原標題：萬億規模A股農商行或再添新丁！上海農商行26日IPO上會，將是今年A股第2家銀行　　

　　全國資產規模第三的農商行——上海農商行A股IPO或上市在即。

　　證監會官網信息披露顯示，上海農商行（全稱：上海農村商業銀行股份有限公司）首發事項將于11月26日上會。

　　據招股書披露，上海農商行擬發行不超過28.93億股，募資凈額全部補充資本金。若在今年完成上市，上海農商行將是A股今年的第2家上市銀行，也是第9家農商行。

　　在過去長達數年的籌備上市過程中，上海農商行一直在優化股權結構，以解決IPO所遇到的主要障礙。華北某資深投行人士向券商中國記者介紹，除了股權結構、關聯交易和公司治理等問題之外，在IPO過程中要規避幾大風險點，“控股股東出現清算破產等情況、發生重大行政處罰、司法案件及輿情風險事件等。”

　　今年以來，關于中小銀行資本補充的各項政策利好頻發。尤其是今年6月份以來，可轉債、配股、首次公開發行股票募資等多種資本補充方式均有動態進展。在業內人士看來，從需求和可能性上看，銀行再融資正迎來時間契機。

　　近萬億農商行周四上會

　　據證監會網站消息，證監會第十八屆發行審核委員會定于2020年11月26日召開2020年第169次發行審核委員會工作會議，屆時將審議包括上海農村商業銀行股份有限公司在內的四家公司的首發事項。

　　上海農商行成立于2005年8月25日，主要由上海國資控股、總部設在上海，是全國首家在農信基礎上改制成立的省級股份制商業銀行。券商中國記者了解到，上海農商行作為上海地區唯一農商行、上海地區營業網點最多的銀行之一，除了市區，即使在上海周邊如南匯、奉賢等地網點也有非常多，也為當地人所熟知。

　　從資產規模來看，上海農商行是全國規模第三的農商銀行，僅次于渝農商行和北京農商行。截至2019年末，該行資產總額為9302.87億元。

　　“2018年末，在上海370家營業網點中，有239家網點位于外環以外，占比超過64%，在全市109個鄉鎮中布設網點的鄉鎮達到107個、覆蓋率98.2%。”一位上海農商行高管在接受券商中國記者采訪時介紹。

　　從此次招股書披露情況看，截至2019年末，該行有438家分支機構及營業網點；94.13%的貸款投放于上海地區的客戶，且大部分分支機構分布在上海地區。

　　從財報披露數據來看，相比同業，上海農商行近幾年呈現了較快的規模擴張速度，尤其是去年資產規模同比大增11.58%逼近萬億元，但是營收增速卻有所放緩。

　　2019年全年，上海農商行實現營業收入212.71億元，同比增長5.59%；歸屬于母公司股東的凈利潤88.46億元，同比增長21.04%。

　　近三年來，上海農商行維持了較好的資產質量管理水平。從存量不良來看，隨著全行業不良資產核銷、處置力度的加大，該行存量包袱已明顯減輕。

　　招股書顯示，截至2019年末，上海農商行不良貸款余額42.18億元、同比下降4.19億元；不良貸款率0.90%，同比下降0.23個百分點。截至2017年末、2018年末、2019年末，該行的不良率貸款分別為1.3%、1.13%、0.9%，實現了連續三年下降。

　　具體從類型結構來看，對公貸款、個人貸款不良率均有所下降，但是個人經營性貸款、信用卡不良率分別為2.77%和1.33%，都相對較高。但該行過去三年均維持了較高的撥備水平，2019年末該數據高達431%，風險抵補能力強。

　　理清股權關鍵障礙，房地產貸款占比過高被問詢

　　從首次披露招股書到將在此次上會，上海農商行歷時兩年多，其中理清股權結構一直是一大難題。

　　2019年6月21日，上海農商行報送首次公開發行股票招股書。同年6月25日，上海銀保監局在關于同意上海農商行境內IPO的批復中表示，要求“上市前必須完成相關股權問題的整改工作，將單一非銀行股東及其關聯方的持股比例壓降至10%（含）以下；及時報告相關問題整改落實與上市發行進展情況”。

　　在今年7月6日，上海農商行披露更新招股說明書的前三天，上海銀保監局公告顯示，已批復上海農商行8.45%股權變更事項。

　　這次關鍵的股權變更中，出讓方為國有法人股東上海國際集團有限公司和上海國際集團資產管理有限公司；受讓方為上海久事（集團）有限公司。這次股權變更完成后，上海久事集團持有上海農商行7.34億股股份，占該行總股份的8.45%。

　　上述國有股劃歸完成后，上海國有資產經營有限公司與其關聯方、一致行動人持有上海農商行的股份比例將變為10.01%。這符合此前上海銀保監局對其上市提出的要求，以及監管層對于要求的“單個境內非銀行金融機構及其關聯方、一致行動人合計投資入股比例不得超過農村商業銀行股本總額的10%。”

　　結合此前的招股書，截至目前，上海農商行持股5%及以上的股東還有7家，分別是：上海國有資產經營有限公司、中國遠洋海運集團、寶山鋼鐵、中國太平洋人壽保險、上海國際集團、上海國盛集團資產有限公司以及浙江滬杭甬高速公路股份有限公司。

　　此外，在今年4月17日晚間，上海農商行IPO獲證監會反饋，除了股權關系、歷史沿革、收入結構、經營情況等方面的常規問詢外，關聯交易、資產質量、理財業務及涉及的風險問題均也被重點問及。

　　其中，位居該行第一大貸款行業流向的房地產貸款余額占比及變動趨勢被要求補充披露；而截至2019年末，上海農商行投向房地產行業的貸款余額為971億元，占該行貸款中的28.93%。

　　從招股書看，當前上海農商行的收入結構上呈現出公司金融、零售金融、金融市場業務齊頭并進的態勢，該行去年公司銀行業務的營業收入103.25億元，在總收入占比48.54%，利潤總額42.56億元、占比39.81%；其次是個人銀行業務占比26%。

　　銀行再融資迎時間窗口？

　　今年7月，上海農商行剛剛更新了招股說明書，擬發行不超過28.93億股、不低于9.64億股，募資凈額全部用于補充核心一級資本，海通證券、國泰君安、中信證券為聯合保薦承銷機構。

　　這是自重慶農商行于去年10月回到A股上市后，時隔一年終于又有農商銀行迎來上市曙光。而如果上海農商行在今年內完成上市，其將是A股今年繼廈門銀行之后的第2家上市銀行，也是第9家農商行。

　　當前，在A股上市銀行中，共有8家農商行，分別是江陰銀行、無錫銀行、常熟銀行、蘇州銀行、張家港行、紫金銀行、青農商行、渝農商行（A+H股上市）。

　　截至今年三季度末，規模最大的渝農商行資產規模達到11081.65億元、較上年末增長7.61%。其次是青農商行資產規模近4000億元。相比之下，其他集中在2016年前后上市的農商行規模多在2000億元左右。

　　“對于區域性中小銀行，最被投資人看中的是經營范圍經濟基礎好且在本地具有競爭優勢，比如沒有競爭或者本地法人銀行競爭對手少，以及具備自己的經營特色、有一些人無我有的資源稟賦優勢。同時，相比單純看資產規模，投資人也會非常關注ROE指標。”申萬宏源首席金融行業研究員、銀行業首席分析師馬鯤鵬告訴券商中國記者。

　　數據顯示，今年三季度，商業銀行凈利潤達到1.5萬億元、同比下降8.3%，而今年一季度該降幅為-9.4%，盈利增速降幅有所收窄。這之中，今年三季度，農商行的凈利潤增速為-11.6%，比今年一季度的-11.4%環比平穩。

　　值得注意的是，今年以來，關于中小銀行資本補充的各項政策利好頻發。尤其是今年6月份以來，可轉債、配股、首次公開發行股票募資等多種資本補充方式均有動態進展。在業內人士看來，從需求和可能性上看，銀行再融資正迎來時間契機。

　　“疫苗落地后，不確定性減弱，將進一步強化經濟復蘇之市場預期，海外流動性或將開始收緊，國內貨幣政策或進一步收緊，經濟復蘇流動性收緊之宏觀利率環境對銀行股構成利好。”天風證券銀行業首席分析師廖志明認為，低估值且基本面改善將利好銀行板塊。

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責任編輯：楊希 1904183207