猛，卻很可能更加持久。伴隨貨幣持續(xù)一段時間的寬松，預(yù)計(jì)美股會延續(xù)一段不錯的上漲，整體上美股較美債更優(yōu)。

　　華西證券表示，整體來看，隨著海外新一輪刺激的落地，全球流動性泛濫格局未變，A股仍是全球資金追逐的資產(chǎn)，主動型外資凈流入趨勢不變。后續(xù)聚焦三方面：

　　一、美聯(lián)儲釋放寬松信號以及美抗疫刺激方案通過；

　　二、拜登上臺后的施政綱要-新能源，限制傳統(tǒng)能源；

　　三、“兩會”政策預(yù)期。認(rèn)為1月A股“春季躁動”行情不會“缺席”。1月份行業(yè)配置上除了重視必需消費(fèi)品（食品飲料&醫(yī)藥）配置外，受供給缺口的“化工”，以及，遵循美股映射也是重要的配置思路，如“新能源、電動車產(chǎn)業(yè)鏈（有色、電新）、消費(fèi)電子鏈”等。

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責(zé)任編輯：李園