國(guó)有大行股價(jià)年內(nèi)屢創(chuàng)新高。

8月19日，A股銀行板塊已連續(xù)3個(gè)交易日上漲。42家上市銀行中，41家錄得上漲，僅有浙商銀行下跌。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月19日，申萬銀行板塊年內(nèi)累計(jì)漲幅達(dá)19.08%，在申萬31個(gè)行業(yè)中位居第一。

值得一提的是，其中，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行等股價(jià)盤中再度創(chuàng)下上市以來新高。

從基本面來看，近期江蘇銀行、杭州銀行等首批發(fā)布半年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)的上市銀行業(yè)績(jī)顯示，多家銀行維持住了營(yíng)收或凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，規(guī)模保持穩(wěn)健擴(kuò)表。國(guó)家金融監(jiān)管總局此前披露的我國(guó)商業(yè)銀行二季度監(jiān)管指標(biāo)顯示，上半年整體實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)微增0.4%，6月末凈息差較一季度末持平，資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定向好。此外，作為能夠提供穩(wěn)健分紅的高股息品種，年內(nèi)已有至少15家上市銀行表明將會(huì)中期分紅。

6家銀行年內(nèi)漲幅超40%

8月以來，多只國(guó)有大行股屢屢突破最高價(jià)。截至8月19日收盤，滬農(nóng)商行全天上漲6.42%，在A股42家上市銀行中漲幅排名第一，蘇農(nóng)銀行、成都銀行當(dāng)日漲幅超4%。值得一提的是，建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)銀行、交通銀行五家國(guó)有大行再度創(chuàng)上市以來最高價(jià)，六大國(guó)有銀行當(dāng)日漲幅均超2%。此外，浦發(fā)銀行、光大銀行、上海銀行和江蘇銀行股價(jià)創(chuàng)近1年新高。

2024年以來，銀行股延續(xù)此前上漲走勢(shì)，在各板塊中表現(xiàn)一騎絕塵。在市場(chǎng)波動(dòng)較大的情況下，累計(jì)漲幅達(dá)19.08%，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中排名第一，漲幅高于公用事業(yè)（申萬）近10個(gè)百分點(diǎn)。

資金流向方面，8月19日銀行板塊的主力凈流入額達(dá)30.03億元，也是申萬31個(gè)行業(yè)第一。在申萬二級(jí)行業(yè)中，國(guó)有大型銀行、股份制銀行主力凈流入額分別為10.06億元和9.69億元，流入額分列二級(jí)行業(yè)第二、第三位。

個(gè)股累計(jì)漲幅來看，截至8月19日收盤，南京銀行繼續(xù)以年內(nèi)上漲47.26%的成績(jī)拔得頭籌，交通銀行累計(jì)上漲44.91%位居第二。包括前二者在內(nèi)，加上成都銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行和杭州銀行，今年股價(jià)漲幅超過40%的銀行股已增加至6家。此外，年內(nèi)累計(jì)漲幅超過30%的上市銀行還包括工商銀行、建設(shè)銀行等6只。總體來看，累計(jì)漲幅超20%的個(gè)股有23只，國(guó)有六大行均在其列。

作為具有穩(wěn)定分紅的防御性投資標(biāo)的，銀行板塊股息率高于其他行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，成為了年內(nèi)備受市場(chǎng)資金追捧的原因之一。券商中國(guó)記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月19日收盤，動(dòng)態(tài)股息率高達(dá)5%以上的上市銀行有21家，其中平安銀行、民生銀行、興業(yè)銀行和上海銀行4家機(jī)構(gòu)股息率超過6%。

值得一提的是， 2023年度實(shí)施A股分紅派息的41家上市銀行，合計(jì)分紅金額已超過6100億元，而六大國(guó)有銀行分紅派息總額合計(jì)達(dá)2454億元。更為重要的是，年內(nèi)已有一批銀行宣布實(shí)施2024年度中期分紅計(jì)劃。券商中國(guó)記者不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前已經(jīng)有2家銀行確認(rèn)了中期分紅，15家銀行表明將會(huì)實(shí)施中期分紅。其中，平安銀行公布的方案顯示，將派發(fā)中期分紅現(xiàn)金股利47.74億元。

多家銀行業(yè)績(jī)回暖

銀行板塊“漲聲一片”，分紅回報(bào)較為明確，在這背后源于業(yè)績(jī)的穩(wěn)定表現(xiàn)。從首批發(fā)布業(yè)績(jī)的上市銀行來看，其基本面?zhèn)鬟f著較為積極的信號(hào)。

截至目前，發(fā)布2024年上半年報(bào)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的A股上市銀行增加至10家。據(jù)券商中國(guó)記者梳理，已披露業(yè)績(jī)的上述銀行中，歸母凈利潤(rùn)普遍維持正增長(zhǎng)，10家銀行的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?.62%至20.06%之間。

值得一提的是，杭州銀行、蘇農(nóng)銀行、齊魯銀行、浦發(fā)銀行、瑞豐銀行和江蘇銀行共6家銀行，其凈利潤(rùn)增速保持10%以上增長(zhǎng)。其中，杭州銀行甚至同比增長(zhǎng)20.06%；而同樣位于長(zhǎng)三角地區(qū)的蘇農(nóng)銀行，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.23%；齊魯銀行、浦發(fā)銀行增速均超16%。

資產(chǎn)質(zhì)量普遍維持穩(wěn)健，是目前已出爐業(yè)績(jī)的10家上市銀行共同特點(diǎn)。

總體來看，除平安銀行6月末不良貸款率較年初輕微上升0.01個(gè)百分點(diǎn)以外，5家銀行不良率均較年初持平；浦發(fā)銀行、南京銀行不良率較年初下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；齊魯銀行和浙商銀行分別較年初下降0.02和0.01個(gè)百分點(diǎn)。

近期，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2024年二季度銀行業(yè)監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，今年6月末，商業(yè)銀行不良貸款余額3.3萬億元，較上季末減少272億元；商業(yè)銀行不良貸款率1.56%，較上季末下降0.03個(gè)百分點(diǎn)。商業(yè)銀行貸款損失準(zhǔn)備余額為7萬億元，較上季末增加1040億元；撥備覆蓋率為209.32%，較上季末上升4.78個(gè)百分點(diǎn)，商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力整體充足。

行業(yè)息差下行暫時(shí)企穩(wěn)

除此之外，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局8月9日公布商業(yè)銀行最新息差表現(xiàn)來看，傳來一定的積極信號(hào)。但整個(gè)行業(yè)當(dāng)前仍在打一場(chǎng)“息差保衛(wèi)戰(zhàn)”。

截至今年二季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.54%，與上季度末持平。分機(jī)構(gòu)類型來看，股份行6月末凈息差環(huán)比3月末略提高0.01個(gè)百分點(diǎn)至1.63%。城商行和農(nóng)商行則環(huán)比持平分別為1.45%和1.72%。國(guó)有大行和外資銀行凈息差則進(jìn)一步收窄至1.46%；而民營(yíng)銀行息差收窄最多，達(dá)到11BP（基點(diǎn)）。但從絕對(duì)值來看，民營(yíng)銀行的平均息差仍是各類銀行中最高，為4.21%。

不過，從近期公布半年報(bào)的上市銀行數(shù)據(jù)看，多家銀行息差仍未實(shí)現(xiàn)“剎車”。其中，平安銀行2024年上半年度凈息差為1.96%，較2023年息差水平下降0.42個(gè)百分點(diǎn)；滬農(nóng)商行上半年平均凈息差降至 1.54%，較上年末的 1.69%減少 0.15個(gè)百分點(diǎn)；江蘇銀行上半年凈息差降至1.90%，較上年末下降0.08個(gè)百分點(diǎn)；而浦發(fā)銀行上半年凈息差降幅收窄，較上年末下降0.02個(gè)百分點(diǎn)，至1.48%。

平安銀行在半年報(bào)中坦言，受市場(chǎng)利率下行、有效信貸需求不足及貸款重定價(jià)效應(yīng)等因素影響，凈息差下降。同時(shí)，在資產(chǎn)重定價(jià)及支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，資產(chǎn)收益率或?qū)⑦M(jìn)一步下行，預(yù)計(jì)凈息差仍面臨下行壓力。不過，平安銀行行長(zhǎng)冀光恒在2024年中期業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上也表示，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，利率一定會(huì)下行，息差則會(huì)在一定的合理水平之上，它需要穩(wěn)定，不可能無限下行。該行也有信心將息差繼續(xù)穩(wěn)定在1.9%左右。

今年7月，一些上市銀行高管在2023年度股東大會(huì)上談及息差壓力。建設(shè)銀行行長(zhǎng)張毅透露，建行凈息差持續(xù)優(yōu)于可比同業(yè)，但從全年來看仍有一定下行壓力，預(yù)計(jì)降幅較上年有所收窄。招行行長(zhǎng)王良預(yù)計(jì)，總體來看，銀行的凈息差今年可能會(huì)進(jìn)一步下行，全年水平可能會(huì)處于相對(duì)底部，再下降的空間不大。

國(guó)信證券分析師王劍團(tuán)隊(duì)此前發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，2020年以來銀行業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦兄芷谥饕蓛粝⒉钔侠邸２贿^，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2024年或是此輪業(yè)績(jī)下行周期尾聲，當(dāng)前銀行板塊的估值仍處在低位。

責(zé)編：汪云鵬

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