期待美聯(lián)儲(chǔ)一味迎合華爾街機(jī)構(gòu)投資者的賭性，無疑是不切實(shí)際的。

▲資料圖：這是2020年12月2日在美國(guó)華盛頓拍攝的美聯(lián)儲(chǔ)總部大樓。圖/新華社

　　文| 陶短房

　　據(jù)參考消息網(wǎng)12月19日援引外媒報(bào)道，在當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月18日同意降息后，美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)出信號(hào)表示，越發(fā)不確定繼續(xù)降息的幅度。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾承認(rèn)，這是一次驚險(xiǎn)的降息。隨后，美股暴跌，各大股指都經(jīng)歷了數(shù)月來最糟糕的一天。對(duì)此華爾街和美國(guó)多家媒體多將之歸咎于當(dāng)天美聯(lián)儲(chǔ)的降息不及預(yù)期所致。

　　然而，真的是如此嗎？

　　紐交所的“當(dāng)頭棒喝”

　　12月18日稍早，美聯(lián)儲(chǔ)公布了被視作“議息窗口”的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)論，由于多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)成員主張“慎重降息”，個(gè)別成員甚至認(rèn)為應(yīng)暫停降息，最終所公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要，宣布下調(diào)25個(gè)利率基點(diǎn)至4.25%—4.50%區(qū)間。

　　盡管這一降息幅度與此前市場(chǎng)普遍預(yù)期持平，但摘要同時(shí)宣布2025年僅打算降息兩次，而非此前普遍預(yù)期的4次。

　　消息一出華爾街和金融媒體為之嘩然：此前一天，華爾街投資者普遍預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月議息會(huì)議上宣布降息的概率高達(dá)98%，而時(shí)隔一天，華爾街交易員間預(yù)測(cè)屆時(shí)降息的可能性就暴跌至區(qū)區(qū)6%。

　　比華爾街從業(yè)者和金融媒體反應(yīng)更強(qiáng)烈的，則是紐交所股指。

　　截至紐約時(shí)間當(dāng)天下午4時(shí)01分，道指下跌2.6%，標(biāo)普下跌2.9%，前期創(chuàng)出歷史新高的納斯達(dá)克指數(shù)則下跌了3.6%。其中道瓊斯指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)均創(chuàng)下8月5日以來的最大單日百分比跌幅，納斯達(dá)克指數(shù)則創(chuàng)下7月24日以來的最大單日跌幅。

　　美聯(lián)儲(chǔ)成千夫所指

　　如前所述，華爾街從業(yè)者普遍將三大股指的“當(dāng)頭棒喝”歸咎于美聯(lián)儲(chǔ)的“鷹派降息”?！笆袌?chǎng)對(duì)未來利率的走勢(shì)感到失望”，情緒激動(dòng)的華爾街名人群起指責(zé)起美聯(lián)儲(chǔ)。

　　如富蘭克林鄧普頓投資解決方案公司高級(jí)副總裁戈克曼指責(zé)鮑威爾是“披著鴿派外衣的鷹派”，美國(guó)銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴韋痛斥美聯(lián)儲(chǔ)僅預(yù)測(cè)2025年降息兩次，是“毫不掩飾的鷹派嘴臉和全面倒退”。

　　此前預(yù)測(cè)2025年美國(guó)降息“至少75個(gè)基點(diǎn)”，而如今相信“最多31個(gè)基點(diǎn)”的摩根大通集團(tuán)揚(yáng)言“此舉令人失望”。

　　而另一些華爾街大佬，則仍期待美聯(lián)儲(chǔ)“重回正軌”，即重新按照他們的口味大幅降息。如高盛集團(tuán)投資官沃森期待“就算明年1月不降，但3月起碼得來個(gè)大的”。

　　但許多分析家指出，華爾街此前借助美指本就對(duì)“未來期許”透支過多。在美國(guó)社會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)和通脹“體感溫度”遠(yuǎn)低于“賬面溫度”的背景下，標(biāo)普500自7月31日降息以來漲幅已逾10%，今年累計(jì)漲幅逾23%，道指今年累計(jì)漲幅近12.3%，納指更在層出不窮的科技公司、人工智能、“馬斯克概念”循環(huán)“造夢(mèng)”下年內(nèi)累計(jì)上漲29%。

　　然而這種高亢的熱情在大選年中和人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、通脹及物價(jià)指數(shù)的真實(shí)感受偏差值太高，急于營(yíng)造“市夢(mèng)率”（主要是高科技網(wǎng)絡(luò)股的市盈率如夢(mèng)幻一般，離奇的高）的華爾街機(jī)構(gòu)只能將寶押在“特朗普變數(shù)”和低利率愿景上。

　　但“特朗普變數(shù)”隨著其順利當(dāng)選，引發(fā)的卻是人們對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)威脅日益逼近的擔(dān)憂，不斷溢出的不確定性迅速擠壓著股市對(duì)此的想象空間，這就促使華爾街裹挾大量堆積的杠桿、泡沫，把寶過于集中地押在降息預(yù)期上。

　　結(jié)果，僅僅是所謂“鷹派降息”達(dá)不到華爾街事先憧憬的期望值，就引發(fā)了市場(chǎng)近乎“多殺多”的過激反應(yīng)。

▲資料圖：這是2020年10月30日拍攝的美國(guó)紐約證券交易所旁的華爾街路牌。圖/新華社

　　通脹懸劍不得不顧

　　事實(shí)上在此之前，華爾街特有的高杠桿、高泡沫機(jī)制，已在財(cái)富效應(yīng)積累下呈現(xiàn)出對(duì)明顯市場(chǎng)預(yù)警指標(biāo)的鈍感。

　　12月18日的下跌，實(shí)際上已是道指連續(xù)第十個(gè)交易日的下跌，此前道指連續(xù)下跌超過10個(gè)交易日要追溯到1974年。盡管此次前9個(gè)交易日累計(jì)跌幅僅約2%，但市場(chǎng)的麻木不仁和一廂情愿仍令人大跌眼鏡。

　　在個(gè)股方面，去年11月被拉入道指的英偉達(dá)，此前暴漲了180%，過去一個(gè)月卻出現(xiàn)了5%的陰跌（又稱盤跌，主要是以較小波動(dòng)的逐級(jí)下跌為主），這理應(yīng)喚起人們對(duì)此輪暴漲賴以支撐的“基準(zhǔn)想象力”足夠的風(fēng)險(xiǎn)警惕。然而，卻沒有。在特朗普順利當(dāng)選和對(duì)手未多作掙扎所引發(fā)的、如釋重負(fù)的歡快情緒下，投資者忙于興高采烈地“添柴”。

　　甚至，此次美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息前，市場(chǎng)中“特朗普上臺(tái)后會(huì)尋求建立政府持有的資產(chǎn)股票”“比特幣可能納入”的傳聞不脛而走，并推動(dòng)比特幣指數(shù)和加密貨幣“概念股”一路高歌猛進(jìn)。

　　而當(dāng)鮑威爾在記者會(huì)上再次明確表示“美聯(lián)儲(chǔ)不得持有比特幣，也不會(huì)尋求法律變更來持有比特幣”后，比特幣指數(shù)應(yīng)聲暴跌，著名的三大“加密貨幣概念股”，更分別狂跌了9.5%、12.2%和14.5%。這種“失望反應(yīng)”原本就不應(yīng)出現(xiàn)，因?yàn)榇饲暗摹跋Ｍ磻?yīng)”本就破綻百出經(jīng)不起推敲，然而，沒有人推敲。

　　因此一些分析家坦言，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言謹(jǐn)慎是不得已的選擇。越來越多專業(yè)性分析提醒他們，“特朗普關(guān)稅”和其他新政府政策的落實(shí)，可能將本已民怨沸騰的美國(guó)通脹推上新高峰。

　　盡管誰都知道特朗普從來都喜歡低利率，但誰又敢在這樣一個(gè)“拉仇恨”的關(guān)鍵問題上，為迎合華爾街大佬們的財(cái)富期許，冒“點(diǎn)燃惡性通脹烈火罪魁禍?zhǔn)住边@個(gè)天下之大不韙？

　　在記者會(huì)上，鮑威爾承認(rèn)，特朗普上臺(tái)后提高關(guān)稅對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響“不是我們現(xiàn)在面臨的問題”，表示“我們不知道何時(shí)會(huì)面臨這個(gè)問題?！?/p>

　　面對(duì)特朗普上臺(tái)后的種種不確定性，期待美聯(lián)儲(chǔ)官員不去正視“關(guān)稅如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹”，一味迎合華爾街機(jī)構(gòu)投資者的賭性，無疑是不切實(shí)際的。

　　撰稿 / 陶短房（專欄作家）

　　編輯 / 遲道華

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責(zé)任編輯：郭建