專題：穩(wěn)中求進(jìn) 發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力——2024全國(guó)兩會(huì)特別報(bào)道

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　　3月5日，十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議開幕式上發(fā)布的政府工作報(bào)告?zhèn)涫荜P(guān)注，券商中國(guó)記者聯(lián)系采訪了多家券商首席分析師，對(duì)今年的政府工作報(bào)告進(jìn)行解讀。

　　機(jī)構(gòu)人士普遍認(rèn)為，在去年 GDP 同比增速達(dá)到了5.2%的基礎(chǔ)上，今年的增速目標(biāo)更顯高質(zhì)量要求，說(shuō)明今年政策將聚焦發(fā)力，政府各部門工作也將更加努力，各方面更加齊心協(xié)力。

　　在財(cái)政和貨幣政策上面，“3%的赤字率+1萬(wàn)億特別國(guó)債”略超市場(chǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了積極財(cái)政靠前發(fā)力、引導(dǎo)預(yù)期。特別是超長(zhǎng)期特別國(guó)債的發(fā)行可以提供更為穩(wěn)定的資金來(lái)源，不僅有助于提升我國(guó)財(cái)政政策的可持續(xù)性，也是我國(guó)未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所需要的重要財(cái)政工具。

　　貨幣政策“靈活適度、精準(zhǔn)有效”，意味著將根據(jù)不同的宏觀背景靈活調(diào)整，積極適應(yīng)不同宏觀環(huán)境的變化，在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)的背景下將偏向?qū)捤桑斑m度”則代表著貨幣政策的力度合適，大概率不會(huì)搞“大水漫灌”。

　　產(chǎn)業(yè)政策方面，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是 2024 年首要工作目標(biāo)。提升科技創(chuàng)新水平、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)成為未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)政府工作的首要任務(wù)，且出臺(tái)的政策力度可能強(qiáng)于傳統(tǒng)的總需求刺激政策。

　　經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)較為積極

　　政府工作報(bào)告提出，今年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值目標(biāo)是增長(zhǎng)5%左右。對(duì)此，海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)荀玉根在接受券商中國(guó)記者采訪時(shí)指出，2023年是基于2022年較低基數(shù)的情況下設(shè)定的增速目標(biāo)，這也意味著今年的增速目標(biāo)更顯高質(zhì)量要求。政策基調(diào)方面，強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、以進(jìn)促穩(wěn)、先立后破”。要“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)的政策，謹(jǐn)慎出臺(tái)收縮性抑制性舉措，清理和廢止有悖于高質(zhì)量發(fā)展的政策規(guī)定”。荀玉根表示，今年積極的宏觀政策仍會(huì)延續(xù)，有利于全年經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

　　中信建投證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃文濤也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，他認(rèn)為，在低基數(shù)效應(yīng)下，去年5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是相對(duì)容易實(shí)現(xiàn)的，但今年低基數(shù)效應(yīng)褪去，需要實(shí)打?qū)嵉脑鲩L(zhǎng)。之所以將目標(biāo)維持在5%，是綜合考慮了國(guó)內(nèi)外形勢(shì)和各方面因素，兼顧了需要和可能，考慮了促進(jìn)就業(yè)增收、防范化解風(fēng)險(xiǎn)等需要等。但實(shí)現(xiàn)今年預(yù)期目標(biāo)并非易事，說(shuō)明今年政策將聚焦發(fā)力，政府各部門工作也將更加努力，各方面更加齊心協(xié)力。

　　“保持5%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，提振市場(chǎng)信心，也有助于實(shí)現(xiàn)2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)。”華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔對(duì)券商中國(guó)記者表示，全部地方政府2024年目標(biāo)加權(quán)平均值為5.41%，考慮到2023年地方政府經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的達(dá)成情況，2024年全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定為 5%左右，略低于地方政府目標(biāo)加權(quán)平均值的水平，目標(biāo)設(shè)定較為合理。

　　興業(yè)證券首席宏觀分析師段超也表示，在去年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)一步回歸正常的背景之下，今年低基數(shù)效應(yīng)消退，這一目標(biāo)整體較為積極，報(bào)告也強(qiáng)調(diào)實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)并非易事，也反映目標(biāo)的積極。

　　超長(zhǎng)期國(guó)債引關(guān)注

　　本次報(bào)告指出，2024年赤字率擬安排在3%，專項(xiàng)債規(guī)模為3.9萬(wàn)億元，同時(shí)，報(bào)告提出從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，今年先發(fā)行1萬(wàn)億元。超長(zhǎng)期國(guó)債的安排引起市場(chǎng)人士普遍關(guān)注。

　　“去年新增萬(wàn)億國(guó)債發(fā)行以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)財(cái)政政策擴(kuò)張一直有較高期待，但也有分析人士認(rèn)為萬(wàn)億特別國(guó)債可能如去年一樣根據(jù)形勢(shì)相機(jī)抉擇，不會(huì)在兩會(huì)上就做出安排。因此兩會(huì)‘3%的赤字率+1萬(wàn)億特別國(guó)債’是略超市場(chǎng)預(yù)期的，體現(xiàn)了積極財(cái)政靠前發(fā)力、引導(dǎo)預(yù)期。”黃文濤表示，此外，兩會(huì)上明確從今年開始擬連續(xù)幾年發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債，專項(xiàng)用于國(guó)家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，基本奠定了未來(lái)幾年財(cái)政將持續(xù)保持積極取向。

　　九方金融研究所宏觀研究員李梟劍對(duì)此也表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債或意味著財(cái)政政策將更加“有為”，對(duì)于超長(zhǎng)期特別國(guó)債的投向領(lǐng)域、持續(xù)發(fā)行年份以及年內(nèi)是否會(huì)二次安排等問(wèn)題，并沒(méi)有做出特別的說(shuō)明，這不僅為后續(xù)財(cái)政政策的施政空間留下了充足的余地，也為市場(chǎng)留下了廣闊的想象空間。

　　段超則表示，財(cái)政政策有所加碼，雖然赤字率目標(biāo)持平去年，但 2024 年赤字規(guī)模+地方專項(xiàng)債比 2023 年年初預(yù)算增加 2800億元，此外還將發(fā)行1萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債。不過(guò)，考慮到地方財(cái)政仍面臨一定的支出壓力，要實(shí)現(xiàn) 5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)后續(xù)可能仍需財(cái)政加力。

　　貨幣政策方面，《政府工作報(bào)告》指出，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效。燕翔認(rèn)為，“靈活適度”意味著 2024 年貨幣政策將偏向于寬松。“靈活”代表著貨幣政策根據(jù)不同的宏觀背景靈活調(diào)整，積極適應(yīng)不同宏觀環(huán)境的變化，在穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)內(nèi)需、鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)的背景下將偏向?qū)捤桑斑m度”則代表著貨幣政策的力度合適，大概率不會(huì)搞“大水漫灌”。“精準(zhǔn)有效”意味著貨幣政策將更加注重政策的實(shí)施效果，發(fā)揮貨幣政策的結(jié)構(gòu)優(yōu)化作用，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將持續(xù)發(fā)力。

　　燕翔同時(shí)指出，“相比于延續(xù)以可能不及實(shí)際增長(zhǎng)的名義經(jīng)濟(jì)增速作為匹配目標(biāo)，將匹配標(biāo)準(zhǔn)設(shè)定為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)意味著目標(biāo)中貨幣供應(yīng)量以及社會(huì)融資規(guī)模的增速都將高于 GDP 增速，這也表明 2024 年貨幣政策大概率會(huì)偏向?qū)捤伞Ｄ陜?nèi)還存在進(jìn)一步降準(zhǔn)降息的可能性。”

　　科技創(chuàng)新與新質(zhì)生產(chǎn)力的重要性進(jìn)一步提升

　　產(chǎn)業(yè)政策方面，大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力是2024年首要工作目標(biāo)。

　　“今年政府工作任務(wù)的首位是大力推進(jìn)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。強(qiáng)調(diào)要以科技創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)，積極培育新材料、創(chuàng)新藥、量子技術(shù)、生命科學(xué)等新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)，深入推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展。”黃文濤表示，我國(guó)有望充分發(fā)揮創(chuàng)新主導(dǎo)作用，打造更多有國(guó)際影響力的“中國(guó)制造”品牌，形成一批增長(zhǎng)新引擎。今年政府工作擺在第二位的就是深入實(shí)施科教興國(guó)戰(zhàn)略，強(qiáng)化高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)支撐。高質(zhì)量教育體系建設(shè)有望加強(qiáng)，人才政策有望更加積極、開放、有效。

　　國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所執(zhí)行所長(zhǎng)趙偉也對(duì)券商中國(guó)記者表示，“現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”中，代表高全要素生產(chǎn)率的“新質(zhì)生產(chǎn)力”自2023年底以來(lái)在高層會(huì)議中被反復(fù)提及；前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥、生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”被重點(diǎn)提及。推動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，科教興國(guó)戰(zhàn)略為第二大重點(diǎn)任務(wù)。加強(qiáng)高質(zhì)量教育體系建設(shè)、基礎(chǔ)研究系統(tǒng)布局、完善創(chuàng)新人才發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)機(jī)制等為現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系提供支撐。

　　光大證券（維權(quán)）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)高瑞東認(rèn)為，本次政府工作報(bào)告將新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展放在首要位置，并以其為核心，進(jìn)一步闡述了現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的實(shí)施路徑和關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　一是，報(bào)告高度關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈韌性提升和優(yōu)化升級(jí)，產(chǎn)業(yè)層面的支持政策也進(jìn)一步加強(qiáng)，包括“落實(shí)好結(jié)構(gòu)性減稅降費(fèi)政策，重點(diǎn)支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展”，“推動(dòng)各類生產(chǎn)設(shè)備、服務(wù)設(shè)備更新和技術(shù)改造”等實(shí)際舉措，有望持續(xù)激發(fā)微觀主體活力，引導(dǎo)更多社會(huì)資本參與，充分發(fā)揮政府投資的放大效應(yīng)。

　　二是，報(bào)告細(xì)化現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和新質(zhì)生產(chǎn)力涉及的關(guān)鍵領(lǐng)域，發(fā)展目標(biāo)和實(shí)施路徑更為明確。相比于2023年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，本次政府工作報(bào)告新增提及智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車、氫能、新材料、創(chuàng)新藥，對(duì)生物制造、商業(yè)航天、低空經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)的定調(diào)則進(jìn)一步提升為“新增長(zhǎng)引擎”。

　　三是，報(bào)告單列“數(shù)字經(jīng)濟(jì)”段落，提出“制定支持?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展政策”“開展‘人工智能+’行動(dòng)”“適度超前建設(shè)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施”等一系列“實(shí)招硬招”，不僅有利于進(jìn)一步推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)高端化、綠色化轉(zhuǎn)型升級(jí)，也有助于進(jìn)一步夯實(shí)以數(shù)字化、智能化新技術(shù)為核心支撐的新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展基礎(chǔ)。

　　“2024年政府工作任務(wù)的前兩項(xiàng)均與科技創(chuàng)新領(lǐng)域相關(guān)。這一轉(zhuǎn)變可能意味著提升科技創(chuàng)新水平、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力會(huì)成為未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)政府工作的首要任務(wù)，且出臺(tái)的政策力度可能強(qiáng)于傳統(tǒng)的總需求刺激政策。”李梟劍說(shuō)。

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責(zé)任編輯：王其霖