周末，美國傳來一則大消息！

　　據新華社報道，美國東部時間27日凌晨，美國國會眾議院投票通過1.9萬億美元經濟救助計劃，以應對新冠疫情對經濟的沖擊。該計劃將交由參議院審議。

　　只差臨門一腳

　　這是美國總統拜登就職以來，推出的第一個重大立法提案。也是去年新冠肺炎疫情在美國蔓延以來，美國第三輪大范圍經濟救助法案，旨在為受新冠疫情影響的美國家庭和企業提供財政支持。

　　那么，1.9萬億美元的經濟救助計劃都包含什么？

　　據外媒報道，這一救助計劃包括：

　　直接向符合條件的美國人支付1400美元的補助金；

　　為符合條件的失業者提供每周400美元的失業救濟金，并將失業補助計劃延長至8月29日；

　　擴大兒童稅收抵免，為每個家庭最多提供每個孩子3600美元的補助金；

　　提供1700億美元用于K-12學校和高等教育機構的重開費用和對學生的資助；

　　將為新冠疫苗接種和分發提供200億美元的資金、為新冠病毒檢測和追蹤工作提供500億美元的資金；

　　為地方政府提供3500億美元的資助金。

　　據央視新聞報道，拜登在提出該法案時，曾計劃在其中將最低工資提升至每小時15美元，但參議院議員Elizabeth MacDonough于當地時間2月25日裁定，提高最低工資的計劃不符合預算協調方案的規定，不應將其包括在1.9萬億美元的經濟救助計劃之中。

　　值得注意的是，1.9萬億美元經濟救助計劃接下來將交由參議院審議。雖然只差臨門一腳，但仍存變數。

　　分析人士稱，由于可能會遭到反對大幅擴張財政赤字的議員抵制，該計劃能否獲得參議院批準存在巨大變數。

　　據媒體報道，在本次投票中，雖然民主黨總體以多數通過了該法案，但仍有兩位民主黨議員及所有共和黨眾議員投了反對票。

　　東北證券預計，該法案最終將以略低于1.9萬億美元的規模在3月份推出。

　　耶倫力挺：為了就業率

　　美國此輪經濟救助計劃的進展可謂一波三折。值得一提的是，該計劃得到了美國財政部長耶倫的力挺，理由是：為了就業率。

　　據媒體報道，當地時間2月7日，美國財政部長耶倫在接受采訪時表示，如果國會通過拜登提出的經濟救助計劃，美國民眾就業狀況可在明年完全恢復。但耶倫警告稱，“美國國會預算辦公室最近發布了一份分析報告，結果表明，如果不提供額外的聯邦支持，美國失業率將在未來幾年內保持較高水平。要到2025年，失業率才能回落到4%。”

　　本月初公布的美國1月非農就業報告顯示，美國1月就業市場整體表現較為疲弱。興業證券研報分析稱，美國1月季調后非農就業人數增加4.9萬人，不及預期的增加10.5萬人；失業率雖然降低0.4個百分點至6.3%，但部分源于勞動參與率的下降所致，非農就業報告中的家庭調查口徑顯示，1月共有40.6萬人流出了勞動力市場，相比之下，實際就業人數增長僅20.1萬人。

　　與此同時，疫情仍在拖累就業恢復。興業證券研報分析稱，分行業看，美國1月非農就業的主要拖累仍然是休閑及酒店行業，其主要受疫情的拖累。1月服務業就業的恢復缺口也明顯大于其他行業，其中休閑及酒店行業的就業缺口仍有23%，大幅高于全行業6.5%的整體缺口。

　　對大類資產有何影響？

　　中信證券此前發表研報表示，拜登政府的刺激議案增加了居民支票的發放、提高了失業救助金、同時新增了對州和地方政府的補貼，可以看作是上一輪9000億美元抗疫刺激的全面補充。如果把這兩輪法案合在一起，當前總的財政刺激規模為2.7萬億美元，已經接近《CARES法案》的3萬億美元。考慮到當前美國經濟所處狀態，財政刺激力度史無前例。

　　那么，史無前例的“撒錢”將對大類資產產生何種影響？

　　對于美股而言，廣發證券認為，第三輪財政刺激的效力大概率在二季度末到三季度初顯著減弱，一旦群體免疫實現后，財政與貨幣政策一起轉向，美股大概率會出現一波調整，三季度美國或出現股債齊跌的風險。

　　中金公司認為，利率上行反映的貼現率和資金成本上行將對市場估值起到負面效果，但是在利率水平還沒有那么高且上行速度溫和的背景下，預計市場最終表現仍將更多體現風險偏好改善和盈利修復的效果。

　　至于美債利率，中金公司認為，新一輪財政刺激帶來增長向好前景和通脹預期將推動美債利率走高，測算10年期美債利率靜態水平在1.5%左右。

　　但中信證券認為，目前的資產價格、美國經濟表現和財政融資壓力，都難以承受美債長端利率快速上行。

　　至于美元，中金公司認為，美國新增財政刺激、美國疫苗接種速度與歐洲的緩慢進展都形成強烈反差，進而拉大短期美國和歐洲的預期“剪刀差”，因此可能短期繼續對美元形成支持。從交易層面看，目前美元指數的空頭倉位也依然處于歷史低點。

　　大宗商品方面，廣發證券認為，財政刺激政策中提及向經濟中重要參與者提供額外的支持，疊加天氣影響，美國能源需求居高不下，推動原油價格攀升。同時，在財政刺激政策及原油價格大漲雙重推力下，基本金屬價格將持續上揚，預計短期內黃金價格或將呈現震蕩走勢。

　　編輯：宋兆卿 王寅

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責任編輯：王婷