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　　來源：Wind

　　機構對新一年展望大多偏向樂觀，并一致認為新興市場大有可為。但在新興市場中，由于經濟基本面的差異化明顯，很多大型全球投資機構在談論新興市場時，更多的是在談論如何分配對各經濟體的風險敞口，而中國則是關注焦點。

　　管理著2萬億美元的Amundi 資產管理和管理著1900億美元的Robeco 近期都推出了新的投資策略，更加聚焦中國，因為兩家機構的客戶對投資中國的要求劇增。BNY Mellon 投資管理傾向于對中國經濟進行有針對性的押注，而貝萊德則稱“中國是一個獨立于新興市場的投資目的地。”

　　中國在新興市場中一直都是一個特別的存在，在經濟體量、經濟增速和市場深度上，中國都有別于其他新興市場國家。但在很長一段時間里，這些特征都沒有促使國際投資者將中國和更廣泛的新興市場投資組合區分開來。但是趨勢正在改變，中國快速的從新冠病毒的擾動恢復，雙循環政策使得經濟增長結構更加穩健。中國已經如此特別，國際機構不得不加以區別對待了。

　　據IMF預測，中國經濟在2021年的增速可能達到8.2%，遠遠超過其他新興市場經濟體。滬深300指數在2020年漲幅超過20%，人民幣兌美元升值約為6.7%，這是新興市場中一枝獨秀的表現。海外投資者向中國投入了巨量資金，至少有104億美元的資金流入跟蹤大中華區股票的基金，與239億美元資金凈流入發展中國基金的趨勢背道而馳。

　　Amundi 資產管理新興市場主管Yerlan Syzdykov 在采訪中說道，與其他新興市場相比，中國是完全不同的。

　　對以上觀點持懷疑態度的人指出，在2021年，中國經濟領先的優勢可能不會持續，因為疫苗出現，非洲和拉丁美洲等地區的發達國家的經濟增長也有很大的潛力。

　　但是看漲人士認為，一些結構性的趨勢可能會使得中國在長期投資組合中成為一個獨特的部分。這些結構性變化包括，逐步消除海外投資障礙，股票和債券穩步納入國際指數之中；經濟多元化，從低附加值的制造業和基礎設施支出轉向尖端技術和服務。

　　Yerlan Syzdykov 補充說：“中國因經濟體量龐大且非常多元而有別于他新興市場，從機會上來看，中國經濟和美國經濟更加相似。”

　　Robeco 全球股票研究主管Fabiana Fedeli 表示，越來越多的客戶將中國和其他新興市場區別看待，采用不同的策略，而且這種趨勢還將持續。為了迎合市場這種需求，Robeco 在今年3月發布了一只新的亞洲股票基金，中國股票占該基金倉位權重約50%。該機構全球新興市場基金中，中國資產的權重為35%。

　　BNY Mellon 的高級市場策略師 Lale Akoner 表示，在當前環境下，比起全球撒網，投資者集中投資某一地區或者國家是更有意義的，也就是說，專注投資中國以及收益于中國經濟復蘇的國家和地區。

　　Lale Akoner 說：“總體來說，我們對亞洲更加樂觀。在亞洲內部，我們對幾個國家更為樂觀，首要的便是中國，以及那些與中國大陸經濟聯系緊密的國家，比如日本和韓國等。“

　　全球最大的資產管理公司貝萊德認為，隨著投資者尋求更過接觸中國經濟的機會，資本流入亞洲的現象將持續下去。

　　貝萊德投資研究所全球首席投資策略師Mike Pyle 在2021年的全球展望中寫道，中國是全球經濟增長獨特風景，顯然有理由加大對中國資產的投資敞口，以便資產配置的多樣化并獲得投資回報。

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責任編輯：常福強