歲末年初，IPO撤回潮又起。

　　2022年1月，已有3家IPO申請撤材料，其中兩家為創(chuàng)業(yè)板項目，一家為科創(chuàng)板項目。近期，IPO終止潮出現，2021年12月共有28家IPO終止上市路，接近同年3月高位水平。

　　有業(yè)內人士分析，隨著2021年結束，部分IPO企業(yè)因為經營情況不佳，全年業(yè)績恐大幅下滑，因此撤材料。也有的因為存在合規(guī)瑕疵問題、板塊定位不符等問題而撤回上市申請。

　　回顧2021年，已有242家IPO企業(yè)終止，其中在注冊環(huán)節(jié)終止的項目數大幅增加，共有16家。

　　12月IPO終止家數增多

　　數據顯示，2021年12月IPO終止情形再度增加。根據證券時報記者統(tǒng)計，2021年12月共有28單IPO終止，上一輪IPO撤回潮發(fā)生在2021年的2月、3月，彼時現場檢查的震懾和監(jiān)管層對突擊入股的嚴查，讓市場參與方謹慎，單月撤回家數多達30家以上。

　　具體來看，2021年12月創(chuàng)業(yè)板IPO終止家數有16家，占比57%；科創(chuàng)板和滬深主板分別有8家、4家終止。

　　從往年數據來看，12月終止家數同樣處高位水平，2020年12月僅是科創(chuàng)板與創(chuàng)業(yè)板IPO終止家數合計就有29家。

　　緣何每逢年底集中出現撤材料情形，對此，華南一名IPO項目組人士向證券時報記者解釋，“雖然全年審計數據沒那么快出，但一年下來整體經營狀況已經比較清楚了，有的項目撤材料是因為業(yè)績出現大幅下滑。也有的是因為被抽到現場督導。”

　　華東一家大型券商保代也有相似觀點，他談到，部分擬上市企業(yè)因為全年數據不及預期，凈利潤可能會少于5000萬，另外公司可能存在其他瑕疵問題，所以主動撤材料；還有部分IPO企業(yè)是因為不符合板塊定位，目前科創(chuàng)板強調科創(chuàng)屬性，創(chuàng)業(yè)板也在談“三創(chuàng)四新”。

　　回顧2021年，共有242家IPO企業(yè)從滬深主板、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板終止上市路。值得注意的是，其中有16家IPO企業(yè)是在注冊環(huán)節(jié)終止，數量超過2019年與2020年之和。

　　從終止企業(yè)的行業(yè)屬性來看，以注冊制項目為統(tǒng)計樣本，證券時報記者注意到，“計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)”終止項目家數最多，占比約17%。“專用設備制造業(yè)”排在第二，占比約14%。“化學原料和化學制品制造業(yè)”排名第三，占比約9%。此外，軟件和信息技術服務業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、電氣機械和器材制造業(yè)均在5%以上。

　　交易所建立隨機督導工作機制

　　相應地，相關保薦機構撤回IPO項目情況也愈來愈受到市場關注。

　　根據券商中國記者統(tǒng)計，2021年中信證券終止的IPO項目數量最多，共有22家，其中科創(chuàng)板有11家。

　　華泰聯合與民生證券分別有17家、15家IPO項目出現終止。中信建投與國泰君安均有14家。海通證券與國金證券各有13家。國信證券12家，中金公司與招商證券各有10家。

　　但由于大型保薦機構申報項目家數較多，實際上終止企業(yè)數量占比不大，對大型券商影響有限。

　　相對不易的是小券商。根據券商中國記者統(tǒng)計，截至11月23日，失敗率較高的為萬和證券，達到83%。作為具有深圳國資背景的券商，萬和證券在創(chuàng)業(yè)板的排隊項目僅有5家，其中3家終止，另有1家在注冊環(huán)節(jié)終止，主要因為該發(fā)行人財務資料已過有效期且逾期達3個月未更新，只剩下1家處于問詢階段。該保薦機構在科創(chuàng)板無項目，在滬深主板中原有1單IPO項目，但在2021年12月沖擊上市失敗，未獲發(fā)審委通過。

　　除北交所項目以外，東北證券IPO項目的失敗率也超過50%，為57%。數據顯示，東北證券2021年有2單創(chuàng)業(yè)板項目成功實現上市，另有4單創(chuàng)業(yè)板IPO項目終止；科創(chuàng)板無項目；深市主板在審項目有1單。

　　值得一提的是，2021年監(jiān)管層對“一督即撤”的項目采取嚴監(jiān)管態(tài)勢。2021年7月證監(jiān)會發(fā)布《關于注冊制下督促證券公司從事投行業(yè)務歸位盡責的指導意見》，其中提到，要進一步擴大現場檢查和督導面，堅持“申報即擔責”的原則，對收到現場檢查或督導通知后撤回的項目，證監(jiān)會及交易場所將依法組織核查。

　　證監(jiān)會還表示，要建立投行業(yè)務違規(guī)問題臺帳，對投行項目撤否率高、公司債券違約率高、執(zhí)業(yè)質量評價低、市場反映問題多的證券公司，每年至少組織一次專項檢查。

　　有券商投行人士向券商中國記者表示，此舉主要反映出監(jiān)管杜絕“帶病闖關”行為的決心，要求保薦機構申報項目要更為審慎。

　　根據券商中國記者從券商投行人士處獲悉，2021年四季度深交所探索建立了首發(fā)項目隨機督導工作機制，10月對受到深交所紀律處分、撤否項目比例較高的2家保薦人，各隨機抽選1家創(chuàng)業(yè)板首發(fā)在審項目開展現場督導。

　　最新一期《創(chuàng)業(yè)板注冊制發(fā)行上市審核動態(tài)》顯示，深交所2021年11月對2家隨機抽取的首發(fā)項目實施了現場督導。隨機督導與問題導向督導的內容各有側重，主要查看保薦人保薦業(yè)務內部制度建立情況、投行業(yè)務“三道防線”履職及制度執(zhí)行情況，并結合所抽中項目查看保薦人出具的文件、發(fā)表的核查意見是否有足夠的證據支持等。

　　責編：李雪峰

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責任編輯：馮體煒