原標(biāo)題：美股開盤熔斷！道指一度跌超2000點(diǎn)，A股是黃金坑還是半山腰？

　　周一美國三大股指大幅低開。

　　標(biāo)普500指數(shù)開盤四分鐘跌幅達(dá)7%，觸發(fā)第一層熔斷機(jī)制，暫停交易15分鐘。

　　美股石油股暴跌，西方石油跌超43%，哈利伯頓跌超30%，斯倫貝謝跌超40%，康菲石油跌26%，英國石油跌22%，雪佛龍跌超15%。

　　截至發(fā)稿時(shí)，道瓊斯指數(shù)跌6.57%，盤中一度跌超2000點(diǎn)；納斯達(dá)克指數(shù)跌5.93%，標(biāo)普500指數(shù)跌6.33%。

　　近期受疫情影響，歐美股市接連大跌，周末國際原油價(jià)格暴跌，“黑天鵝”組團(tuán)來襲，全球金融市場頗不平靜。

　　周一A股三大股指單邊下挫，兩市跌停個股逾80只。截至收盤，滬指報(bào)2943.29點(diǎn)，跌3.01%；深成指報(bào)11108.55點(diǎn)，跌4.09%；創(chuàng)業(yè)板指報(bào)2093.06點(diǎn)，跌4.55%。電子、計(jì)算機(jī)板塊深度回調(diào)。

　　此前大火的半導(dǎo)體50ETF連日回調(diào)，幾乎回吐了2月份的漲幅。

　　不少投資者感嘆：“到今天為止，今年的盈利都被抹平了。”

　　與2月3日主要受疫情因素影響導(dǎo)致大跌不同，此番下跌則主要因海外市場引起，而且以美股為主的海外市場跌勢兇猛。不少投資者開始疑慮，此番A股砸出的是“黃金坑”，還是僅僅處于跌勢半山腰？

　　中證君采訪了多家銀行、保險(xiǎn)等以穩(wěn)健風(fēng)格為主的長線投資機(jī)構(gòu)，來看看他們的“打法”如何。

　　利空因素比想象中大

　　面對周一全球市場動蕩，部分前期較為樂觀的機(jī)構(gòu)將觀點(diǎn)轉(zhuǎn)向偏空。

　　“海外市場的利空因素比想象中大。現(xiàn)在需要邊走邊看，不預(yù)設(shè)判斷。”一家管理著銀行委外資金的機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

　　另一位大型機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理也相對看空。他告訴中證君，油價(jià)超預(yù)期的暴跌，打壓了全球市場風(fēng)險(xiǎn)的偏好。具體到A股，雖然流動性寬松，但A股迅速漲回春節(jié)前的點(diǎn)位附近，漲幅已經(jīng)超預(yù)期。創(chuàng)業(yè)板換手率處于高位，未來漲勢的可持續(xù)性存疑。

　　另有銀行理財(cái)子公司相關(guān)人士表示，受疫情影響，近期市場回調(diào)，期指負(fù)基差增大顯示市場看空情緒強(qiáng)烈，A股波動將加大，此時(shí)入場交易風(fēng)險(xiǎn)較大。

　　另有銀行人士認(rèn)為，短期看，外圍市場尤其是美股，依然是影響A股走勢的主要矛盾，對A股形成持續(xù)壓力。在外圍市場影響下，寬幅震蕩整理或是近期A股常態(tài)。中期來看，中國經(jīng)濟(jì)有望率先擺脫疫情影響，一旦海外風(fēng)險(xiǎn)釋放結(jié)束，A股有望率先走出獨(dú)立行情。

　　A股波動性加大

　　但總體維持中性

　　面對市場震蕩，接受中證君采訪的險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)則相對淡定。

　　“險(xiǎn)資不太會受短期市場波動的影響。”一家大型保險(xiǎn)公司的副總經(jīng)理直言。

　　中國保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長兼秘書長曹德云日前表示，保險(xiǎn)資管行業(yè)要化危為機(jī)。從股票市場看，無論與歷史還是與國際比較，市場估值仍較低，存在結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會；從債券市場看，長期債券發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大值得關(guān)注。

　　泰康人壽保險(xiǎn)有限責(zé)任公司投資管理部副總經(jīng)理李斯指出，從中長期來看，由于本輪利率下行和經(jīng)濟(jì)基本面掛鉤，目前市場對利率中長期呈下行趨勢的觀點(diǎn)已達(dá)成一致，并通過拉長組合的久期以抵御利率風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，從短期來看，市場對受疫情影響利率大幅快速下行準(zhǔn)備不足，股票市場波動性雖然加大，但總體來說還維持在中性。

　　銀行方面也有樂觀派。星展銀行策略師倪嘉潔就表示，市場是否企穩(wěn)，需觀察多方面因素。政策及市場情緒來看，在全球?qū)捤烧呦拢袌鲲L(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)調(diào)整中；近期股債收益率的不斷擴(kuò)大有利于股市后期表現(xiàn)。

　　工銀理財(cái)總裁唐凌云日前表示，工銀理財(cái)公司在基于對宏觀、行業(yè)、權(quán)益、固定收益、另類資產(chǎn)等的研究分析基礎(chǔ)上，總體上看好權(quán)益市場。與此同時(shí)也難以回避在大類資產(chǎn)配置上全球都面臨著優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒的現(xiàn)實(shí)處境，并且流動性過于充裕，低利率和負(fù)利率資產(chǎn)總額巨大。隨著國內(nèi)的疫情得到控制，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升可能是一個大概率事件。

　　長線資金當(dāng)下如何配置？

　　“后續(xù)的A股操作，就是等待價(jià)值股回落，買偏消費(fèi)的價(jià)值股。”上述大型機(jī)構(gòu)投資經(jīng)理表示。

　　“保險(xiǎn)資產(chǎn)配置面臨挑戰(zhàn)，利率劇烈波動對保險(xiǎn)業(yè)不利，預(yù)計(jì)行業(yè)會加大對收益率相對較高地方債和高股息低波動權(quán)益資產(chǎn)的配置力度。”某大型保險(xiǎn)資管公司的分析人士對記者表示。

　　一位外資財(cái)險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人表示，從整體配置思路看，將加大債券類資產(chǎn)投資，加強(qiáng)信用防范和投資管理人的選擇。未來兩個季度將增加債券基金投資，將貨幣基金等低收益流動性管理工具轉(zhuǎn)化為短債基金和固收保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，擇機(jī)增加二級債基和主動管理型股票基金投資，加強(qiáng)對權(quán)益市場的研究與配置。

　　另有大型財(cái)險(xiǎn)公司資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人也表示，“在權(quán)益投資方面，優(yōu)選高股息率和有價(jià)值的股票進(jìn)行長期配置，以作為長期受益來源。”

　　編輯：張楠 曹帥

責(zé)任編輯：鄭洋洋