油價突然大跌至每桶近30美元，讓市場回到了2016年初，當時美國頁巖油出口的增長導致了全球供應過剩。

　　周一油價崩盤是由OPEC同盟的瓦解引發的，此前俄羅斯拒絕了沙特阿拉伯進一步減產的要求。不僅這些削減現在不會發生，而且當前的限制措施將在本季度末到期。除此之外，沙特還積極打開水龍頭，向市場大量供應廉價原油。

　　具有諷刺意味的是，原油價格現在又回到了當初推動OPEC+建立的水平。以下七張圖表展示了石油市場上具有歷史意義的一天。

　　周一早上開盤后不久，布倫特原油價格大跌逾31%，這是自1991年海灣戰爭以來的最大跌幅。WTI原油一度下跌34%，由于損失的規模巨大，交易一度凍結了幾分鐘。

　　交易異?；钴S，在開市后的第一個小時內，超過11.5萬份布倫特原油和WTI原油的近月合約易手。這一數據令去年9月16日首個小時的交易量黯然失色，當時正逢沙特主要石油基礎設施遭到無人機襲擊、導致布倫特原油價格創下創紀錄漲幅之后。

　　油價下跌的催化劑是沙特阿拉伯大幅下調原油官方售價，試圖從俄羅斯和美國頁巖油生產商手中奪回市場份額。沙特阿美將其旗艦產品——阿拉伯輕質原油對西北歐煉油商的折扣大幅提高，這對俄羅斯烏拉爾混合油構成不小的挑戰。

　　全球石油市場現在回到了2016年OPEC與俄羅斯和其他一些產油國結盟之前的水平。據彭博石油策略師Julian Lee稱，俄羅斯決定不支持進一步削減產量，從而引發了沙特的反擊，這將損害美國的頁巖油，可能是為了懲罰美國對俄羅斯能源利益的多次制裁。

　　廉價石油突然大量涌入的前景，將布倫特原油推入了期貨溢價的深淵。期貨溢價是一種反映供應過剩的市場結構，它使現貨交易商能夠獲利，可以購買原油并將其儲存起來。

　　不出意料，WTI的隱含波動率已經大增，目前遠高于2016年初的水平。這對那些足夠精明的投資者來說意味著一筆意外之財，他們購買期權合約是為了保護自己不受市場大幅波動的影響。

　　在OPEC國家準備開閘之際，全球基準油價與美國基準油價之間的價差正在急劇收窄。布倫特原油對WTI原油的溢價目前處于2017年以來的最低水平，因為布倫特原油往往要承受全球供應失衡的全部沖擊，而WTI原油更能反映美國國內市場的情況。

　　來源：圖表家

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責任編輯：張玉潔 SF107