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　　原標題 牛市殺手來襲？美國CPI猛超預期，美股加速殺跌，風暴終于來了？美聯(lián)儲卻搞暈投資者，市場如何演繹？

　　通脹是牛市最大的敵人。

　　北京時間20：30，美國公布4月份物價指數(shù)。數(shù)據(jù)顯示，美國4月未季調CPI同比升4.2%，創(chuàng)2008年9月來新高。此前，市場預期升3.6%，前值升2.6%；季調后CPI環(huán)比升0.8%，創(chuàng)近十年來新高，預期升0.2%，前值升0.6%；未季調核心CPI同比升3%，預期升2.3%，前值升1.6%；環(huán)比升0.9%，預期升0.3%，前值升0.3%。物價指數(shù)這一項市場極為關注的重磅數(shù)據(jù)可以說猛超市場預期，也遠超過美聯(lián)儲2%的目標。

　　截至北京時間5月12日晚11點，納指跌近2%，標普500指數(shù)跌超1%，道指跌近1%。大盤科技股再次下跌。

　　在上述數(shù)據(jù)公布之后，美國貨幣市場認為美聯(lián)儲到2022年12月加息25個基點的概率為100%，美國CPI數(shù)據(jù)公布前為88%。北京時間5月11日晚，不少美聯(lián)儲官員稱，目前退出寬松政策為時尚早。其實，最近幾天，華爾街大佬已經(jīng)在連番炮轟美聯(lián)儲。那么，在上述數(shù)據(jù)公布之后，他們又作何感想呢？

　　值得一提的是，并非只有美國的物價正成為關注的焦點。中國亦是如此。5月12日，國務院常務會議提出，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節(jié)，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

　　在這種背景之下，股市又將如何演繹呢？

　　CPI數(shù)據(jù)驚人，加息概率暴增

　　北京時間5月12日20：30公布的美國通脹大超預期，4月CPI同比增長4.2%，預期增長3.6%，前值增長2.6%，數(shù)據(jù)刷新十年新高；4月核心CPI同比增長3%，預期增長2.3%，前值增長1.6%。此前，各界對4月核心CPI的普遍預測是環(huán)比增長0.3%，這是1999年以來首次超過0.2%。但結果是，4月核心CPI環(huán)比攀升了0.9%。美國十年期盈虧平衡通脹率升至2.587%，達到8年來最高水平。

　　財經(jīng)網(wǎng)站Forexlive評論稱，本次通脹數(shù)據(jù)非常令人吃驚，美元正在升值。由于基數(shù)效應，所有人都預計會出現(xiàn)反彈，但這確實是個意外，將考驗美國聯(lián)邦公開市場委員會的決心和市場突破瓶頸或消化臨時因素的決心。 

　　據(jù)CNBC，一系列因素導致供應瓶頸，令價格飆升，從電子產品的半導體供應問題，到3月份蘇伊士運河堵塞，再到對多種大宗商品的需求飆升。由于對建筑材料的需求持續(xù)，2021年僅木材的價格就上漲了124%，通常被視為經(jīng)濟活動晴雨表的銅價上漲了近36%。

　　數(shù)據(jù)發(fā)布之后，美國貨幣市場認為美聯(lián)儲到2022年12月加息25個基點的概率為100%，美國CPI數(shù)據(jù)公布前為88%。但很快美聯(lián)儲副主席克拉里達就對外表示，預計今年經(jīng)濟復蘇將加速。致力于使用所有工具，以促進經(jīng)濟發(fā)展。通脹將在2022或2023年回到2%甚至超標。由于暫時性因素，通脹率將升至2%以上。經(jīng)濟距離美聯(lián)儲的目標還有很遠的距離。受此言論影響，美國股期指也開始企穩(wěn)反彈。

　　不過，隨后，克拉里達又表示，對高于預期的通脹數(shù)據(jù)感到驚訝。 重啟經(jīng)濟對通脹構成一些上行壓力。供應上升到需求水平可能需要一段時間。 如果價格壓力不是暫時的，美聯(lián)儲就會采取行動。在這一言論之后，期指又開始跳水。隨后他又表示，現(xiàn)在還不是縮減美聯(lián)儲經(jīng)濟支持措施的時候。 在作出縮債判斷之前，將會審慎和適當?shù)厥占嗟淖C據(jù)。現(xiàn)在的數(shù)據(jù)中有相當多的噪音，股指再度企穩(wěn)。

　　令人意外的是，克拉里達的言論讓人捉摸不透。在上述言論之后，他又說，美聯(lián)儲對通脹的容忍度并非無限度的，對于通脹良好的預期至關重要。

　　從目前的情況來看，市場對于美聯(lián)儲抱啥態(tài)度，似乎也是懵了！

　　通脹之爭

　　事實上，以目前美聯(lián)儲和全球主要央行的判斷來看，他們并不承認會有通脹發(fā)生。然而市場大多數(shù)專業(yè)人士這次卻站到了央行的對立面。

　　英國投資公司Brooks Macdonald的首席投資官愛德華?帕克（Edward Park）說：“目前市場對整體和核心通脹水平高度關注。人們擔心，如果有跡象表明通脹背景確實變得更持久，美聯(lián)儲將失去控制。”

　　嘉盛集團分析師 FIONA CINCOTTA向券商中國記者表示，5月11日，中國的PPI數(shù)據(jù)已經(jīng)沖擊市場。中國4月CPI與PPI同比漲幅雙雙走高，PPI在大宗商品漲價潮的持續(xù)助推下飆升至3年半高位。雖然CPI略遜預期，但若剔除豬價這個CPI的“逆周期因子”，從非食品價格漲幅來看，漲價在明顯傳導，環(huán)比增幅處于5年季節(jié)性增幅的最高值水平。結合美國12日晚公布的數(shù)據(jù)來看，市場擔心通脹并非是沒有理由的。因此，市場也開始擔心，即便通脹是暫時現(xiàn)象，各國央行又能允許通脹保持“過熱”多長時間才會開始收緊銀根。

　　FIONA CINCOTTA表示，在美國，從木材到房價都處于飛漲的狀態(tài)。當前的漲價情況并非沒有出現(xiàn)過。在2010~2011年全球經(jīng)濟增長的背景下，大宗商品和航運價格大幅飆升，半導體也出現(xiàn)短缺。盡管總體通脹確實急劇上升，但核心通脹的上升并不突出。不過，市場擔心如今的沖擊可能更大。發(fā)達經(jīng)濟體的核心通脹在2021年底回升至1.8%的峰值，這種谷底到峰值的抬升幅度顯然比10年前的更大。更值得關注的是，這種上行壓力是否足以大到導致通脹失控，并引發(fā)一輪持續(xù)的價格上漲。

　　他認為，持續(xù)高通脹的風險因經(jīng)濟體而異，歐元區(qū)風險有限，但美國的風險尤其高。除了供給瓶頸，加劇這些成本壓力的可能是需求因素，例如在寬松的財政政策的背景下，各經(jīng)濟體重新開放，導致過度儲蓄減少，尤其是在美國。

　　有業(yè)內專家認為，盡管美聯(lián)儲官員和經(jīng)濟學家承認這是暫時性的提振，但在大宗商品價格飆升、政府推出數(shù)萬億美元經(jīng)濟刺激計劃以及勞動力成本上升的初步跡象的背景下，目前尚不清楚通脹壓力是否正在持續(xù)上升。該數(shù)據(jù)也提供了對經(jīng)濟各個領域泡沫價格壓力的洞見。工資已顯示出回升的跡象，供應鏈方面的挑戰(zhàn)延長了交貨時間，并推高了原材料價格。

　　對于美聯(lián)儲的政策，索羅斯的“軍師”Druckenmiller于當?shù)貢r間5月11日接受CNBC采訪時表示，美聯(lián)儲在新冠肺炎疫情期間旨在維持市場和經(jīng)濟穩(wěn)定的政策，最終可能會威脅美元的長期健康。此外，美聯(lián)儲在市場和經(jīng)濟繁榮的情況下仍然堅持壓低利率，并買入數(shù)萬億美元的債券是一個長期風險。從長遠來看，美聯(lián)儲繼續(xù)推行其政策，以及它們所支持的沉重債務和財政赤字還將威脅到美元的全球儲備地位。

　　市場將如何演繹

　　從目前的情況來看，科技股可能繼續(xù)下挫。升溫的通脹預期正在刺激投資者撤出成長股，進入價值股。摩根大通、富國銀行、美國銀行等美股銀行股在CPI數(shù)據(jù)公布后于盤前走高。另外， 科技股目前估值高企，也容易在未來發(fā)生監(jiān)管風險。花旗集團近日將FACEBOOK和亞馬遜的評級從買入雙雙下調至中性。

　　嘉盛集團表示，道指期貨脫離最近在35000點上方創(chuàng)下的歷史高點，目前擴大前一時段的跌幅。道指仍交投于其50期簡單均線與持續(xù)數(shù)月的上升趨勢線上方，目前在測試其20期簡單均線所在的34600點。價格的下跌為RSI贏取走出超買區(qū)域的機會。守住34250點，上漲趨勢保持完好。如果下破37000點，空頭或借勢下探33250點。上檔方面，站上35000點的話或創(chuàng)下歷史新高。

　　從大宗商品的角度來看，通脹預期的高漲可能會推高各類商品的價格。但由于加息預期的增強，美元指數(shù)開始有所表現(xiàn)，這可能又會對大宗商品的價格形成壓制。另外，隨著大宗商品價格的持續(xù)暴漲，已經(jīng)引發(fā)了政府層面的關注。

　　5月12日的中國國務院常務會議就要求，要跟蹤分析國內外形勢和市場變化，做好市場調節(jié)，應對大宗商品價格過快上漲及其連帶影響。加強貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。

　　這已經(jīng)是近兩個月時間，第二次強調大宗商品價格了。值得一提是，這一次還有一句話：加強貨幣政策與其他政策配合，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行。若大宗持續(xù)暴漲，必然會引來政策上的抑制。而股市里也有過一句老話：“通脹無牛市”。如今這形勢市場究竟如何演繹，大伙可以掂量掂量！

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責任編輯：王涵