炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　來源 上海證券報　　

　　今年以來，受俄烏沖突、極端氣候、突發事件等多重因素影響，原油、天然氣等大宗商品價格飆升。在此背景下，商品市場和A股相關板塊的賺錢效應凸顯，也讓CTA策略成為前5個月的私募業績冠軍。

　　站在當下，多家私募機構提示，既要看到機會，也要關注風險。業內人士表示，能源價格在未來兩個月內有望繼續維持強勢。但后續隨著季節性需求減少，國內貨幣政策預期發生變化，相關板塊可能出現顯著回調，因此需緊密跟蹤，謹慎參與。

　　CTA策略領跑

　　機構關注周期股投資機會

　　多種大宗商品價格強勢上漲下，CTA策略今年業績領跑。

　　私募排排網最新數據顯示，今年前五個月僅有管理期貨策略、債券策略保持正收益。截至5月底，納入統計的2103只管理期貨策略私募基金今年以來平均收益率為4.26%，領先股票策略超18個百分點。另外，截至6月15日，有業績記錄的1271只CTA產品6月來整體收益為1.29%，其中正收益占比高達76.24%。

　　記者采訪獲悉，大宗商品的強勁表現，使得諸多機構也關注相關周期股的投資機會。

　　在建泓時代投資總監趙媛媛看來，在國內經濟疫后復蘇，貨幣尚未邊際收緊的情況下，上游周期板塊如工業原料值得階段性參與，可以重點關注磷化工、稀土、三氯氫硅、焦煤、純堿、PTA等品種，但由于近期疫情出現些許反復，周期股需要低位參與，并及時獲利了結。

　　名禹資產表示，隨著糧食危機壓力不斷增加，價格仍在上行的磷肥、鉀肥行業值得關注。另外，近期鋰礦拍賣價格創新高，鋰鹽價格有望維持高位，行業中個股中報盈利或普遍表現較好，看好高自給率的鋰鹽企業。

　　短期或持續強勢

　　中期存在調整風險

　　備受市場關注的是，以原油為首的商品價格的強勢還能否持續？

　　趙媛媛坦言，夏季為油氣消費高峰期，而且此前歐洲禁止除管道油之外的俄羅斯原油，烏克蘭禁止出口天然氣和煤炭，疊加俄羅斯繼續縮減天然氣對歐出口量等因素，能源價格在未來兩個月內有望繼續維持強勢。但需要關注的是，后續隨著季節性需求減少，國內貨幣政策可能轉為中性，油氣和能化板塊或會出現顯著回調。

　　凱豐投資能源首席研究員鄭雅琦分析稱，自6月3日歐盟宣布對俄羅斯實施石油制裁以來，庫存處于絕對低位、俄羅斯供應減少以及夏季出行旺季對油品需求提振等因素，導致國際油價持續上漲。后續如果制裁完全執行，就算歐佩克宣布將把 9 月的增產計劃提前，許多國家由于受到產能限制也難以增產，因此原油短期仍將維持偏強走勢。但從中期來看，原油價格驅動正邊際減弱，如果未來庫存拐點出現，則需要注意利空驅動，比如俄烏局勢明顯緩和帶來的歐盟制裁放松風險、美聯儲硬著陸帶來的下半年經濟衰退風險、OPEC政策調整風險等。

　　信弘天禾總經理章毅也提示，后續需要關注兩方面風險，一是以歐佩克為代表的原油增產。在最近一次歐佩克會議上，歐佩克決定將7月和8月增產目標上調50%至64.8萬桶/日，如果沙特繼續支持增產，可能會從地緣情緒角度對油價形成一定壓力；二是通脹背景下的美聯儲加息。6月份美聯儲即將公布利率決議，市場預期已經從加息50個基點提升至75個基點，此種預期變化令美國股市和大宗商品市場連續大跌。因此，雖然油價自身供應緊張支撐價格，但投資者預期也在發生變化，需意識到當前階段油價有極大概率出現突發大幅波動風險。

股民福利來了！十大金股送給你，帶你掘金“黃金坑”！點擊查看>>

海量資訊、精準解讀，盡在新浪財經APP

責任編輯：王涵