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　　什么情況？“國家隊”減持兩大芯片股，更有800億巨頭！莫慌，2000億“增持資金”已在路上，新目標或是…

　　昔日最強力的多頭，突然成了砸盤的“空頭”。

　　減持計劃披露2個多月后，國家大基金開始行動了。4月9日晚間，2份減持公告引發市場關注：

　　晶方科技（603005）：國家集成電路產業基金累計減持189.19萬股；兆易創新（603986）：國家集成電路產業基金累計減持1%股份，套現9.13億元。

　　就在前2天（4月7日），北斗星通（002151）公告，國家集成電路產業投資基金計劃減持1015.46萬股，占公司總股本的比例為2%。

　　如此看來，國家大基金對芯片股的減持、退出計劃仍在繼續。

　　“國家隊”減持兩大芯片龍頭

　　剛剛，國家大基金對3大芯片股的減持計劃有了新進展。

　　4月9日，兆易創新公告，當日收到國家集成電路產業投資基金發來的《兆易創新股份減持計劃實施進展告知函》。在2021年3月1日至4月8日期間，大基金通過集中競價交易方式累計減持公司股份約472萬股，約占公司總股本的1%，減持總金額為9.13億元，減持計劃的減持數量已過半。

　　截至4月9日收盤，兆易創新的股價為182元，最新總市值為863億元。

　　與此同時，晶方科技也披露了減持進展公告，國家集成電路產業投資基金于3月2日-4月8日累計減持189.19萬股，疊加此前股權被動稀釋，持股比例從8.44%下降至7.44%。

　　早在1月23日，國家大基金便披露了對晶方科技、兆易創新、安集科技的減持計劃，將于2021年2月22日至8月20日期間減持三家公司股份不超過2%。從減持時間與數量來看，大基金的減持計劃仍未結束。

　　據公告顯示，國家大基金減持3只芯片股的主要原因分別是，實現股東良好回報、企業自身資金需求、收回投資成本。

　　值得一提的是，3份減持計劃對3只芯片股的股價影響非常明顯。自1月23日至今，晶方科技、兆易創新、安集科技股價均出現了一波大跌，期間最大跌幅分別為36.3%、29.9%、47.4%。

　　除了上述3只芯片股以外，北斗星通也成了國家大基金減持的目標。4月7日，北斗星通公告，國家集成電路產業投資基金計劃減持1015.46萬股，占公司總股本的比例為2%，減持原因亦是為了實現股東良好回報。

　　全球缺芯，最猛芯片股業績暴增超1200%

　　國家大基金大舉減持的當下，芯片行業正處于非常緊張的狀態：產能緊缺、價格上漲成為了全球芯片行業的“主旋律”。與此同時，全球半導體產業向中國轉移的趨勢仍在繼續，兩者疊加之下，中國半導體全產業鏈產能緊俏。

　　半導體景氣度持續，或逐漸步入業績兌現期。2021年一季度，大部分大基金概念股的業績均實現了大幅增長。據Wind數據顯示，通富微電、納思達、芯碁微裝、瑞芯微、景嘉微、北斗星通等個股披露了一季度業績預告，均實現同比增長。

　　其中最亮眼的莫過于通富微電，預計2021年一季度歸母凈利潤為1.4億元至1.5億元，同比增幅高達1293%—1464%，業績增長的主要原因是半導體封測產能繼續維持供不應求的局面，調整了成本結構和價格。

　　另外，即將被大基金減持的北斗星通預計，今年一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為3500萬元至4500萬元，同比增長66.75% - 114.39%，業績增長的主要原因是核心業務市場份額進一步擴大、緊抓國產化機遇、訂單充足等。

　　分析人士亦紛紛看好半導體行業的爆發。4月5日，天風證券表示，硅片需求持續提升，短期內快速擴產應對需求有困難，新產線建成至少需要兩年，供需缺口持續擴大，2021年硅片價格預計會有持續向上的趨勢。

　　另外，華安證券亦發布研報指出，半導體產能越發重要，IDM 和代工，以及半導體材料板塊2021 年上半年業績確定性高，且景氣度有望持續全年。

　　大基金為何減持？

　　那么問題來了，在行業景氣度爆發的時刻，大基金為何選擇減持、套現？

　　在大基金披露的減持計劃中，其給出的理由是，收回投資成本、自身資金需求。

　　其實從大基金的成立之初，便計劃了投資回收的時間點。據悉，國家大基金一期成立于2014年9月，投資計劃為15年，分為投資期、回收期、延展期各5年。

　　以此推算，投資周期主要在2014至2018年，回收期主要在2019至2024年，延展期主要是2025至2029年。這也意味著，目前確實是大基金的投資回收期。其實在過去的一年中，大基金一期已分別完成了對晶方科技1%、兆易創新2%的減持。

　　有業內人士對券商中國記者表示，國家大基金一期成立以來通過投資半導體行業上市公司獲利豐厚，大基金二期成立以來，一期也在有序退出優化投資結構，對芯片企業的經營不會產生重大影響。

　　以兆易創新為例，2017年8月，國家大基金一期以65.05元/股價格、14.5億元的總對價受讓了兆易創新2229.5萬股股份，占公司股份總數的11%。

　　此后經過多次股權變更與減持，截至2021年4月8日，大基金仍持有兆易創新2978萬股，約占公司總股本的6.28%。以當時65.06元/股的成本計算，大基金投資兆易創新的收益超過3倍。

　　大基金對安集科技布局則更早，安集科技上市發行價僅有39.19元每股，如今股價已經達到216.34元，獲利幅度可想而知。

　　分析認為，良性退出反而能反映出大基金一期運作的成功性，有利于大基金二期開展，形成健康的正反饋。且國家大基金二期已經成立，對一期投資項目有選擇性的、分階段退出也是正常接力的一個過程。

　　中信證券電子組首席分析師徐濤此前曾表示，在大基金一期進入回收期的同時，二期將接替進行投資，但不會采用二期直接承接一期的形式。集成電路各領域龍頭企業仍然會成為二期重點投資對象，制造環節占比仍然最大。

　　2000億大基金二期來了

　　大基金一期成立時募資1387.2億元，撬動設備資金超過5000億元，投資范圍包括制造、設計、封測、裝備、材料以及生態環境等方面的全覆蓋。

　　據大基金的基金管理人華芯投資官方披露，截至2018年9月底，累計投資77個項目、55家集成電路企業，投資范圍涵蓋集成電路產業上、中、下游各個環節，布局了一批重大戰略性項目和重點產品領域。

　　隨著投資完成并進入回收期，大基金二期將承接一期的職責繼續投資中國半導體產業。2019年10月22日，大基金二期正式注冊成立，注冊資本2041.5億元人民幣，共有27位股東，包括財政部、國開金融、中國煙草等國家機關部門以及國家級資金，還有地方政府背景資金、央企資金、民企資金等。

　　2020年4月，大基金二期開啟了首次投資，向紫光展銳投資22.5億元。隨后，大基金二期陸續投資了多家企業，包括出資15億美元參與中芯國際旗下企業中芯南方的增資擴股，與中芯國際、亦莊國投共同成立中芯京城開展總投資76億美元的12英寸晶圓廠項目等。

　　據天眼查顯示，目前大基金二期的對外投資共有9家，包括中芯國際、中芯南方、中芯京城、睿力集成、紫光展銳、合肥沛頓存儲、長川智能制造、艾派克、智芯微。隨著大基金二期全面進入了投資階段，后續將布局更多芯片企業。

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責任編輯：常福強