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　　金融大重磅！外圍傳出銀行業超級利好，緩解讓利壓力？金服巨頭上市也有新消息，四季度銀行股有大戲？

　　本周二，香港市場因臺風未能開市，但關于內地金融業的重磅消息卻未停止傳播。

　　10月13日，關于中國內地金融業的重磅消息有兩個：一是涉及銀行業，另一個則是關于螞蟻金服上市被推遲的報道。據香港市場人士援引彭博社終端消息，中國將緩解銀行降低利潤的需求。今年6月份國常會曾提出推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。隨后，又傳出銀行業控制利潤增速的消息。這使得今年以來，銀行板塊在整個市場中的表現相對落后。然而，若上述消息屬實，銀行業最大的不確定性將化解，對行業而言，實屬巨大利好。

　　另據路透社消息，三位知情人士表示，中國證券監管機構正在調查金融科技巨頭螞蟻集團計劃進行的350億美元股票上市的潛在利益沖突，推遲了可能成為全球最大IPO的批準。在上述消息發布之后，螞蟻集團也給予了回應。

　　節前銀行股（特別是招行和平安）曾有過一波殺跌。坊間一直認為，渠道之爭是那波殺跌的主因。同樣，若路透的消息屬實，亦可暫時緩解零售型銀行的短期壓力。

　　那么，四季度，銀行股是否要來一波呢？

　　外圍突傳銀行重磅利好

　　10月13日，彭博社終端突然傳出一則題為“China said to ease demands on banks to deliver lower profits”的消息。報道稱，據接近相關事項的人士表示，中國銀行（維權）業監管層面正在緩解銀行業降低利潤的要求，以減輕這個行業為支持經濟而犧牲利潤的壓力。

　　今年6月17日的國常會強調，要抓住合理讓利這個關鍵，保市場主體，穩住經濟基本盤。進一步通過引導貸款利率和債券利率下行、發放優惠利率貸款、實施中小微企業貸款延期還本付息、支持發放小微企業無擔保信用貸款、減少銀行收費等一系列政策，推動金融系統全年向各類企業合理讓利1.5萬億元。

　　此前據券商中國記者獨家獲悉，7月初，銀監部門對部分銀行進行窗口指導，建議適當控制上半年利潤增速。7月11日，銀保監會新聞發言人在答記者問時表示，預計在今后一段時期不良貸款會陸續呈現和上升，銀行要“及時填補撥備缺口，全面覆蓋風險損失”、“切實補充資本”、“更大力度讓利實體經濟”。

　　在彭博社的消息報道出來之前，銀行業其實也出現了一些“正?；钡臈l件。首先是經濟加速恢復。9月15日，中國國家統計局發布的宏觀經濟數據指出，2020年1到8月全國規模以上工業增加值同比增長0.4%，增速實現由負轉正。國家統計局預計，2020年中國的實際國內生產總值（GDP）增速約為2.2%，第三季度、第四季度同比增速預計將達到5.3%、5.7%；其次，銀行業讓利帶來了壞賬的膨脹和資本壓力；第三， 由于擔心放度讓利，導致銀行資產質量下降，銀行的估值水平已經來到了歷史低位。這并不利于后續銀行通過股權融資緩解資本金壓力。

　　螞蟻金服上市推遲？

　　另一件看似與銀行無關，但卻牽扯到銀行利益的事就是螞蟻金服上市。據路透社消息，三位知情人士表示，中國證券監管機構正在調查金融科技巨頭螞蟻集團計劃進行的350億美元股票上市的潛在利益沖突，推遲了可能成為全球最大IPO的批準。

　　知情人士在接受路透社采訪時說，中國證監會（CSRC）正在研究螞蟻金服的旗艦支付平臺支付寶（Apay）作為唯一的第三方渠道，散戶可以通過該渠道購買5只中國首次公開發行股票的共同基金。

　　9月下旬推出時，超過1000萬散戶投資者向這5只共同基金投入資金，突顯了支付寶的營銷影響力。這種安排使銀行和經紀人驚出一聲冷汗，因為銀行是散戶投資者購買基金的傳統途徑。

　　中國證監會在10月1日生效的準則中表示，共同基金發行人應避免因出售與其現有和潛在業務相關的產品而產生利益沖突。不過，知情人士說，盡管目前尚不清楚其結果，此次調查不太可能使IPO流產。

　　在路透關于可能延期的報道后，螞蟻集團表示，上海和香港兩地上市計劃在獲得必需的監管批準方面正取得“穩步進展”。該公司發言人在回復的電郵中稱，螞蟻集團的上市計劃與其它A+H股上市一樣沒有明確的時間表，發言人稱，任何關于我們時間表的猜測都沒有根據。

　　在國慶長假前，銀行股（特別是招商銀行和平安銀行）曾出現過暴跌。當時，市場普遍認為，螞蟻集團開賣共同基金對零售型銀行的業務帶來了現實沖擊和巨大的潛在沖擊?？赡軙绊懙姐y行后續相關業務的規模和利潤空間。若上述問題得以解決，對于銀行來說，短期之內可以喘一口氣，再謀中長期的發展。

　　銀行中期買點正在到來？

　　相對于大市或者說整個金融板塊而言，今年銀行算是走得非常弱的一個板塊。特別是7月份之后，銀行指數是一路下行。這一點也與前述之券商中國關于銀行業利潤被調節有關系。

　　那么，接下來的四季度，銀行板塊是否存在機會呢？

　　來自華泰證券的數據顯示，四季度銀行板塊往往可取得絕對收益（2005年-2019年15個季度中，12個季度絕對收益率為正），15個季度平均相對滬深300收益率為4.6%，且相對跌幅大多在5%以內，整體表現較為穩健。

　　華泰證券沈娟團隊認為，下半年經濟邊際修復，銀行凈利潤增速有望修復，風險壓力可控。復盤歷史，銀行板塊在四季度表現較為穩健，大多取得絕對收益。當前為銀行板塊估值倉位雙底部，且資金面在四季度有望迎來外資快速流入、被動資金發行加速、各類資金尋求穩定等多重利好，驅動板塊估值修復。此外，由于機構資金在年終業績壓力下，風險偏好降低，會加大銀行板塊配置。

　　光大證券王一鋒表示，三季度銀行業經營業績將較市場悲觀預期有所扭轉，監管要求有所松動，行業營收和盈利增速趨于收斂。但受全年處置核銷因素影響，不同銀行間表現有所分化。疊加金融制裁時間敏感窗口度過，國內經濟表現出較強恢復動力，機構投資者配置力量可能改變等因素，四季度銀行股投資將機會大于風險。而從估值角度來看，目前銀行股估值低廉，A股平均為0.7倍PB，H股不足0.5倍PB。隨著悲觀市場預期的消化、機構投資者的低倉位以及行業經營的自身穩定性，決定了銀行板塊可能正在形成的中期買點。

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責任編輯：常福強